Фундаментальный обзор рынка FOREX на 9 марта 2016 года

EUR/USD, GBP/USD.

Во вторник рынки начали откатывать от своих локальных максимумов. Евро снизился лишь на 4 пункта, но его отсутствие роста на провальном торговом балансе Китая позволило чётко зафиксировать отсутствие интереса инвесторов к риску и исчерпание возможностей европейско-китайского потенциала керри-трейда, о чём мы говорили несколько недель назад. Теперь, в случае последующих перипетий в Китае, инвесторы будут уходить от риска не столько в евро, сколько в доллар. В какой-то мере евро вчера помогли удержаться данные по промпроизводству Германии, показавшие в январе рост на 3,3% против прогноза 0,6%. ВВП еврозоны во 2-й оценке за 4-й квартал не изменился – рост на 0,3%. Глава Банка Англии Марк Карни, выступая в Казначействе, заявил об опасностях для британской валюты в случае выхода из ЕС. Фунт вчера потерял 51 пункт. Откатили вниз и сырьевые активы: нефть (WTI) потеряла 4,3%, железная руда 4,46%.

Теперь, в связи с новой волной негативной волны относительно «Брекзита» и отсутствием позитивных ожиданий по Великобритании до конца недели, мы ждём более уверенного снижения фунта, нежели единой валюты, так как ожидания относительно завтрашнего заседания ЕЦБ весьма разношёрстные. С одной стороны, ЕЦБ «должен» понизить ставку по депозитам ещё ниже, так как реальный сектор не показывает рост и ряд европейских гособлигаций ушёл в отрицательную доходность, что законодательно не позволяет ЕЦБ их выкупать, с другой стороны, отток капиталов из Европы ещё более усилится и это никак не поможет в решении тех задач, которые декларируются Центробанком. Как это было ещё до запуска европейского QE, Марио Драги есть смысл максимально оттянуть какие-либо смягчающие действия, если допустить, что их требуют внешние или внутренние силы или обстоятельства; если экономика США действительно разворачивается от дна (что показывает ситуация с промышленным производством), то через 3-4 месяца это позитивно скажется и на экономике еврозоны, если этого не произойдёт, то, учитывая текущий выкуп активов на 60 млрд евро ежемесячно (с общим объёмом выкупа до 30% всех суверенных долгов стран еврозоны), расширить его ещё больше будет никогда не поздно. Отметим лишь, что рынок ждёт понижения депозитной ставки на 10-20 базисных пунктов (0,1%-0,2%) и это понижает евро.

В 12:30 мск выйдут данные по промышленному производству Великобритании за январь. Общее промпроизводство ожидается ростом на 0,6%, производство в перерабатывающей промышленности на 0,2%. Но учитывая общее негативное давление по Европе и Англии, мы не ждём явной отработки этой новости. По евро вероятно снижение в диапазон 1.0875-1.0900, по британскому фунту к 1.4050 и далее к 1.3925.

AUD/USD.

Во вторник австралийский доллар снизился на 30 пунктов вслед за снижающейся нефтью и железной рудой (-4,46%). Определённое давление, которое продолжается и сегодня, было со стороны Китая, где торговый баланс за февраль сократился почти вдвое. Утром был опубликован индекс потребительского доверия в Австралии за март, индикатор показал снижение на 2,2%. За выходят новые данные по Китаю и оптимизма там не ожидается. Денежная масса М2 в годовой оценке за февраль может составить 13,8% г/г против 14,0% ранее, индекс потребительских цен за февраль прогнозируется на прежнем уровне в 1,8% г/г, индекс цен производителей ожидается небольшим ростом с -5,3% г/г до -4,9% г/г. В субботу публикуются важные данные по промпроизводству, розничным продажам и инвестициям в производство – по всем индикаторам прогнозируется ухудшение. Китайский индекс China A50 сегодня теряет 2,32%, австралийский S&P/ASX 200 пока держится – рост на 0,7%.

Премьер-министр Австралии Малькольм Тернбулл объявил о масштабном обновлении национальной ветки железной дороги от Аделаиды до Таркулы (порядка 700 км), которой уже более 50 лет, и в своё время это может оказать поддержку сталепроизводителям, но пока инвесторы заняли выжидающую позицию к проекту, который планировался ещё 4 года назад. Доходности австралийских гособлигаций имеют разнонаправленную динамику (положительную по краткосрочным бумагам и отрицательную по долгосрочным), и в целом можно констатировать возврат основного внимания инвесторов на рынок американского доллара. Ждём снижение «австралийца» к 0.7340 и далее к 0.7240.