EUR/USD: евро ищет лекарство от страха

Разочаровывающие данные по деловому климату в Германии и усиливающиеся страхи по поводу негативного влияния коронавируса на глобальную экономику позволили «медведям» по EUR/USD продолжить поход на юг. Основная валютная пара закрывается в красной зоне шестой день подряд, поскольку перспективы восстановления мирового и европейского ВВП становятся все более туманными.

Гринбек, как правило, укрепляется, когда дивергенция между глобальным и американским экономическим ростом сокращается. Это имело место в 2018 году из-за масштабного фискального стимула в Соединенных Штатах, а также в 2019 году из-за торговой войны Вашингтона и Пекина. В этом году ситуация должна была измениться, однако вспышка коронавируса в Поднебесной и замаячившая на горизонте угроза торгового конфликта США и Евросоюза перевернули все с ног на голову.

По мнению специалистов Societe Generale, если ситуация с коронавирусом не стабилизируется в марте, то в первом квартале темпы роста китайского ВВП замедлятся до менее чем 6%. Эта цифра очень важна для официального Пекина. В случае ее достижения по итогам текущего года национальная экономика расширится вдвое по сравнению с 2010 годом.

Из-за вируса атипичной пневмонии во втором квартале 2003 года темпы роста ВВП КНР снизились с 11,1% до 9,1%. Следует отметить, что тогда экономика Поднебесной в меньшей степени зависела от потребителей, чем сейчас. К тому же не так была развита инфраструктура страны, что сдерживало распространение эпидемии. По оценкам аналитиков Commerzbank, если по срокам функционирования коронавирус окажется таким же продолжительным, как и его предшественник, то это вычтет из китайского ВВП 1% в 2020 году.

Вклад КНР в мировой экономический рост сложно переоценить. Государство является крупнейшим потребителем, в том числе европейских товаров. Поэтому замедлению индекса немецкого бизнес-климата от IFO в январе не стоит удивляться. В текущем месяце индикатор просел до 95,9 пункта против 96,3 пункта, отмеченных в декабре, и предварительной оценки в 97,1 пункта.

Показатель снижался в течение двух лет из-за торгового конфликта Вашингтона и Пекина, однако с сентября прошлого года начал постепенно расти на фоне улучшения отношений сторон. Новые проблемы могут заставить индикатор вернуться к нисходящему тренду.

Ситуация для евро усугубляется трениями Старого и Нового Света. Америка и Европа расходятся во взглядах на экологические проблемы. Это ставит под сомнение быстрое заключение торгового соглашения между США и ЕС. Наряду с введенным альянсом налогом на выбросы углерода, трудности заключаются в высоких требованиях экологической безопасности для поставляемой Соединенными Штатами в ЕС сельскохозяйственной продукции. Белый дом настаивает на том, что Брюссель должен пересмотреть свою позицию в отношении поставок «хлорированной курятины» из Америки в Европу.

Вспышка коронавируса и торговые трения между Старым и Новым Светом превращают Федрезерв в игрока второго плана. Срочный рынок оценивает в 86% вероятность того, что регулятор сохранит процентную ставку неизменной в январе. Инвесторы не ждут сюрпризов от предстоящей встречи FOMC, и напрасно: американский ЦБ в прошлом довольно живо реагировал на усиление международных рисков, и «голубиный» тон его заявлений по итогам очередного заседания позволил бы паре EUR/USD удержаться выше 1,1000.