Фундаментальный обзор рынка FOREX на 10 марта 2016 года

EUR/USD, GBP/USD.

Вчера рынки на необъяснимых страхах резко вернулись к максимумам недели перед сегодняшним заседанием ЕЦБ. Можно предположить, что зачинщиком выступила нефть, которая начала расти против данных по запасам в США – они увеличились за неделю на 3,88 млн баррелей против прогноза 3,867 млн. Перед этим прогноз по ВВП Великобритании от NIESR на февраль составил 0,3% против 0,4% в январе, объём промышленного производства за январь прирос только на 0,3% при ожидании 0,6%, хотя в обрабатывающей промышленности производство прибавило 0,7% против прогноза 0,2%. Хорошим сюрпризом был прирост оптовых запасов в США – январская оценка показала рост на 0,3% против прогноза уменьшения на 0,2%, но и эти данные были проигнорированы. Возможно, такое поведение рынка связано с очень широким расхождением в ожиданиях по итогам сегодняшнего заседания ЕЦБ. Самые экстремальные прогнозы предполагают снижение депозитной ставки на 40 пунктов, увеличение и продление двух программ смягчения – TLTRO (льготных целевых долгосрочных кредитов) и APP (выкуп суверенных облигаций), по самым консервативным прогнозам не ожидается каких-либо изменений. Как было и в прошлый раз, решение может быть «нейтральным», то есть будут внесены незначительные изменения относительно смягчения. И пока инвесторы будут определяться, хорошо это или плохо, евро может сильно сходить в обе стороны – репетицию чего мы и увидели.

Резервный Банк Новой Зеландии ночью понизил базовую ставку с 0,5% до 0,25%. «Новозеландец» потерял 170 пунктов и остановил рост контрдолларовых валют.

В 10:00 мск предстоит выйти торговому балансу Германии, прогноз за январь составляет 19,2 млрд евро против 19,4 млрд в декабре. По Франции выходит промпроизводство в январской оценке – прогноз 0,8% против -1,6% ранее – для смены настроения рост явно недостаточный. Главная новость дня – решение ЕЦБ по монетарной политике в 15:45 мск, пресс-конференция Марио Драги в 16:30 мск. В среднесрочной перспективе мы, конечно, ждём снижения евро, но реакцию на первые 1-2 дня предсказать крайне сложно.

В 22:00 мск будет опубликован отчёт по исполнению федерального бюджета США за февраль. Февраль – традиционно дефицитный месяц, а март апрель профицитные. Ожидаемый дефицит в 198,3 млрд долларов соответствует средним значениям для этого месяца. Не ждём сильного влияния на рынок.

Завтра по Великобритании ожидаются слабые показатели по торговому балансу и промпроизводству в строительном секторе. В конечном итоге ждём евро в диапазоне 1.0800/30, фунт стерлингов в диапазоне 1.3760-1.3820 с промежуточной целью на 1.4000.

USD/JPY.

Аппетит инвесторов к риску наконец проявился и в котировках японской йены. Рост нефтяных котировок и оптимизм на фондовых площадках США и Европы прибавили к котировкам USD/JPY в последние полутора суток 115 пунктов.

Данные по Китаю в четверг показали рост потребительских цен за февраль с 1,8% г/г до 2,3% г/г, индекс цен производителей подрос с -5,3% г/г до -4,9% г/г. Данные не смогли перебороть давление более важных макроэкономических показателей Китая, China A50 теряет 1,05%, но японский Nikkei225, пользуясь поддержкой со стороны вчерашнего роста американского рынка, показывает рост на 1,12%.

Завтра и в субботу по Китаю ожидаются слабые данные: снижение объёмов кредитования, сжатие денежной массы на 0,2% в годовом исчислении, снижение инвестиций в производство и уменьшение розничных продаж. Создаётся ситуация борьбы (как результирующего воздействия на йену) между укреплением доллара после заседания ЕЦБ и давления со стороны китайской экономики. Более чёткая расстановка сил будет видна только на следующей неделе, а пока ждём роста пары к 114.95.