Фундаментальный обзор рынка FOREX на 21 июля 2016 года

EUR/USD, GBP/USD.

Макроэкономические данные еврозоны и Великобритании в среду вышли значительно лучше прогнозов и остановили падение евро и фунта стерлингов. Платёжный баланс еврозоны за май составил 30,8 млрд евро против ожидания 24,9 млрд, хотя и хуже апрельского показателя в 36,4 млрд (повышено с 36,2 млрд), индекс цен производителей Германии за пошлый месяц увеличился на 0,4% при ожидании 0,2%. В Великобритании сократился уровень безработицы с 5,0% до 4,9%, прогноз предполагал сохранение текущих уровней, средняя заработная плата за май возросла на 2,3% (3 м/г) – как и ожидалось. В какой-то степени помог валютам рост нефти – запасы сырой нефти в США показали сокращение на 2,342 млн баррелей и при этом трейдеры перешли на новые фьючерсные контракты.

Сегодня ЕЦБ объявит своё долгожданное решение по монетарной политике. Но если в сохранении действующего положения вещей мы мало сомневаемся, то реакция рынка может быть разной. С одной стороны, ЕЦБ недавно обнародовал детальную программу своих выкупов корпоративных облигаций (CSPP) и выяснилось, что в портфеле ЦБ облигации с отрицательной доходностью составляют 35%. ЕЦБ за первый месяц действия программы CSPP купил долг у 458 эмитентов. При такой картине ЕЦБ может, конечно, ещё увеличить покупки, но, на наш взгляд, пока нет причин для такого экстремального шага. В случае сохранения действующей политики евро, с одной стороны, может в слабой степени повторить события 10 марта, когда на объявлении новых мер смягчения единая валюта неожиданно взмыла вверх, но в текущей ситуации следует учесть тот факт, что с того времени цена полностью отыграла шестифигурный рост и теперь может со стартовых позиций пойти вниз с лагом в четыре месяца.

По Великобритании данные ожидаются с ухудшением. Прогноз по розничным продажам за июнь составляет -0,4%/-0,6% (4,8% г/г против 5,7% г/г ранее), по чистым заимствованиям государственного сектора за этот же месяц 9,3 млрд фунтов против 9,1 млрд в мае.

В США, как обычно, прогнозы вселяют оптимизм. Индекс деловой активности в производственном секторе Филадельфии за июль ожидается ростом с 4,7 до 5,1, индекс цен на дома за май может показать рост на 0,4%. Продажи домов на вторичном рынке жилья за июнь ожидаются с небольшим понижением, до 5,48 млн с 5,53 млн, но здесь следует принять во внимание, что прогноз по продажам первичного жилья (публикация 26 июля) предполагает рост с 551 тыс. до 560 тыс., что традиционно считается признаком перетока спроса из вторичного жилья в первичное на росте потребительской уверенности.

Итак, если мартовский финт спекулянтов не повторится, ждём евро на 1.0890. Фунт стерлингов ждём на 1.3100.

AUD/USD.

Австралийский доллар продолжает чутко следить за изменениями на смежных рынках. Доллар США за последний день немного ослаб на фоне роста нефти и фондового рынка (S&P500 +0,43%), что позволяет расти и «австралийцу». Железная руда прибавила 0,23% (55,78$ за тонну), цветные металлы также растут (медь 0,42%). Пшеница прибавляет 0,33%, но мясные контракты дешевеют.

В последние две недели в Австралии активизировался сектор слияния/поглощения компаний, это увеличивает интерес как к фондовому рынку (S&P/ASX200 +0,55%), так и к национальной валюте.

Главным медвежьим фактором для «австралийца» является укрепление мнения, что на заседании 2 августа РБА ставку всё же понизит. Вероятность такого события рынок оценивает в 58,0% против 48,0% всего неделю назад. Это и отражается на рынке гособлигаций. Доходность по 5-летним бумагам за 3 дня снизилась с 1,671% до 1,575%. Макроэкономический индекс настроений в деловых кругах Австралии за 2-й квартал снизился с 4 до 2.

В итоге мы ждём рост австралийского доллара в диапазон 0.7520/50 с последующим разворотом на фоне укрепления американского доллара и приближения заседания РБА.