Евро, фунт, нефть: основные тенденции

Еврозона

Евро может стать одним из бенефициаров изменения оценки экономических перспектив США и возможности запуска нового индустриального проекта, анонсированного Дональдом Трампом в предвыборной гонке. В то время как в США наблюдаются очевидные признаки замедления, экономики стран еврозоны, напротив, находятся в фазе роста.

Благоприятные условия финансирования позволили заметно уменьшить соотношение заемных средств к общей сумме активов, растет прибыль нефинансовых корпораций. Растет экспорт еврозоны, причем темпы роста экспорта опережают рост импорта, а последние данные за 1 квартал 2017 года позволяют ожидать улучшения экспортной динамики в ближайшем будущем.

Индекс экономических настроений Еврокомиссии (ESI) и совокупный Индекс PMI находятся на 6-летних максимумах, что свидетельствует об устойчивом росте в промышленности и строительстве и указывает на уверенный рост ВВП в 1 квартале 2017 года.

ЕЦБ прогнозирует реальный рост ВВП на 1.8% в 2017 году, и вполне вероятно, что рынок увидит более высокие темпы роста, чем в США, особенно на фоне приближающегося бюджетного кризиса. Уверенный рост экономики порождает слухи о скором завершении программы стимулирования ЕЦБ, дополнительную поддержку оказывает и снижение угрозы политической нестабильности.

В настоящий момент евро не имеет сильного драйвера, игроки будут ждать новостей как политического, так и экономического характера. К первым относятся выборы во Франции 23 апреля и угроза военного удара США по Северной Корее, ко вторым – ежемесячный отчет Бундесбанка, который будет опубликован в понедельник, и отчет по инфляции за март, который выйдет во вторник.

У евро есть неплохие шансы вернуться в область мартовских максимумов, преодоление технического сопротивления 1.0760 будет свидетельствовать о росте бычьих настроений.

Великобритания

Британский фунт завершил неделю на мажорной ноте, несмотря на угрозы финансовой стабильности, о чем предупреждал в своем недавнем выступлении глава Банка Англии Марк Карни.

Рост фунта во многом обусловлен внешними факторами, к которым, в первую очередь, относится разочарование игроков относительно перспектив доллара США. Поддержку фунту оказывают и рост цен на нефть, и довольно неплохие данные по занятости и потребительской инфляции.

В то же время рост экономической активности пока под вопросом. Банк Англии опубликовал очередной отчет об условиях кредитования, в котором отметил заметное ухудшение доступности необеспеченных кредитов. Это максимальное снижение с 2010 года, причем на второй квартал прогноз еще более неблагоприятный.

Тенденция свидетельствует о растущем опасении банков относительно способности заемщиков выполнять обязательства по обслуживанию займов, или, иными словами, банки ждут падения реальных доходов населения. Такой сценарий предполагает, что рост инфляции завершается, поскольку ожидается падение потребительского спроса, а Банк Англии может встать перед необходимостью принятия пакета стимулирующих мер.

Фунт, таким образом, испытывает давление, а потому активность быков будет ограниченной. Попытка пройти сопротивление 1.27 вероятна, однако рост вряд ли будет сильным, пока игроки не увидят более весомые аргументы в пользу фунта.

Нефть и рубль

Цена на июньский фьючерс марки Brent вернулась к годовым максимумам, и дальнейший рост на данный момент под вопросом. Рынок отыграл ряд бычьих факторов, таких как снижение добычи странами ОПЕК+ и снижение мировых запасов, однако для продолжения роста требуется что-то более значительное.

В США сохраняется высокий уровень производства, связанный с временным снижением себестоимости добычи, и пока этот параметр не вернется к естественному уровню, отрасль будет демонстрировать рост. Одновременно пересматриваются и прогнозы мирового спроса, оптимистичные модели, которые были ранее представлены ОПЕК и МЭА, на текущий момент все больше подвергаются справедливой критике и могут быть пересмотрены в сторону снижения.

Рубль готов к формированию долгосрочного торгового диапазона с границами, близкими к текущему уровню. Вероятность обновления апрельского минимума и ухода ниже 55 руб./долл. невысока, в то же время причин для ослабления рубля пока недостаточно, и верхняя граница диапазона будет проходить, скорее всего, не выше 59 руб./долл. в краткосрочной перспективе.