ФРС отказывается от правила Филипса. Доллар получает позитивный сигнал, EUR и GBP завершают коррекционный рост

Отчет по инфляции США в июне оказался заметно лучше прогнозов, что привело к переоценке перспектив по ставке на 2 полугодие. Цены выросли на 0.1%, в годовом исчислении рост 1.6%, это несколько ниже +1.8% в мае, но соответствует прогнозам. В то же время базовая инфляция без учета цен на энергоносители и продукты питания выросла на 0.3%, это максимальный рост с января, в годовом исчислении 2.1% - очень хороший показатель, с точки зрения ФРС.

Таким образом, по мере приближения заседания FOMC 31 июля регулятор получает уже второй ориентир, после отчета по рынку труда, который свидетельствует об отсутствии необходимости чрезвычайных мер. Этот сигнал будет понят рынками правильно – ФРС должна показать, что полностью управляет ситуацией, а значит, одно или два снижения ставки до юнца года не указывают на наступление рецессии, а всего лишь являются адекватной реакцией на замедление деловой активности.

Глава ФРС Дж.Пауэлл, выступая в Банковском комитете Конгресса США, заявил, что связь между инфляцией и состоянием рынка труда исчезла. Это означает, что ФРС больше не ориентируется на кривую Филипса, а значит, вероятное ухудшение рынка занятости в ближайшее месяцы не окажет на её решения никакого влияния.

Для доллара сигнал более чем позитивный, и указывает на то, что снижение ставки 31 июля, к чему рынки уже давно готовы, не повлечет за собой долгосрочных последствий. Это значит, что доллар по итогам заседания не упадет, а даже может возобновить рост.

EURUSD

До заседания ЕЦБ остается менее двух недель, и вопрос о том, насколько активно регулятор готов возобновить стимулирование европейской экономики, остается открытым. Провал 2018г., похоже, развития пока не получает, во всяком случае индексы деловой активности прекратили падение и стабилизируются.

Возможно, решающим фактором для оценки перспектив зоны евро является рынок труда. Если безработица продолжит снижаться, то потребительский спрос останется на достаточном уровне, чтобы купировать внешние воздействия, такие как Brexit или торговые войны. Если же начнется сокращение рабочих мест, то поддержать устойчивый внутренний спрос уже не удастся, и в этом случае прогноз по ВВП ухудшится, а ЕЦБ встанет перед необходимостью расширять стимулирование.

Пока динамика позитивная, и ЕЦБ в своих прогнозах ориентируется на дальнейшее снижение безработицы.

Таким образом, по мере приближения заседания FOMC 31 июля регулятор получает уже второй ориентир, после отчета по рынку труда, который свидетельствует об отсутствии необходимости чрезвычайных мер. Этот сигнал будет понят рынками правильно – ФРС должна показать, что полностью управляет ситуацией, а значит, одно или два снижения ставки до юнца года не указывают на наступление рецессии, а всего лишь являются адекватной реакцией на замедление деловой активности.

Глава ФРС Дж.Пауэлл, выступая в Банковском комитете Конгресса США, заявил, что связь между инфляцией и состоянием рынка труда исчезла. Это означает, что ФРС больше не ориентируется на кривую Филипса, а значит, вероятное ухудшение рынка занятости в ближайшее месяцы не окажет на её решения никакого влияния.

Для доллара сигнал более чем позитивный, и указывает на то, что снижение ставки 31 июля, к чему рынки уже давно готовы, не повлечет за собой долгосрочных последствий. Это значит, что доллар по итогам заседания не упадет, а даже может возобновить рост.

EURUSD

До заседания ЕЦБ остается менее двух недель, и вопрос о том, насколько активно регулятор готов возобновить стимулирование европейской экономики, остается открытым. Провал 2018г., похоже, развития пока не получает, во всяком случае индексы деловой активности прекратили падение и стабилизируются.

Возможно, решающим фактором для оценки перспектив зоны евро является рынок труда. Если безработица продолжит снижаться, то потребительский спрос останется на достаточном уровне, чтобы купировать внешние воздействия, такие как Brexit или торговые войны. Если же начнется сокращение рабочих мест, то поддержать устойчивый внутренний спрос уже не удастся, и в этом случае прогноз по ВВП ухудшится, а ЕЦБ встанет перед необходимостью расширять стимулирование.

Пока динамика позитивная, и ЕЦБ в своих прогнозах ориентируется на дальнейшее снижение безработицы.

Фунт воспользовался слабостью доллара и частично восстановился после двух недель падения, однако рост свидетельствует не о развороте, а лишь о том, что с более высоких уровней продажи могут возобновиться в любой момент.

Восходящий импульс может продолжиться до сопротивления 1.2560/60, однако шансы на дальнейший рост невысокие. Более вероятным выглядит снижение к вечеру пятницы к поддержке 1.2505/10 с попыткой уйти ниже к 1.2460/70.