Выступление Драги вряд ли что изменит

Сегодня в фокусе рынка решение ЕЦБ по монетарной политике, а также выступление с комментарием президента Европейского центрального банка М. Драги.

Участников рынка будут интересовать перспективы уже имеющихся программ по стимулированию экономики зоны евро, а также вероятность их расширения на фоне продолжающегося замедления роста экономики и снижения инфляции. Еще одним негативным моментом для ЕЦБ является с высокой степенью вероятное продление паузы в повышении процентных ставок ФРС США до конца текущего года. Если ставки подняты не будут, европейским компаниям будет довольно сложно конкурировать на мировых рынках из-за вероятного повышения курса единой валюты против американского доллара.

Оценивая такие перспективы, ЕЦБ может попробовать и далее расширять стимулирование, возможно, оно будет сопровождаться дальнейшим понижением депозитной процентной ставки или попытками увеличения объёмов покупки активов. Но здесь банк столкнется с реальной проблемой. Дело в том, что значительно расширить скупку обеспеченных облигаций он уже не сможет, так как их количество ограничено, а начать покупать рискованные бумаги ему не позволяет мандат банка, который вряд ли будет изменен. Вот поэтому рынок и сомневается, что дальнейшее увеличение стимулирующих мер возможно. Вот поэтому мы и наблюдаем вялотекущее, но восстановление единой европейской валюты. Исходя из вышесказанного, заметим, что мы не ожидаем в ближайшем обозримом будущем ни заметного ослабления евро, ни усиления его роста из-за наличия стимулирующих мер от ЕЦБ и неопределенности в отношении перспектив поднятия ставок в США.

На валютном рынке инвесторы действительно дезориентированы из-за отсутствия в первую очередь четкой и ясной ситуации вокруг перспектив дальнейшего роста ставок в Штатах, а также действительно широкого эксперимента, который проводят крупнейшие центральные банки, накачивая национальные экономики безумными объемами ликвидности в надежде запустить механизм экономического роста. Но такая политика по сути оказалась провальной, так как выпестованная в течение последних до кризиса десятилетий экономическая модель, основанная на чрезвычайно высоком уровне потребления, рухнула, и вряд ли она сможет подняться, а новая модель пока еще не была предложена миру.

Из-за затянувшегося периода неопределенности мировые рынки находятся в состоянии высокой степени напряженности и вытекающей отсюда волатильности. Ярким примером которой является динамика цен на сырую нефть, которая может себе «позволить» только на волне слухов взлетать вверх или падать вниз в своей цене на 5 и более процентов в день. Наблюдая за происходящим, можно с большой долей уверенности говорить о том, что такое положение дел сохранится в ближайшей перспективе, а значит на валютном рынке мы не увидим формирование ясных тенденций, а будем свидетелями продолжения общей боковой динамики.

Прогноз дня:

Пара EURUSD тестирует уровень 1.1270, пробитие которого на волне итогов заседания ЕЦБ и выступления М. Драги может привести к локальному росту пары к 1.1360.