Паника возвращается, отчет CFTC показал, что укрепление доллара будет продолжаться, коррекция CAD завершается, спрос на JPY

Отчет CFTC подтвердил тенденцию к укреплению доллара, бычий настрой получает развитие. Совокупная длинная позиция выросла на 1.4 млрд. и достигла 11.4 млрд. долл. При этом нужно отметить явный рост спроса на золото, на открытии недели цена апрельского фьючерса достигла уровня 1682.55, обновив семилетний максимум.

Нефть теряет около 2.5%, как следствие азиатские фондовые индексы в красной зоне, наибольшие потери у преимущественно сырьевых индексов Австралии и Новой Зеландии, каждый из которых по состоянию на 8.00 мск снизился более чем на 2%.

USDCAD

Луни с переменным успехом сопротивлялся укреплению доллара на прошлой неделе, наиболее очевидные причины – все еще рост цен на нефть, разница в спредах доходности, а также позитивный отчет по инфляции за январь. Корреляция между CAD и нефтью WTI достигла 68%, это хороший знак для канадца, поскольку указывает на то, что рынок ориентируется на традиционные индикаторы и в меньшей степени – на геополитику или угрозу распространения эпидемии COVID-19.

Ближайшее заседание Банка Канады состоится 4 марта, пока консенсусное мнение рынка состоит в том, что ставка останется на прежнем уровне 1.75%, хотя некоторые банки придерживаются мнения, что произойдет снижение ставки на 0.25%. После того, как индекс инфляции вырос с 2.2% до 2.4%, шансы на снижение ставки также уменьшаются.

К открытию понедельника USDCAD вновь уходит вверх от уровня справедливой цены, которая рассчитывается на основании баланса доходностей ГКО, состояния фондового рынка и валютного позиционирования спекулянтов по отчетам CFTC.

Поскольку курс USDCAD близок к расчетному, коррекционный импульс на юг уже истощился или близок к истощению. Уровень 1.32 выступает поддержкой, и вероятно формирование локального основания с целью возобновить рост, поскольку справедливый уровень находится в фазе роста, а это означает, что игроки пересматривают свои портфели в пользу доллара, и этот пересмотр должен привести к еще одной волне роста на споте.

Ближайшие сопротивления 1.3268 и 1.3278, они вряд ли устоят в понедельник, цель – добраться до уровня 1.3329. Учитывая рост панических настроений на открытии торгов утром в понедельник, такой сценарий выглядит наиболее вероятным.

USDJPY

Индекс потребительских цен вырос в январе на 0.7%, при этом цены на товары выросли на 1.3%, в то время как цены на услуги упали на 0.2% относительно декабрьского уровня. На услуги приходится более половины всех компонентов инфляции, а потому нет никаких шансов на то, что общая инфляция способна устойчиво достигнуть уровня таргета 2%.

Одним из основных факторов, влияющих на уровень цен на услуги, является рост заработной платы. В условиях, когда корпоративные доходы падают, рассчитывать на рост доходов работников не приходится, при этом заметно снизятся цены в сфере услуг, прямо или косвенно имеющих отношение к туризму или строительству жилья. Резкое замедление экономики Китая приводит к снижению цен на сырьё, что также оказывает давление на инфляцию в Японии. Как содействие, ценовая динамика будет стремиться не к таргету Банка Японии, а напротив, с каждым месяцем будет сильнее угроза дефляции.

Отчет CFTC показал минимальную динамику по валютным контрактам на японскую иену, но нужно обратить внимание на то, что на протяжении трех месяцев иена торговалась в узком диапазоне относительно доллара, в то время как расчетный справедливый уровень цены указывал на растущую вероятность прорыва из диапазона вверх, что и произошло на прошлой неделе.

Разрыв между спотовой и расчетной ценой сократился до минимума, но динамика расчетной цены такова, что следует ожидать дальнейшего роста USDJPY, помешать которому может разве что резкий рост индекса паники на мировых рынках.

Глава Банка Японии Харухико Курода заявил в воскресенье, что монетарные власти страны готовы к действиям, если потребуется нивелировать воздействие коронавируса на японскую экономику. Дело к тому и идет, и вероятные шаги со стороны Банка Японии и правительства будут основным сдерживающим факторов на рост иены.

Тест сопротивления 112.39 выглядит очень вероятным. В случае пробоя этот уровень превратится в поддержку, а иена будет нацелена на 114.58.