Фундаментальный обзор рынка FOREX на 8 сентября 2016 года

EUR/USD, GBP/USD.

Вчера контрдолларовые валюты немного откорректировали вниз после впечатлительного роста на слабых американских PMI во вторник. Помогли им в этом и слабые собственные данные: увеличилось отрицательное торговое сальдо Франции (июльская оценка составила -4,5 млрд евро против -3,5 млрд в июне), промышленное производство Германии сжалось на 1,5% против прогноза 0,0%. В Великобритании объём промышленного производства в июле прибавил 0,1% против прогноза -0,3%, но объём производства в обрабатывающей промышленности сократился на 0,9% против ожидания -0,4%. Цены на дома от Halifax снизились в августовской оценке на 0,2%. Прогноз по ВВП от NIESR за август составил 0,3% против 0,4% ранее. Глава Банка Англии Марк Карни на выступлении в парламенте по вопросам инфляции был умеренно-позитивен, но отметил, что на последние позитивные экономические данные оказали влияние не собственно подвижки в развитии, а резко снизившийся курс национальной валюты.

Сегодня в центре внимания будет, конечно, решение ЕЦБ по монетарной политике и выступление главы регулятора Марио Драги. Как и в прошлый раз, участники рынков и экономисты закладывают весьма повышенные ожидания на действия Центробанка. Средние ожидания – продление программы выкупа активов после марта 2017 года и расширение списка выкупаемых активов. «Полный пакет» предусматривает дополнительное сокращение процентной ставки. Собственно, если ЕЦБ действительно планирует расширить QE, ничего ему не мешает объявить об этом, скажем, в октябре или даже позже, ведь до завершения действующей программы ещё полгода, но если ничего сделано не будет, а Марио Драги объявит об этом даже открытым текстом, инвесторы однозначно разочаруются и евро устремится дальше вверх. Может случиться, что подобное решение будет принято, но инвесторы в очередной раз сочтут принятые меры «недостаточными». В этом случае рост евро может быть значительно более краткосрочным, чем это случилось в марте.

Мы полагаем, что будут объявлены меры смягчения ниже ожидания рынков и на этом евро вырастет в диапазон 1.1295-1.1330 или ещё выше к 1.1380, после чего последует разворот на осознании того факта, что в сумме действующая программа и так очень велика. Рост фунта стерлингов вероятен к 1.3490, где также может произойти остывание рынка и разворот.

USD/JPY.

Вчера и сегодня японская йена консолидируется в диапазоне 101.30-102.20 после значительного понижения в начале недели. Сегодня подоспела поддержка со стороны макроэкономических показателей Японии. Финальная оценка ВВП за 2-й квартал повышена с 0,0% до 0,2% и в годовом исчислении рост произошёл с 0,2% г/г до 0,7% г/г. Потребительские расходы за квартал возросли на прогнозные 0,2%, капитальные расходы сократились на 0,1% против ожидания -0,4%. Платёжный баланс за июль составил 1,938 трлн йен против 0,974 трлн йен в предшествующем месяце, платёжный баланс с учётом сезонных колебаний сократился с 1,65 трлн йен да 1,45 трлн.

Сегодня вышли и предварительные данные по торговому балансу Китая за август – произошло незначительное уменьшение до 52,05 млрд долларов против 52,51 млрд в июле, но за счёт резкого увеличения импорта с -12,5% до 1,5%, экспорт тоже увеличился: -2,8% против -4,4% ранее и прогноза -4,0%.

Фондовый рынок Японии снижается на 0,54% против в целом нейтрального состояния американского рынка. Давление исходит в основном от корпоративных новостей, прежде всего автомобильного и химического секторов.

Ожидаем снижения йены к 100.85 на решении ЕЦБ и разворот цены к цели 103.40.