Европейские валюты готовы развить успех

Еврозона

Опубликованные в четверг протоколы к заседанию ЕЦБ не принесли никаких сюрпризов, однако руководство банка вновь дало ясно понять, что экономические перспективы еврозоны будут пересмотрены на заседании 8 июня. Рынки увидели в этом положительный сигнал, поскольку целый ряд параметров указывает на то, что пересмотр состоится в сторону повышения ожиданий.

Ключевым днем для евро окажется вторник, рынку предстоит оценить, способна ли европейская валюта к продолжению ралли. В этот день выйдут индекс IFO для Германии, ожидания на данный момент неясные. С одной стороны, в США и Китае наблюдается рост рисков как политического так и экономического свойства, с другой – заметное улучшение экономических показателей еврозоны и снижение политической напряженности после выборов во Франции. Также во вторник будут опубликованы предварительные данные PMI от Markit за май, причин ждать замедления деловой активности эксперты пока не видят.

Равновесная расчетная стоимость евро к закрытию пятницы поднялась к 1.1550, что дает быкам право рассчитывать на дальнейший рост, несмотря на заметную краткосрочную перекупленность

Великобритания

Британский фунт продолжает попытки восстановления. Формальным поводом к росту послужили заметно более оптимистичные данные по розничным продажам в апреле, рост составил 4.0% в годовом исчислении что заметно больше аналогичных показателей в США. Однако есть и еще одна причина роста оптимизма – замедление влияния политических факторов.

Волатильность фунта заметно выросла перед референдумом о выходе из ЕС и в течении долгого времени оставалась выше долгосрочного среднего уровня. Как отмечают эксперты NIESR, высокая волатильность напрямую связана с состоянием неопределенности, что и оказывало на фунт давление весь последний год.

Однако в последнее время волатильность заметно снижается, что указывает на завершение периода неопределенности. Фунт, таким образом, перестает испытывать давление с этой стороны и начинает ориентироваться все больше на экономические факторы, которые не могут обосновать чрезмерное ослабление фунта.

Фунт способен развить успех и может подняться в зону сопротивления 1.3102/25 уже в понедельник.

Нефть и рубль

Нефть завершила неделю уверенным ростом на фоне растущего оптимизма относительно намерения ОПЕК продлить соглашение об ограничении добычи нефти.

До недавнего времени рынок исходил из предположения, что если соглашение и будет пролонгировано, то на 6 месяцев и на текущих условиях. Перспективы такого развития событий представлялись довольно унылыми, поскольку ОПЕК так и не удалось взять под контроль нефтяные цены на фоне роста инвестиций в горнодобывающий сектор США и росте добычи в странах, не участвующих в соглашении.

Однако последние новости указывают на то, что страны-участницы ОПЕК+ настроены более чем решительно. Заявленное на прошлой неделе предложение России и Саудовской Аравии об продлении действия соглашения не на 6, а на 9 месяцев поддерживается, судя по последним данным, большинством участников сделки. Более того, растет вероятность еще более глубокого сокращения добычи, морально страны ОПЕК+ уже готовы к подобным шагам.

В то же время рост сланцевого сектора США выглядит преувеличенно оптимистичным. Приток инвестиций в сектор не настолько стремителен, чтобы компенсировать действия ОПЕК+ в полном объеме, к тому же уже в ближайшие месяцы ожидается рост себестоимости добычи, что замедлит приток спекулятивного капитала в отрасль.

На этом фоне фьючерсы на Brent вполне способны к 25 мая подняться к 60 долл./барр, что будет более чем достаточно для абсолютного большинства производителей.

Российский рубль торгуется в диапазоне с тенденцией к укреплению. Рубль поддерживается ростом оптимизма по нефти и выходом страны из рецессии. В 2017г. прогнозируется рост ВВП на уровне 1.5%, и даже растущий дефицит бюджета не пугает инвесторов. Пока ЦБ и Минфин активно не вмешиваются в регулирование курса российской валюты, перспективы дальнейшего ослабления рубля представляются довольно слабыми, более вероятным выглядит укрепление к 56 руб./долл. с последующей попыткой обновить апрельский максимум.