Фундаментальный обзор рынка FOREX на 13 ноября 2015 года

EUR/USD, GBP/USD.
Единая европейская валюта вчера полностью оказалась под властью доллара. Падение сентябрьского промышленного производства еврозоны на 0,3% против прогноза -0,1% и речь главы ЕЦБ Марио Драги не оказали заметного влияния, рынок ждал выступлений представителей ФРС. А между тем М.Драги дал чёткое очертание будущего QE - программа может быть продлена (но не увеличена в ежемесячных объёмах). Глава ФРБ Ричмонда Джеффри Лэкер намекнул на более пристальное внимание за инфляцией, прежде чем возможно поднимать ставку. Джон Уильямс (ФРБ Сан-Франциско) заявил, что не видит оснований для замедления американской экономики. Стэнли Фишер (вице-президент ФРС) вчера сказал, что сильный доллар не помешает начать повышение в декабре. На наш взгляд, именно Фишер подал явный сигнал о повышении ставки, так как консалтинговые агентства в последнее время связывали нежелание ФРС повысить ставку именно с провалом в промышленном производстве, которое оказалось под давлением сильного доллара. Данную проблему частично можно решить новыми вливаниями ликвидности (что ФРС и делала в докризисное время), путь которому открыт со снятием лимита госдолга. На 10 ноября долговые потребности Казначейства повысились до 18,565 трлн долларов против 18,133 трлн на конец октября. Евро за это время потерял более двух фигур. На следующей неделе Казначейство размещает бумаг на 71 млрд долларов. Спрос инвесторов на доллары пока стабильный.
Инвесторы, однако, приняли слова политиков как необходимость сказать что-то свежее на конференции в Вашингтоне, но ясности они не увидели. Были просто проведены спекулятивные движения в обе стороны, в общем итоге которых евро вырос на 70 пунктов, фунт на 16 пунктов.
Реальной силой, которая вчера оказала влияние лишь на фондовый рынок (S&P500 -1,4%), было падение нефти и цветных металлов. Медь снизилась на 2,3%, нефть (WTI) на 3,3%. Мы ждём отложенного эффекта спада сырьевых рынков на валюты сегодня.
Но и без данного фактора у доллара имеется сильный потенциал к укреплению. Начало может быть положено в самой еврозоне. В 9:30 мск выйдет ВВП Франции за 3-й квартал во 2-й оценке, прогноз составляет 0,3% против 0,0% ранее, хотя в годовой динамике прогноз остаётся на уровне 1,1%. В 10:00 мск выйдет ВВП Германии - прогноз 0,3% против 0,4% в 1-й оценке, но в годовом измерении ожидается рост с 1,6% до 1,8%. Общий ВВП еврозоны в 1-й оценке за 3-й квартал ожидается в 0,4% - как и во 2-м квартале. Ухудшение ожидается по торговому балансу - прогноз за сентябрь составляет 19,3/19,4 млрд евро против 19,8 млрд в августе.
Главное событие дня - розничные продажи в США за октябрь (16:30 мск). Общий объём розничных продаж ожидается ростом на 0,3% после 0,1% в сентябре. Базовые продажи - за исключением продаж автомобилей - ожидаются ростом на 0,4% после -0,3% месяцем ранее. Ожидается улучшение и со стороны инфляции - индекс цен производителей за октябрь прогнозируется прибавкой на 0,2%, базовый ИЦП - ростом на 0,1%. Товарно-материальные запасы компаний в сентябрьской оценке могут показать увеличение на 0,1%, что положительно влияет на будущую оценку ВВП. Наконец, опросный показатель - индекс потребительского доверия от университета Мичигана - в предварительной оценке за ноябрь прогнозируется повышением с 90,0 до 91,3.
Итак, мы продолжаем ждать евро на уровне 1.0530, фунт стерлингов на уровне 1.4980.

USD/JPY.
Японская йена вчера слегка задумалась на перепутье (фондовый индекс Nikkei225 закрыл день в символическом плюсе 0,03%) под разнонаправленными макроэкономическими данными, но долларовое давление сказалось и на снижении USD/JPY. Денежная база М2 в Японии в октябрьской оценке сократилась на 0,2% с 3,85 г/г до 3,6% г/г. Объём заказов на машиностроительное оборудование в предварительной оценке за октябрь снизился на 23,1% после 19,1% в сентябре, показав тем самым снижение третий месяц подряд. Корневой индекс машиностроительных заказов (за исключением заказов на суда и коммунальное оборудование) показал месячный прирост на 7,5% против прогноза 3,3%. Индекс цен японских производителей, как обычно (седьмой месяц подряд), показывает снижение: -3,8% г/г против прогноза -3,5% г/г. Американский фондовый индекс S&P500 вчера снизился на 1,4%, что и определило движение валютной пары вниз на 25 пунктов к закрытию дня. Японский индекс Nikkei225 сегодня теряет 0,84%.
В понедельник выходят данные по ВВП Японии за 3-й квартал во 2-й оценке, прогноз составляет -0,3% против -1,2%, то есть будет наблюдаться пусть какое-то, но улучшение вместе с американскими показателями. Эти события восстановят рост USD/JPY. Ждём котировку на 124.50.