Фундаментальный обзор рынка FOREX на 13 мая 2016 года

EUR/USD, GBP/USD.

В еврозоне, как нами и ожидалось, мартовское промышленное производство во вчерашнем релизе Eurostat оказалось хуже прогнозов: -0,8% против 0,1% и -1,2% (пересмотрено с -0,8%) в феврале. Евро потерял 50 пунктов.

На главное событие вчерашнего дня – публикации релизов по монетарной политике банка Англии – реакция рынка оказалась нейтральной. Банк Англии чётко указал на основной корень всех возможных бед – выход страны из ЕС. По словам Марка Карни, «Брекзит» отправит страну в рецессию и чрезмерно повысит инфляцию. Но и без учёта этого крайнего сценария BoE понизил прогноз по ВВП на текущий год с 2,2% до 2,0% и на будущий год с 2,4% до 2,3%. Первое повышение ставки ЦБ предполагает в середине 2018 года. Практически данная информация перекрывает путь к росту для фунта стерлингов, но его устойчивость на фоне падения евро и других валют в качестве примера для подражания не годится. Зачастую британский фунт отрабатывает новости с некоторым временным лагом от начала движения других валют или собственных британских новостей.

Сегодня важный день экономических данных. В 11:00 мск выйдет ВВП Германии за 1-й квартал во 2-й оценке и в 14:00 мск аналогичный релиз по еврозоне в целом. Ожидания по Германии составляют 0,6% против 0,3% ранее, по еврозоне без изменения, 0,6%. Мы полагаем, что по причине предшествующих провальных данных по промышленному производству Германии и еврозоны оценка ВВП окажется хуже. В годовой оценке ВВП Германии ожидается понижением до 1,2% с 2,1%, по еврозоне также без изменения, 1,6%. По Франции ожидания скромнее: квартальный рост с 0,1% до 0,3%, в годовой оценке снижение с 1,0% до 0,9%.

Очень большой разброс в прогнозах по розничным продажам в США (17:30 мск), диапазон апрельской оценки составляет от 0,4% до 1,2%. Консенсус-прогноз Bloomberg на уровне 0,9%. Базовые продажи (без учёта автомобилей) ожидаются приростом на 0,5%. Прогнозы по апрельской инфляции также вызывают оптимизм: индекс цен производителей (PPI) ожидается увеличением на 0,3% и в годовом исчислении 0,2% против -0,1% ранее. Базовый PPI ожидается приростом на 0,1% за месяц и в годовом исчислении без изменения, 1,0%. Позднее (в 19:00 мск) публикуются данные по товарно-материальным запасам в мартовской оценке – прогноз 0,2% против -0,1% в феврале. Индекс настроений потребителей по исследованию Мичиганского университета ожидается ростом с 89,0 до 90,0 – это майская оценка. Ожидания потребителей прогнозируются ростом с 77,6 до 78,1.

В итоге мы ждём евро в диапазоне 1.1220/40, фунт на 1.4300 и в среднесрочной перспективе на 1.4180.

USD/JPY.

В последние четыре сессии японская йена консолидируется в диапазоне вторника, торгуясь с амплитудой 45 пунктов. Вчерашние данные по платёжному балансу за март оказались неплохими, но подавленность американского фондового рынка сдерживает рост йены. Счёт текущих операций с учётом сезонный колебаний составил 1,89 трлн йен против пересмотренного на понижение февральского показателя в 1,69 трлн йен (ранняя оценка 1,73 трлн). Прогноз составлял 1,9 трлн йен. Платёжный баланс без учёта сезонных колебаний возрос с 2,435 трлн йен до 2,98 трлн (прогноз 3,005 трлн). Банковского кредитование возросло с 2,0% г/г до 2,2% г/г при ожидании снижения до 1,9% г/г.

Сегодня показал рост денежный агрегат М2 – 3,3% г/г против 3,2% г/г в предшествующем периоде, что согласуется с ростом кредитования и даёт опору для дальнейших вербальных интервенций представителям Банка Японии. Министерство финансов уже прямым текстом заявило, что дополнительное смягчение может быть подключено в начале лета, коррективы могут внести результаты саммита G7.

Фондовые индексы на азиатских площадках пока подавлены из-за неустойчивости американского рынка, но, как можно надеяться, сегодняшние данные по розничным продажам выправят ситуацию. Ждём рост йены к 110.65.