Фундаментальный обзор рынка FOREX на 3 ноября 2016 года

EUR/USD, GBP/USD.

Почти никто не сомневался в том, что на вчерашнем заседании ФРС ставка не будет повышена. Такого единства во мнениях у экономистов и инвесторов не наблюдалось давно, и примерно такое же единство во мнениях о декабрьском повышении ставки. Фондовый рынок закономерно снизился (S&P500 -0,65%), но на этом закономерности и кончаются. Доходности по государственным гособлигациям снизились, среднерыночная ставка по федеральным фондам на фьючерсном рынке понизилась и составляет 0,49%, евро и фунт стерлингов отправились вверх (евро на 40 пунктов, фунт на 60 пунктов). Причём валюты выкупались ещё за день-два до объявления ФРС своего решения. Такое поведение может сигнализировать об очень сильных сомнениях инвесторов также и в декабрьском повышении ставки, несмотря на таковое единодушие в деловой прессе.

Во вчерашнем релизе FOMC сказано: «Инфляция возросла, но всё ещё ниже 2-х процентов долгосрочной перспективы, отражая снижение цен на энергоносители...» Данная фраза кочует из протокола в протокол, даже несмотря на тот факт, что цены на энергоносители росли с марта и начали снижаться только со второй половины октября, инфляция усиленно росла последние три месяца до 1,5%, базовый ИПЦ в сентябре составлял 2,2%, прогноз на октябрь составляет уже 2,3%. И тут может содержаться хитрость. Если цены на нефть в ноябре упадут, к чему, собственно, идёт дело, то инфляционные индексы могут остановиться или даже развернуться вниз. Возможно, на этом и строится расчёт ФРС. Вопрос занятости (которая растёт) затронут вскользь. Основных причин не повышать ставку в декабре, как мы говорили ранее, у ФРС две: удерживать обслуживание почти 20-триллионного долга на приемлемом уровне и ожидание нового мирового кризиса.

С другой стороны, рынки вполне в состоянии удержать доходности облигаций на текущих уровнях и при ещё одном повышении ставки, и мировой кризис, по версиям крупнейших консалтинговых агентств, вероятен только во второй половине будущего года, поэтому ФРС может повысить ставку в декабре и получить возможность для более сильного отхода назад.

Итак, инвесторы не верят в декабрьское повышение ставки, но это ситуация сегодняшнего дня. Остаётся следить за ней, нельзя назвать её стабильной.

Сегодня черёд Банка Англии принимать решение по монетарной политике. Тут также не ожидается изменений, но основной вопрос – это оценка ВоЕ экономических рисков по выходу из ЕС.

В США сегодня публикуется индекс деловой активности в непроизводственном секторе за октябрь, ожидается понижение с 57,1 до 56,2. Объём фабричных заказов за сентябрь прогнозируется ростом на 0,2%. И пока инвесторы думают, что же им делать на завтрашних новостях по труду (прогнозы хорошие), ждём рост евро к 1.1170 и рост фунта к 1.2400.

USD/JPY.

Несмотря на вчерашние заверения главы Банка Японии Х.Куроды продолжить смягчение в случае необходимости, инвесторы (как это было и при предшествующем выступлении Куроды с аналогичным заявлением) более живо отреагировали на текущую конъюнктуру. Она же показывает, что Manufacturing PMI за октябрь в финальной оценке пересмотрен с 51,7 до 51,4 пункта, денежная база за этот же период снизилась с 22,7% до 22,1% (против прогноза увеличения до 21,8%), доверие потребителей упало с 43,0 до 42,3. Также на рынка происходит существенное ослабление доллара к большинству валют и фондовые индексы падают. В результате за последние три дня йена теряет около 220 пунктов. Сегодня в Японии выходной праздничный день, и очень может быть, что завтра и послезавтра йена развернётся вверх, даже несмотря на внешние обстоятельства, так как Банк Японии всё же включился за контролирование национальной валюты и вряд ли допустит её падение ниже диапазона 100.00/80, в котором и начался массовый выкуп USD/JPY в августе на конференции банкиров в Джексон Хоул. Сегодня ждём инерционное снижение йены к 101.90. Завтра на позитивных данных по американскому рынку труда и падением ширмы для массовых распродаж под видом испуга инвесторов возможной победы Д. Трампа, вероятен разворот цены вверх.