Фундаментальный обзор рынка FOREX на 17 ноября 2015 года

EUR/USD, GBP/USD.

Вчера по еврозоне вышли данные по потребительским ценам в окончательной оценке за октябрь и они были пересмотрены в сторону увеличения. Общий ИПЦ составил 0,1% против 0,0% в предварительной оценке и прогноза без изменения, базовый ИПЦ был пересмотрен с 1,0% г/г до 1,1% г/г. На рынки данные не произвели никакого впечатления, первое время после выхода новости евро даже снижался. Хуже прогноза вышел американский индекс деловой активности в производственной сфере Нью-Йорка за ноябрь: -10,7 против -5,3. Инвесторы также не сочли данную новость важной. Евро по итогу дня снизился на 85 пунктов, британский фунт на 34 пункта. Большая устойчивость фунта может заключаться не только в политической ситуации во Франции, но и в ожидании сегодняшних данных по инфляции в Англии, где индекс розничных цен в октябрьской оценке ожидается ростом с 0,8% г/г до 0,9% г/г. Базовый индекс потребительских цен в Великобритании за октябрь ожидается на прежнем уровне в 1,0% г/г. Рост ожидается по ценам на жильё - прогноз 5,4% г/г против 5,2% г/г ранее и индексу цен производителей, прогноз по которому составляет 0,2% м/м.

Оптимистичные данные ожидаются сегодня и по еврозоне. Индекс настроений в деловых кругах Германии ZEW на текущий месяц ожидается ростом с 1,9 до 6,7, по еврозоне в целом прогнозируется рост индекса с 30,1 до 35,2. Мы, однако, опираясь на явное снижение мирового товарооборота и текущего неудержимого падения индекса товарных цен, ожидаем худших данных как по Европе, так и по Великобритании.

Индекс товарных цен CRB снижается последние полтора месяца лишь с небольшой коррекцией:

Также Балтийский фрахтовый индекс (Baltic Dry Index), отражающий стоимость перевозок морских грузов по двадцати основным маршрутам, в последние два месяца снижается по очень похожей траектории:

По США мы ждём позитивных данных. Предшествующие данные по материальным запасам и отчёты корпораций сигнализируют о вероятном исполнении сегодняшних прогнозов по инфляции и промпроизводству. Базовый ИПЦ за октябрь ожидается ростом на 0,2%, общий ИПЦ на 0,2%, объём промпроизводства на 0,1%, загрузка производственных мощностей ожидается сохранением на сентябрьском показателе в 77,5%. Индекс деловой активности на рынке жилья от NAHB за ноябрь ожидается 64 - как и в октябре.

В общем итоге мы ждём снижение евро к 1.0530, снижение фунта стерлингов к 1.5080.

USD/JPY.

В первый день недели Японию постигла печальная новость - страна вступила в более глубокую рецессию, чем предполагалось. ВВП Японии за 3-й квартал во 2-й предварительной оценке был пересмотрен до -0,2% против прогноза -0,1%. В годовом исчислении ВВП снизился на 0,8% против -0,7% в 1-й оценке и прогноза -0,2%. Но даже в таких отрицательных данных нашлась светлая лазейка: в первой оценке падение ВВП было ещё больше -0,3%, а номинальный ВВП (рассчитанный в текущих ценах) за 3-й квартал был показан нулевой прирост против прогноза -0,2% и в годовом исчислении индекс показал рост на 3,1% против 2,5% во 2-м квартале. Также индекс-дефлятор ВВП за 3-й квартал показал рост на 2,0% против ожидания 1,7%, что было отработано в СМИ как совокупность факторов, подталкивающих Банк Японии к дальнейшему увеличению программы выкупа активов (хотя ране представители BoJ) говорили об обратном. Вышедшие данные подтверждают наше предположение о намеренном выпуске Банком Японии йены из стратегического диапазона 118.40-120.70 вверх к дальнейшей девальвации с целью удержания номинальных данных по экономическому росту (см.).

Помог йене и оптимизм на фондовых площадках: американский фондовый индекс S&P500 вчера вырос на 1,49%, сегодня японский Nikkei225 прибавляет ровно столько же (1,49%). Китайский индекс China A50 лидирует среди азиатских площадок - рост 1,73%, и это несмотря на повышение маржинальных требований по акциям до 100% (то есть торговля без плеча).

В четверг выйдет решение Банка Японии по монетарной политике с комментариями его главы Харухико Куроды и торговый баланс за октябрь. До этого времени вероятен рост. Ждём цену на 124.50.