Рост напряженности повышает спрос на защитные активы

Волна оптимизма, доминировавшая на рынках в последние несколько недель, в основе которой лежат ожидания скорого заключения масштабной торговой сделки между США и Китаем, постепенно сходит на нет.

Торговый представитель США Роберт Лайтхайзер, выступая в финансовом комитете Сената, заявил, что надеется на скорое завершение переговоров, однако гарантировать подписание соглашения не может. Известно, что из графика председателя Си исчезла запланированная ранее встреча с Трампом в конце марта, что может указывать на наличие серьезных разногласий. Неназванные инсайдеры сообщают, что Китай выдвинул условие юридических гарантий по соглашениям, что почему-то не устроило США, которые рассчитывали, как обычно, что обязательства на себя должна брать исключительно вторая сторона.

Индекс оптимизма малого бизнеса NFIB в феврале несколько улучшился, увеличившись на 0,5 пункта, до 101,7, однако тенденция по-прежнему отрицательная.

Инфляция в феврале снизилась с 1.6% до 1.5% г/г, что указывает на слабую корреляцию с оптимистичными прогнозами по темпам роста заработной платы. Рост базовой инфляции замедлился до 0.1% против роста 0.2% месяцем ранее, годовой показатель также снизился, с 2.2% до 2.1%.

Нервозность на рынках отражается через рост спроса на золото, апрельские фьючерсы пробили 1300 и вернулись к максимумам марта. Страны ОПЕК обсуждают возможность продления сделки по ограничению добычи до конца года, основная причина – отсутствие роста спроса на фоне событий в Иране и Венесуэле, что может указывать на глобальное замедление. Доллар не выглядит сильным, чему подтверждением служит неспособность укрепиться против евро даже на фоне анонсированного плана TLTRO.

EURUSD

Доходности облигаций стран еврозоны продолжают снижаться, отыгрывая результаты изменения монетарной политики ЕЦБ. Рынки опасаются, что намеченные меры могут оказаться неэффективными, и ЕЦБ окажется в ловушке ликвидности, потеряв действенные меры для управления монетарной политикой.

Рост EURUSD завершается, шансов преодолеть сопротивление 1.1300/10 немного, больше оснований для снижения к 1.1230/40.

GBPUSD

Опубликованный во вторник пакет макроэкономических данных не показал единой динамики. С одной стороны, в январе снизились темпы падения промышленного производства, при ожидании -1.3% реальное снижение оказалось таким же, как и месяц ранее на уровне -0.9%. Данные по темпам роста ВВП за 3 месяца по январь включительно оказались заметно лучше ожиданий, +0,5% против прогноза 0,2%.

В то же время NIESR имеет негативный взгляд на рост экономики, в феврале рост по его данным составил всего 0.1%, на следующий месяц прогнозируется всего 0.2%.

Торговый баланс в январе оказался заметно хуже ожиданий, что ухудшает и так рекордно низкие показатели по текущему счету на фоне бегства инвесторов из Лондона. Сегодня МинФин представит свой экономический прогноз на следующий год, следует ожидать ухудшения прогноза по бюджету в связи с падением доходов, что приведет к еще большему давлению на фунт.

Позиции фунта полностью определяются трехдневным марафоном в парламенте Великобритании по условиям выхода страны из ЕС. Вчера правительство Мэй потерпело очередное разгромное поражение, проект был отвергнут с перевесом 149 голосов, и теперь парламентариям придется решить, готовы ли они поддержать Brexit вообще без соглашения. Вероятность положительного исхода голосования также невелика, и, по всей видимости, очередным промежуточным итогом этой мыльной оперы станет третье заключительное голосование, которое позволит отложить решение еще на пару месяцев. Вероятнее всего, до середины мая, поскольку уже 26 будут известны результаты выборов в Европарламент, и Великобритании надо будет определиться со своим будущим до этого срока.

Фунт будет испытывать давление в краткосрочной перспективе, чему способствует возросшая неопределенность и вероятность вотума недоверия правительству. Вероятность обновления минимума вторника 1.2960 невысока, поддержка на уровне 1.3050 устоит, поскольку рынки не ждут сюрпризов от сегодняшнего голосования. Рост ограничен уровнем 1.3140/50.