Инвесторы в замешательстве

Американский доллар продолжает в целом удерживать свои позиции, и это несмотря на фактически полную уверенность рынков в том, что Федрезерв из обещанных в конце прошлого года двух повышений процентных ставок в лучшем случае решится только на одно.

После того как по итогам январского заседания регулятора, а также пресс-конференции его главы Дж. Пауэлла волна оптимизма пролилась на финансовые рынки, к сегодняшнему дню в среде инвесторов стали проявляться сомнения в том, а будет ли действительно ФРС следовать своим обещаниям реально прекратить ужесточение денежно-кредитной политики? Да, процесс повышения процентных ставок действительно может в перспективе не только замедлиться, но и вообще прекратиться, если на фоне торможения роста мировой экономики начнется полномасштабное замедление и американской, по примеру того, как это происходит сейчас с китайской.

Рынки забывают, что пока ЦБ не принял решение о прекращении сокращения своего баланса, причем, как ожидается, на эту весну запланировано самое масштабное его снижение в 72 млрд долларов – это, не считая снижения в феврале на тридцать с лишним, то фактическое ужесточение монетарной политики будет продолжаться. Напомним, что ранее процесс смягчения денежной политики после масштабного финансового кризиса 2008-09 годов основывался не только на понижении процентных ставок практически до нуля, но и на накачке финансовой сферы огромными объемами ликвидности, что и привело к сильному росту спроса на рынках рискованных активов, в первую очередь акций, и в конечном итоге к восстановлению и повышению роста экономики.

Но сейчас, если даже ФРС прекратит поднимать стоимость заимствований, но при этом не остановит процесс сокращения баланса – это будет фактическим продолжением ужесточения монетарной политики и нанесет «урон» рынкам и спросу на риск. Пока регулятор на этот счет ничего не сообщил, что заставляет инвесторов балансировать на волне неопределенности. Вот если будет принято решение о прекращении сокращения баланса, то тогда можно будет говорить о действительной приостановке процесса ужесточения денежно-кредитной политики.

Оценивая такое положение дел, заметим, что это может в перспективе удержать доллар от падения на мировых рынках и даже его поддержать на фоне ухудшения отношения инвесторов к покупкам рискованных активов.

Прогноз дня:

Пара EURUSD находится ниже уровня 1.1450 на фоне выходящих негативных данных по экономике Германии и еврозоны. Дополнительным негативом является ситуация с неопределенностью вокруг Brexit'a. С технической точки зрения если пара не вырастет выше уровня 1.1450, она может продолжить падение к 1.1375.

Пара GBPUSD торгуется выше отметки 1.3015. Неопределенность вокруг Brexit'a толкает пару вниз. Ее снижение ниже уровня 1.3015 может привести к дальнейшему падению к 1.2945.