Фундаментальный обзор рынка FOREX на 1 марта 2016 года

EUR/USD, GBP/USD.

Ожидаемая нами вчера коррекция произошла только по фунту стерлингов благодаря сильному росту потребительского кредитования. По еврозоне вышли разочаровывающие данные по инфляции, и единая валюта потеряла 58 пунктов. Чистый объём новых кредитов, выданных физическим лицам в Великобритании, за январь составил 5,3 млрд фунтов стерлингов против прогноза 5,2 млрд фунтов и 4,3 млрд в декабре. Число выданных разрешений на ипотечное кредитование возросло с 71 тыс. до 75 тыс. при ожидании 74 тыс. В еврозоне индекс потребительских цен в предварительной оценке за февраль снизился с 0,3% г/г сразу до -0,2% г/г, базовый ИПЦ снизился с 1,0% г/г до 0,7% г/г при ожидании 0,9% г/г. Хороший показатель по розничным продажам в Германии за январь в 0,7% против прогноза 0,3% уже был не влиятелен. Не помогли даже слабые американские данные. Индекс деловой активности в производственном секторе региона Чикаго за февраль снизился с 55,6 до 47,6 при ожидании 52,1. Незавершенные продажи на вторичном рынке недвижимости за январь снизились на 2,5% при ожидании роста на 0,6%. Впрочем, если бы не они, падение евро могло бы быть ещё больше.

Сегодня могут выйти позитивные данные по труду в европейских странах, но по США также возможен рост макроэкономических показателей, что снижает вероятность коррекции после утерянного вчера шанса. В Германии число безработных может сократиться на 10 тыс. (общий уровень безработицы ожидается без изменения в 6,2%. Уровень безработицы в Италии прогнозируется понижением с 11,4% до 11,3%. По еврозоне прогноз по безработице без изменения – 10,4%. Индекс деловой активности в производственном секторе за февраль пока ожидается без изменения – 51,0 пункта.

Британский Manufacturing PMI ожидается понижением с 52,9 до 52,3 пунктов, что после вчерашних чикагских данных почти не вызывает сомнений, но по этой же самой причине оптимистичный прогноз по американскому ISM Manufacturing PMI за февраль в 48,5 против 48,2 в январе вызывает сомнения. Но для того чтобы повышающаяся коррекция состоялась, национальный Manufacturing PMI США должен выйти почти провальным. В этом случае инвесторы начнут сомневаться в сильном прогнозе по пятничным Nonfarm Payrolls (195 тыс.) и коррекция действительно может состояться.

В целом же ситуация шаткая, можно сказать равновесная. Выход данных прояснит ситуацию.

AUD/USD.

В понедельник американский доллар немного ослаб относительно некоторых валют, сырьевые рынки показали рост и этим воспользовался австралийский доллар, прибавив по итогу дня 15 пунктов. Сдерживающими факторами выступили собственные макроэкономические данные. Индекс инфляции MI за февраль снизился на 0,2%, товарно-материальные запасы в 4-м квартале потеряли 0,4% (прогноз предполагал рост на 0,2%), валовая прибыль компаний за 4-й квартал снизилась на 2,8% против ожидания -1,8%. Вчера ЦБ Китая в очередной раз понизил резервные требования для крупных банков (до 17%), и, возможно, это способствует сегодняшнему росту китайского фондового рынка (0,15%), большему росту которого мешают сильно упавшие показатели деловой активности. PMI в производственной сфере за февраль снизился с 49,4 до 49,0, непроизводственный PMI снизился с 53,5 до 52,7. Manufacturing PMI по версии Caixin составил 48,0 против 48,4 в январе. Ну а так как австралийских инвесторов более интересует производственная сфера Китая, австралийский доллар сегодня закономерно снижается.

Главная новость для Австралии – решение РБА по ставке. Ставку оставили без изменения в 2,0%, но поскольку данное решение было полностью ожидаемым, кратковременный рост «австралийца» на 20 пунктов можно принять лишь за рыночный шум. Тем более что глава ЦБ Гленн Стивенс был пессимистичен в оценке инфляции и рынка труда. Нефть консолидируется на локальном максимуме конца января, железная руда прибавляет 0,26% (46,33 доллара за тонну). Завтра выходит предварительная оценка по ВВП Австралии за 4-й квартал, прогноз 0,4% и в годовом исчислении 2,5% – без изменения. В четверг может быть небольшое улучшение по торговому балансу, в пятницу рост розничных продаж прогнозируется на уровне 0,4%. В целом мы видим баланс позитивных настроений с США, но в конечном счёте мы ждём снижение сырьевых товаров из-за отсутствия реального спроса (ОПЕК фактически снизил объёмную экспансию на 1,15%, до 32,37 млн баррелей в сутки) и возобновления давления на австралийский доллар. В среднесрочной перспективе предполагаем увидеть котировку на 0.6980.