Фундаментальный обзор рынка FOREX на 19 января 2016 года

EUR/USD, GBP/USD.

В понедельник, при отдыхающих американских рынках и ожидании сегодняшних данных по китайской экономике, евро и фунт незначительно снизились. При этом торговый баланс Италии в ноябре показал ухудшение: 4,41 млрд евро против 4,82 млрд в октябре, но прогноз был даже меньше – 3,24 млрд евро.

Важнейшие китайские данные сегодня вышли на нижних уровнях прогнозов. ВВП за 4-й квартал составил 6,8% при консенсус-прогнозе 6,9%. Объём промышленного производства снизился с 6,2% г/г до 5,9% г/г, средний прогноз составлял 6,0% г/г. Розничные продажи также разочаровали – 11,1% г/г против ожидания роста с 11,2% г/г до 11,3% г/г. Инвестиции в основной капитал снизились с 10,2% г/г до 10,0% г/г. По данному индикатору ситуация просто печальная, инвестиции снижаются 2,5 года подряд. При более широком рассмотрении данный показатель соответствует уровню 16-летней давности. По уровню промышленного производства показатель находится в районе дна прошлого кризиса.

Но рынок отреагировал невероятно – при снижении всех азиатских фондовых индексов китайский China A50 показал рост на 1,30%. Впрочем, есть одно исключение – австралийский S&P/ASX 200 прибавляет 0,53%, что не отражается на австралийском долларе – теряет более 10-ти пунктов. Очень похоже, что рынки выработали некий иммунитет к постоянно снижающимся показателям Китая, но в таком случае недолго ждать и нового взрыва после того, как недавно прошедшая лихорадка успокоилась.

Сегодня выходящие данные по Европе могут несколько подтолкнуть контрдолларовые валюты на дальнейшее снижение. В 12:00 мск публикуется платёжный баланс еврозоны за ноябрь. В декабре (см. обзор от 28.12) мы ожидали снижение Current Account по причине объёмного оттока европейских капиталов, и вот сейчас прогноз составляет 19,3 млрд против 20,4 млрд в октябре. Мы ждём ещё более сильного уменьшения.

В 13:00 мск выходят показатели деловых настроений от института ZEW и данные по инфляции. Индекс настроений в деловых кругах Германии за январь ожидается падением с 16,1 до 8,2. Индекс настроений по еврозоне в целом прогнозируется 27,9 против 33,9 в декабре. Финальные оценки ИПЦ ожидаются без изменения: 0,2% по общему ИПЦ и 0,9% по базовому.

По Великобритании также выходят показатели инфляции за декабрь. Индекс потребительских цен (CPI) ожидается на прежнем уровне в 0,1% г/г, базовый CPI также без изменения на уровне 1,2% г/г. Индекс розничных цен может даже показать снижение с 1,1% г/г до 1,0% г/г. По ценам на жильё возможен рост с 7,0% г/г до 7,3% г/г. В этом случае рост будет показан третий месяц подряд.

По США выходит только индекс деловой активности на рынке жилья от NAHB за январь – прогноз 61 – на уровне декабря. Ждём снижение евро к 1.0800 или ниже, снижение фунта стерлингов к 1.4050.

USD/JPY.

На вышедших сегодня пессимистических данных по китайской экономике японский фондовый индекс Nikkei225 снижается на 0,61%. Йена, не видя сильной реакции по доллару в целом, также находится в нейтральной позиции. Но и по собственным данным в Японии оптимизма нет. Индекс деловой активности в секторе услуг снизился на 0,8% против прогноза -0,6%. Объём промышленного производства в ноябре сжался на 0,9%. Прогноз составлял -1,0%, и если на этом фоне -0,9% уже кажутся позитивом, то тем хуже для инвесторов. Коэффициент производственных мощностей снизился за месяц на 0,1%. Видимо, иммунитет к негативным данным имеется и у японских инвесторов. Ситуация на долговом рынке это подтверждает – доходности растут по всем видам гособлигаций: по 2-летним на 8,7% (-0,021%), по 5-летним на 25,0% (0,020%), по 10-летним на 2,88% (0,214%).

Мы ждём скорого истощения толерантности рынка к реальной ситуации и ждём снижения йены к 116.10.