Фундаментальный обзор рынка FOREX на 12 сентября 2016 года

EUR/USD, GBP/USD.

В минувшую пятницу европейские экономические данные, как мы и ожидали, вышли хуже прогнозов. Торговый баланс Германии за июль составил 19,4 млрд евро против прогноза 21,2 млрд, промпроизводство во Франции сжалось на 0,6% против прогноза роста на 0,2% и дефицит бюджета возрос с 61,8 до 80,8 млрд евро. В Великобритании объём производства в строительном секторе оказался лучше ожидания: 0,0% против -1,0%, торговый баланс немногим хуже: -11,8 млрд фунтов против -11,7 млрд. В США оптовые запасы в июле показали нулевой прирост против ожидания 0,1%, из-за чего прогноз по ВВП за 3-й квартал был понижен с 3,5% до 3,3% (а также по причине снижения продаж автомобилей), но с учётом общих политических и экономических тенденций евро снизился на 25 пунктов, фунт стерлингов на 30 пунктов. Ощутимый вклад в это снижение внёс и глава ФРБ Бостона Эрик Розенгрен, высказавшийся за немедленное повышение ставки. Ожидание рынка на сентябрьское повышение возросло до 32%. Доходности американских гособлигаций резко пошли вверх, так, по 10-леткам доходность преодолела верхнюю границу двухмесячной консолидации в 1,635% и достигла 1,675%.

Очень интересным было выступление бывшего президента ФРБ Далласа Ричарда Фишера (2005-15). Он признал, что, увеличивая объём на собственном балансе долгосрочных облигаций, ФРС проводит скрытую монетизацию бюджета и внешнего долга. Именно об этом, о скрытой операции «Твист», мы писали в апреле (см.). Всё это говорит не в пользу повышения ставки в этом году. На этой неделе Казначейство размещает облигаций на 152 млрд долларов. Внешний долг США на 8 сентября – дата последнего отчёта – составлял 19,447.203 трлн долларов.

Сегодня важных макроэкономических данных не выходит, завтра интерес может представить промпроизводство в Китае и показатели инфляции в Великобритании. По обоим этим секторам позитивные ожидания. Однако на фоне последних и грядущих событий инвесторы вряд ли решатся на объёмные вливания, тем более что уже в среду по европейскому промпроизводству июльский прогноз составляет -0,8%.

Ждём постепенного снижения EUR/USD к 1.1170, снижение GBP/USD к 1.3200.

USD/JPY.

По итогу пятницы американский фондовый индекс S&P500 обвалился на 2,45%, китайский China A50 снизился на 0,33%, но японский Nikkei225 закрыл день ростом на 0,04% и йена прибавила 22 пункта. В какой-то степени это было закрытие коротких позиций на новость о ядерном испытании в Северной Корее, но также и уверенность инвесторов в расширении ЦБ Японии программы количественного смягчения на заседании 20 сентября. Пенсионные фонды Японии, будучи загнанными в угол, принялись закупаться долгосрочными облигациями, 15-40-летними – именно по этим бумагам ещё сохраняется положительная доходность.

Сегодня японская статистика вышла позитивной. Базовые заказы в машиностроительной отрасли в июле увеличились на 4,9% против прогноза -3,5%, в годовом исчислении показатель увеличился с -0,9% г/г до 5,2% г/г (прогноз 0,3% г/г). Индекс цен на корпоративные товары за прошлый месяц сократился на 0,3% против прогноза -0,2%, но в годовой размерности индекс показал улучшение: -3,6% против -3,9%. Подпортил картину массовый настрой инвесторов АТ региона на уход в деньги перед заседанием ФРС. Позиции на фондовом рынке стали закрываться, лидером снижения выступил индекс Hang Seng (-2,40%), за ним следует австралийский Nikkei225 (-2,17%). China A50 теряет 1,61% и японский Nikkei225 -1,51%.

Ждём рост йены в диапазон 104.00/20.