Фундаментальный обзор рынка FOREX на 13 января 2016 года

EUR/USD, GBP/USD.

Прошедший вторник для контрдолларовых валют прошёл в минорном настроении, большее разочарование испытал британской фунт – промышленное производство показало за ноябрь падение на 0,7%, в годовом исчислении рост снизился с 1,7% г/г до 0,9% г/г. Но это вполне закономерное снижение на фоне ещё худшей ситуации в Европе и США. Объём производства в обрабатывающей промышленности снизился с -0,2% г/г (понижено с -0,1% г/г) до -1,2% г/г. В итоге фунт снизился на 98 пунктов. Евро провёл день относительно спокойно, снизившись на символические 2 пункта.

Фондовый рынок показывает стабилизацию: американский фондовый индекс S&P500 вчера подрос на 0,78% вслед за восстановлением китайского рынка, сегодня China A50 прибавляет 0,35% на вполне веском основании – сальдо торгового баланса в декабрьской оценке увеличились с 54,1 млрд долларов до 60,1 млрд при прогнозе ухудшения до 52,2 млрд. Оценка в юанях показала ещё больший прирост: 382 млрд против 343 млрд (11,4%). Причём рост в основном произошёл за счёт улучшения экспорта: -1,4% г/г против -6,8% г/г.

Локальное снижение контрдолларовых валют, и прежде всего фунта, мы также связываем с затяжным падением стоимости нефти. Завтра по нефти будет ключевое событие для биржевых спекулянтов – закрытие текущего контракта (экспирация), и мы не думаем, что на столь низких уровнях спекулянты рискнут продолжить массированные продажи. Для реализации экстремальных прогнозов ряда банков в 17-20 долларов необходимо приложить и экстремальное усилие. Если это и возможно, то, вероятно, в некотором будущем, поэтому мы рассчитываем на коррекцию сразу после перехода трейдеров на новый контракт.

Сегодня выйдет важный релиз министерства финансов США – отчёт по исполнению федерального бюджета за декабрь, интересный нам как результирующий эффект от массового привлечения долга в ноябре-январе. Прогноз по Budget Balance составляет -2,7 млрд долларов против -64,6 млрд в ноябре – похоже, свою задачу новый приток капиталов решил. Сегодня и завтра ещё проводятся аукционы по гособлигациям на общую сумму 34 млрд долларов, но далее на ближайшие недели размещений не планируется. Этот фактор, как и ожидаемое нами восстановление фондового рынка (пока квартальные отчёты компаний выходят лучше пессимистичных прогнозов) и локальный рост нефти, могут задержать нисходящий тренд по валютам и направить их в коррекцию или консолидацию.

Сегодня также станет известна ситуация по промышленному производству в еврозоне – прогноз за ноябрь предполагает снижение на 0,2%.

Итак, мы ждём формирование консолидации по евро в диапазоне 1.0800-1.0900, по фунту стерлингов в диапазоне 1.4350-1.4540.

USD/JPY.

Сегодня японский фондовый рынок чрезмерно оптимистичен – рост Nikkei225 составляет 2,47% при вчерашнем росте американского рынка на 0,78% и даже сегодняшнего австралийского S&P/ASX 200 на 1,2%, растущего на позитиве из Китая. Последующий рост йены на текущий момент (7:00 мск) составляет чуть более 60 пунктов. Инвесторов не смутили даже ухудшенные показатели платёжного баланса за декабрь, показавшие снижение с 1,49 трлн йен до 1,42 трлн йен с учётом сезонных колебаний и снижение с 1,458 трлн йен до 1,144 трлн без учёта сезонных показателей. Объём банковского кредитования уменьшился с 2,3% г/г до 2,2% г/г, денежный агрегат М2 сжался с 3,3% г/г до 3,0% г/г при прогнозе роста до 3,4% г/г.

Завтра по Японии выходят базовые заказы в машиностроении за ноябрь. В месячном исчислении прогнозируется спад на 7,9%, в годовом – снижение индекса с 10,3% до 6,3%. Также индекс цен на корпоративные товары ожидается снижением на 0,4% за декабрь.

Одному фондовому рынку, рост которого ещё под сомнением, будет сложно вытянуть пару в комфортный диапазон 118.85-119.70, но это возможно. В локальной ситуации ожидаем консолидацию в приграничном диапазоне 117.80-118.85.