Евро и фунт возобновят падение

Еврозона

ЕЦБ, анализируя экономические перспективы еврозоны, отмечает некоторое замедление темпов роста с начала года. Это замедление, по мнению ЕЦБ, является следствием сразу нескольких причин. Во-первых, это вполне логичный откат после высоких темпов роста во втором полугодии 2017г, во вторых – рост рисков, связанных с внешними факторами, и в первую очередь – политика протекционизма.

Что касается оценки ключевых параметров, то они – не в пользу евро. ЕЦБ исходит из того, что темпы роста инфляции до конца года не превысят 1.5%, а значит, существует угроза роста спреда доходностей между долларом и евро и как следствие – снижение курса европейской валюты.

Глава ЕЦБ Марио Драги, выступая на конференции во Флоренции, заявил, что еврозона нуждается в новом фискальном инструменте для эффективной борьбы с кризисами. Имел ли он в виду нечто похожее на налоговую реформу, затеянную президентом США Трампом, или всего лишь пытался обозначить круг проблем для ближайшего саммита лидеров ЕС, Драги так и не пояснил. Евро несколько укрепился после комментариев, однако этому есть более прозаическая причина – фиксация прибыли после довольно сильного укрепления доллара перед выходными.

Вероятнее всего, евро в понедельник будет торговаться нейтрально перед публикацией важных макроэкономических данных. Во вторник выйдет предварительная оценка по темпам роста ВВП и промышленному производству, а также оценка экономических условий от института ZEW. В среду внимание к отчету Евростата по потребительской инфляции, прогнозы нейтральные, возможное замедление инфляции способно спровоцировать новую волну снижения.

В целом у евро нет никаких причин начинать новый цикл укрепления. Более вероятно возобновление распродаж и движение к первой очевидной цели 1.1790.

Великобритания

Фунт завершил неделю вблизи 5-месячного минимума, удержавшись от более глубокого падения на фоне негативных результатов заседания Банка Англии в четверг.

7 из 9 членов Комитета проголосовали за сохранение ставки, поскольку никаких объективных причин к её повышению не сохранилось. Более того, и прогнозы пересмотрены в сторону ухудшения – прогноз по росту ВВП на текущий год снижен с 1.8% до 1.4%, на 2019 и 2020 годы прогноз сохранен на уровне 1.7%, к тому же Банк Англии ожидает более быстрого замедления инфляции до 2%, чем предполагалось ранее.

На текущий момент экономика Великобритании показывает самый слабый рост за последние 6 лет, поэтому повышение ставки могло спровоцировать рецессию.

Марк Карни на пресс-конференции попытался добавить оптимистичных ноток, заявив, что текущий голубиный настрой является временны, и лично он по-прежнему ожидает двух повышений ставки в ближайшие полтора года. По его мнению, выход из ЕС создаёт сложности для экономики, поскольку неясно как она будет функционировать после завершения переходного периода, однако рынок труда выглядит уверенно, а потому и нет особых причин для беспокойства.

Отчёт CFTC показал, что спекулянты сокращают длинные позиции в фунте, ориентируясь на то, что доллар покажет более убедительные результаты в перспективе ближайших недель.

Неделю фунт начнет, вероятнее всего, с распродаж. Во вторник будет опубликован отчет по рынку труда, наибольшее внимание будет направлено на темпы роста средней заработной платы, прогноз оптимистичный, если он оправдается, фунт сможет отыграть часть потерь. Также во вторник начнется слушание отчета по инфляции в Парламенте которое может вылиться в политическое шоу, поскольку даст шанс оппозиции использовать слабые результаты для нападок на правительство.

Коррекционный рост ограничен уровнем 1.3650, более вероятно возобновление снижения, цель 1.32 к концу недели.

Нефть и рубль

Цены на нефть стабилизировались к вечеру пятницы, отыграв негатив, связанный с выходом США из сделки по Ирану. Пока неясна позиция ОПЕК+, которая может быть откорректирована с учетом новых обстоятельств, однако в любом случае ожидать снижения цен на нефть не приходится, нефть продолжит рост, цель – 81.50 в перспективе ближайшей недели.

Рубль снизился к 61.40, движение к 60.50 вероятно на фоне укрепления нефти, если не вмешается Минфин и не увеличит покупку валюты в ближайшие дни.