Золото читает по губам ФРС

После затяжного падения в сентябре золото возвращается в игру и растет на протяжении трех торговых сессий подряд на фоне увеличения неопределенности вокруг Северной Кореи и Каталонии. Российские чиновники после визита в Пхеньян уверяют, что он готов к запуску ракеты дальнего радиуса действия, а подписание президентом Каталонии Декларации о независимости и одновременная отсрочка ее действия с целью переговоров с Мадридом вносят на рынок неразбериху и усиливают спрос на активы-убежища. На руку «быкам» по XAU/USD играет и коррекция набравшего в первой половине осени приличную скорость доллара США.

Именно слабость американской валюты из-за разочарования политикой Дональда Трампа и отсутствие веры в третье повышение ставки по федеральным фондам в 2017 позволили драгметаллу взлететь к максимальной отметке за год. Тем не менее, радость «быков» была недолгой: ставшая достоянием широкой публики налоговая реформа, связанное с ней возвращение на рынки идеи рефляционной торговли и рост вероятности ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в 2017 с 31% до 88% заставили золото потерять около 6% своей стоимости. Ситуация до боли напоминает ту, которая сложилась после президентских выборов в США осенью прошлого года. Тогда вера инвесторов в разгон американской экономики до 3% опустила котировки XAU/USD на 10%. История повторяется?

Динамика золота и доллара США

Источник: Financial Times.

«Быки» верят, что это не так. По их мнению, говорить о восстановлении восходящего тренда по индексу USD крайне опрометчиво. Показатель достиг 14-летнего максимума в начале 2017 из-за дивергенции в монетарной политике ФРС и других центробанков-эмитентов валют G10. В настоящее время разгон глобальной экономики до 3,6-3,7% (прогноз МВФ на 2017-2018), победа над дефляцией и улучшение ситуации на рынках труда по всему миру создают прочный фундамент для повышения ставок в других странах. Да, золото окунулось в неблагоприятную для себя среду, когда Федрезерв готов закрыть глаза на вялую инфляцию и продолжить цикл нормализации денежно-кредитной политики, что приводит к росту реальной доходности облигаций. Однако Вашингтон неоднократно подчеркивал свое стремление к медленному процессу монетарной рестрикции, а Дональд Трамп не скрывает, что является сторонником низких процентных ставок и слабого доллара. Это позволяет надеяться на восстановление восходящего тренда по XAU/USD и преодоления отметки $1400 за унцию в 2018.

«Медведи» по золоту, напротив, верят в счастливое разрешение конфликтов вокруг Северной Кореи и Каталонии, а также в силу экономики США. Если она действительно разгонится до 3%, то ФРС может с чистой совестью повышать ставку до 2,75% и выше, ведь чем быстрее скорость у ВВП, тем более рентабельными должны быть инвестиционные проекты.

Технически прорыв восходящего торгового канала возвращает надежду на восстановление «бычьего» тренда по драгметаллу. Тем не менее, для того чтобы подтвердить серьезность своих намерений, покупатели должны взять штурмом сопротивление на $1298-1302 за унцию и удержать котировки выше него.

Золото, дневной график