Доллар теряет импульс

Ни сохранение политической напряженности вокруг Италии, ни «умеренно-голубиная» риторика Марио Драги, ни сильная статистика по ВВП США за третий квартал не помогли «медведям» по EUR/USD извлечь серьезных выгод. Да, поддержка на 1,143, наконец, была взята штурмом, однако разве можно назвать успехом проседание менее чем на одну фигуру? Когда глава ЕЦБ признает, что экономика еврозоны потеряла импульс, а американский валовой внутренний продукт прибавляет 3,5% кв/кв, дивергенция в экономическом росте должна подтолкнуть основную валютную пару далеко на юг. На самом деле достижения доллара оказываются весьма скромными. Возможно, это признак слабости?

Несмотря на то что фактические данные по ВВП США оказались лучше прогнозов, инвесторы получили сигнал о том, чего они так боятся. О потенциальной потере импульса в октябре-декабре. Американская экономика возвращается к существующей до налоговой реформы модели роста, когда основной вклад вносят потребители, в то время как инвестиции оставляют желать лучшего. Именно это происходило в третьем квартале: личное потребление ускорилось с +3,8% до +4%, что является лучшей динамикой с 2014, инвестиции и внешняя торговля ВВП, напротив, тормозили. Похоже, эффект от фискального стимула сходит на нет, не пора ли фиксировать прибыль по длинным позициям по доллару?

Динамика и структура ВВП США

Увы, но первые признаки слабости основного конкурента вряд ли станут основанием для восстановления долгосрочного «бычьего» тренда по EUR/USD. Евро сам чувствует себя не в своей тарелке из-за неспособности еврозоны выйти на прежние темпы роста и неблагоприятного политического ландшафта. И пусть Марио Драги выражает уверенность и в способности якобы сильной экономики подтолкнуть базовую инфляцию к таргету 2% и в наличии компромисса между Италией и ЕС, на самом деле инвесторов терзают сомнения. Сложно доверять уходящему в отставку человеку, который поет дифирамбы. Если бы он этого не делал, то автоматически не признал бы собственные заслуги.

Рим еще попьет крови у единой европейской валюты, ведь, судя по словам премьер-министра Джузеппе Триа, у республики нет плана «B». Она хочет изменить правила, а для этого необходимы усилия обеих сторон. Брюссель же прекрасно понимает, что, прояви он слабость один раз, остальным членам валютного блока также захочется поставить экономический рост выше фискальной консолидации. Прецедент может стать причиной бунта на корабле, поэтому лучше проявить жесткость сейчас, чем показать себя мягкотелым в будущем.

Главными событиями недели к 2 ноября станут релизы данных по европейской инфляции и рынку труда США. Особых сюрпризов никто не ждет, монетарная политики ФРС и ЕЦБ достаточно прозрачна, что усиливает риски консолидации основной валютной пары.

Технически возвращение котировок EUR/USD к сопротивлениям на 1,143 и 1,15 активирует паттерн «Волны Вульфа», что позволит «быкам» получить глоток свежего воздуха.

EUR/USD, дневной график