Фундаментальный обзор рынка FOREX на 25 марта 2016 года.

EUR/USD, GBP/USD.

Ожидаемая нами вчера коррекция совершилась. Но рынок внёс свои коррективы – лидером коррекции выступил не евро, а фунт стерлингов. Причин для этого было мало, лишь розничные продажи оказались лучше прогноза – в февральской оценке произошло сокращение на 0,4% против ожидания -0,7%. Число выданных разрешений на ипотечное кредитование в Великобритании по данным BBA за февраль составило 45,9 тыс. против ожидания 47,8 тыс. Январский показатель был пересмотрен на понижение с 47,5 тыс. до 46,9 тыс. Баланс розничных продаж от CBI за март снизился с 10 до 7. Возможно, инвесторы просто закрыли короткие позиции перед длинными выходными.

В еврозоне ничего позитивного не было. Индекс потребительского доверия в Германии от GfK составил 9,4 против ожидания 9,5, цены на импорт в Германии за февраль снизились на 0,6% против поргноза -0,3%. Заявки банков на кредиты TLTRO оказались наименьшими за всё время вывода ЕЦБ этого инструмента на рынок – 7,3 млрд евро против ожидания 24,3 млрд евро. Помогли коррекции состояться только очень слабые данные по США. Объём заказов на товары длительного пользования за февраль составил -2,8% (прогноз -3,0%) против 4,7% в январе, причём пересмотренных с 4,9%. Базовый индекс (за исключением транспорта) составил -1,0% при ожидании -0,2% и пересмотренного с понижением до 1,7% с 1,8% предшествующего показателя. Индекс деловой активности в сфере услуг за март подрос, но слабее прогноза: 51,0 против ожидания 51,3.

Сегодня выходные дни католическо-протестантской Пасхи в Австралии, Германии, Франции, Великобритании, Канаде. В США рынки также не работают, но так как Страстная пятница не является федеральным праздником, статистика будет опубликована.

В 15:30 мск выйдет ВВП США за 4-й квартал в финальной оценке, прогноз без изменения 1,0%. В это же время выйдут данные по корпоративным прибылям за 4-й квартал, прогноз -2,5%, и дефлятор за этот же отчётный период, прогноз 0,9% – как и в 3-м квартале. Следует, однако, отметить, что вчера ФРБ Атланты понизил собственную оценку по ВВП за 1-й квартал до 1,4% с 1,9%, которая была ещё 16 марта. Экономисты банка также зафиксировали снижение инвестиций в жильё с 14,6% до 7,8% после, казалось бы, хороших данных по продажам новых домов, которые вышли в среду. Тогда мы ожидали данных хуже прогноза (около 474К против 512К), они вышли не хуже. Теперь же ФРБ Атланты указывает на внутреннюю слабость рынка жилья и падение показателей может произойти позже.

Итак, принимая во внимание вчерашнее закрытие позиций, сегодня не ожидаем сильных движений. В понедельник европейские страны ещё отдыхают, а в США открываются рынки и выходят важные данные по личным расходам и продажам жилья. Личные расходы за февраль ожидаются ростом на 0,1%, незавершённые сделки по продажам жилья за февраль ожидаются ростом на 1,5%, индекс производственной активности ФРБ Далласа за март ожидается ростом с -31,8 до -28. В последующие дни баланс по ожиданиям макроэкономических данных слегка смещается в сторону США, а в пятницу выйдут данные по труду в США за март – прогноз по нонфармам составляет 202К – очень хороший прогноз.

Ждём снижения евро в диапазон 1.1050/80 и ниже к 1.0980/90. По фунту ждём снижения к 1.3080 и в диапазон 1.3760-1.3820.

AUD/USD.

В предпраздничные дни австралийские инвесторы выходили из фондового рынка. Индекс S&P/ASX 200 снизился на 1,13%. Доходности по 10-летним гособлигациям снизились на 0,39%, то есть их покупали, тогда как в Европе и США доходности по облигациям растут – их инвесторы продают. В целом создаётся ощущение, что австралийские инвесторы теряют почву под ногами и действуют несистемно. Странно заходить в облигации на общих опасениях понижения ставки и терять немного денег из-за краткосрочности этих инвестиций. При этом вкладываться во фьючерсы на железную руду при общем падении сырьевых рынков. Но это впечатление может быть обманчивым, хотя подобны несоответствия ранее ни к чему хорошему не приводили. Мы исходим из того, что инвесторы пока зажаты в поисках среднесрочных инструментов, но если это так, то усиливается альтернатива американского доллара.

Интересные события происходят в Китае. Крупным компаниям теперь разрешено открывать короткие позиции без покрытия (продавать акции, не имея их в наличии, из того расчёта, что цена на них снизится в будущем), но одновременно с этим ЦБ Китая в очередной раз влил в рынок ликвидность, на этот раз в 60 млрд юаней. Китайские индексы символически растут (China A50 0,18%), но этот рост в большей степени копирует вчерашнее повышение на американских площадках, которое всё же было неровным – некоторые индексы закрылись в минусе. Оптимизм мог передаться из Японии, где Nikkei225 прибавляет 0,71%.

В эту неделю сильно снизилось золото (-3,04%), активно продавливается нефть с открытия майских фьючерсов по ряду инструментов. Внешнее давление на «австралийца» увеличивается и мы ждём его снижение к 0.7420 и 0.7345.