Фундаментальный обзор рынка FOREX на 25 июня 2015 года

EUR/USD, GBP/USD.

Дела в США пошли на поправку. ВВП за 1-й квартал в финальной оценке пересмотрен в сторону повышения с -0,7% до -0,2% - как и ожидалось. С майских оценок себя ярко показывают индексы по строительству и новым рабочим местам, с начала года ритмично увеличивается добыча нефти, повышаются складские запасы и продажи автомобилей, последние два месяца показывают рост розничные продажи и заказы на товары длительного пользования. В подавленном состоянии находится промышленность и деловая активность. Мы полагаем, что рост занятости и строительства подтянут за собой и промышленный сектор. Не без оснований Джером Пауэлл во вторник был оптимистичным. Теперь на укрепление доллара влияет три средне- и долгосрочных фактора: рост экономики, ожидание двукратного повышение ставки в текущем году, ожидание поднятия потолка госдолга. На оживление экономики со второго квартала показывает и индекс морских грузоперевозок Baltic Dry Index, начавший резко расти с конца 2-го квартала.

В Европе вчера дела обстояли хуже. Индекс настроений в деловых кругах Германии Ifo за июнь снизился до 107,4 с 108,5 в мае, число выданных разрешений на ипотечное кредитование в Великобритании по данным BBA за май составило 42,5 тыс. против прогноза 43,1 тыс., хотя апрельский показатель составлял 42,0 тыс. (пересмотрено с 42,1 тыс.).

Сегодня начинается двухдневный саммит Евросоюза. Решается вопрос по греческому долгу. Как мы ранее высказывали мнение, значимого роста евро в случае положительного исхода мы не ожидаем, так как дефолт Греции в долгосрочной перспективе неизбежен, да и сам факт разморозки Греции 7 млрд евро вряд ли может вызвать значимый оптимизм. Рост евро возможен в рамках коррекции. По Великобритании ожидается снижение баланса розничных продаж от от CBI за июнь, прогноз 32 против 51 в мае.

В 15:30 мск – главное событие дня – выход данных по расходам/доходам потребителей США за май. Прогноз по расходам 0,7% против 0,0% в апреле, по доходам 0,6% после 0,4% в апреле. В 16:45 мск – индекс деловой активности в сфере услуг за июнь в предварительной оценке ожидается ростом с 56,2 до 56,5.

Ожидаем снижение евро в диапазон 1.1060-1.1100, фунта к 1.5600 и 1.5500.

USD/JPY.

Основываясь на нашей основной идее о нежелании Банка Японии видеть доллар дороже 125 йен, мы рассматриваем локальный рост пары как коррекцию, которая, возможно, уже завершилась под давлением фондового рынка. Вчера S&P500 в ожидании результатов прений по греческой проблематике снизился на 0,74%, сегодня японский Nikkei225 теряет 0,1%. Поддержка ему идёт со стороны Китая, Shanghai Composite которого сегодня в плюсе на 0,05%.

Завтра по Японии выходят индексы инфляции. ИПЦ в годовом исчислении ожидается с нулевым приростом. Возможно увеличение расходов домохозяйств. Сам регулятор выглядит оптимистичным в оценках инвестиционной активности и инфляции. И если это даже и так (BoJ оптимистичен всегда), то данные ожидания могут сдерживать рост USD/JPY.

На фондовом рынке, между тем, обстановка накаляется. На прошлой неделе инвесторы вывели из фондов высокодоходных облигаций (корпоративный сектор) 2,9 млрд долларов.

На рынке появляется опасность, что инвесторы начнут выходить и из государственных бумаг, что может послужить толчком к сдуванию пузыря государственного долга. Ждём снижение йены в диапазон 121.40/80.