Фунт любит приятные сюрпризы

Слабость американского доллара, умеренно-оптимистичные данные по промышленному производству Британии и осознание инвесторами того, что негатив по Brexit уже во многом заложен в котировках фунта, позволили паре GBP/USD подняться выше психологически важной отметки 1,32. Стерлинг отметился лучшей недельной динамикой против доллара США с июня, при этом ускорение инфляции и стабильность рынка труда Туманного Альбиона способны подбросить его курс еще выше. При таком раскладе возрастет вероятность повышения ставки РЕПО, что является веским аргументом в пользу покупок британкой валюты.

В июле промышленное производство увеличилось на 0,2% м/м после роста на 0,5% м/м в предыдущем месяце. Обрабатывающая промышленность и вовсе приросла на 0,5%, что снизило опасения по поводу сохранения вялой динамики ВВП в третьем квартале. В первом полугодии экономика Туманного Альбиона стала худшей среди стран-эмитентов валют G10, тем не менее с середины августа индекс экономических сюрпризов сумел переломить нисходящую тенденцию, что позволило «быкам» по GBP/USD организовать масштабную атаку с целью восстановления восходящей тенденции.

Динамика индекса экономических сюрпризов Британии

Источник: Bloomberg.

На неделе к 15 сентября фунту предстоит испытание насыщенным экономическим календарем, включающим релизы данных по инфляции, рынку труда, розничным продажам, а также заседание Банка Англии. При этом ускорение потребительских цен до 2,8% повысит вероятность ужесточения денежно-кредитной политики BoE в будущем. В сентябре регулятор вряд ли решится пойти на повышение ставки. Следует отметить, что напряжение в британском обществе в связи со снижением реальной заработной платы нарастает: медсестры устраивают забастовки, и в любой момент их готовы поддержать работники других профессий. В качестве основной причины называется запаздывающая динамика средней оплаты труда за инфляцией.

Динамика средней зарплаты и инфляции в Британии

Источник: Bloomberg.

Впрочем, без слабого доллара США «быки» по GBP/USD вряд ли смогли бы рассчитывать на подобные успехи. «Голубиная» риторика призвавшей ФРС к терпению Лаэль Брейнард и обвинившего Центробанк в ухудшении ситуации на рынке труда Нила Кашкари снизила вероятность повышения ставки по федеральным фондам до 37%. А ведь еще месяц назад шансы составляли более 50%, а в июне и вовсе доходили до 61%. Рынок банально не верит в возможность ужесточения денежно-кредитной политики и активно продает доллар.

Его поклонники все еще питают надежды, что масштабные аукционы Министерства финансов в четвертом квартале уменьшат объемы ликвидности на рынке, спровоцируют коррекцию фондовых индексов и взвинтят спрос на американскую валюту. Увы, но низкий интерес к бумагам и замедление экономики США под влиянием урагана Харви способны внести коррективы в планы «быков» по доллару.

Технически если покупателям GBP/USD удастся закрепиться выше отметки 1,321 (88,6% от волны CD модели 5-0), то риски продолжения северного похода в направлении таргета на 127,2% по паттерну AB=CD резко возрастут.

GBP/USD, дневной график