Фундаментальный обзор рынка FOREX на 17 июня 2015 года

EUR/USD, GBP/USD.

Итак, как вчера и ожидалось, блок важных британских данных по майской инфляции способствовал продолжению повышательного движения фунта на существенную высоту. Данные вышли позитивными, но не дотянули до прогнозов. Базовый индекс потребительских цен за май в годовом исчислении составил 0,9% против ожидания 1,0%, общий ИПЦ вышел на уровне прогноза 0,1% г/г. Розничные цены возросли на 1,0% г/г против ожидания 1,1%. Удивление вызвало падение цен на жильё с 9,6% г/г до 5,5% г/г, ожидание составляло 10,2% г/г. Существует также мнение, что фунт в локальной ситуации исполняет роль «валюты убежища» в текущем греческом кризисе, но Англия сама грозит выходом из ЕС, и на рынке золота и швейцарского франка полный штиль, поэтому считаем, что движения последних дней по фунту носят преимущественно спекулятивный характер. В еврозоне индекс настроений в деловых кругах ZEW за июнь обвалился с 61,2 до 53,7, германский индекс снизился с 41,9 до 31,5 при ожидании 37,5. Уровни данных индексов последний раз показывали такой разгон вниз весной-летом прошлого года, когда на Украине была острая фаза гражданской войны. Теперь ситуация повторяется, и мы ожидаем дальнейшее снижение индексов ZEW.

По слухам, Греция готовит предложение по отсрочке выплаты долга перед МВФ в 1,55 млрд евро (которые определены к выплате до 30 июня) на полгода. Это сигнал к тому, что 18-19 числа на саммите Еврокомиссии никакого позитивного решения принято не будет. Вероятно, в «ночь ужасов» с пятницы на субботу – на чрезвычайном саммите глав стран еврозоны – данный вопрос и будет обсуждаться.

По США вышли оптимистичные данные по строительству. Число закладок новых домов в мае составило 1,04 млн против прогноза 1,1 млн, но число разрешений на строительство резко подскочило вверх с 1,14 млн до 1,28 млн при ожидании 1,11 млн. В итоге евро потерял 35 пунктов, фунт прибавил 45 пунктов.

Ну а сегодня в 21:00 мск состоится главное событие дня – решение ФРС по монетарной политике. В 21:30 мск состоится выступление главы регулятора Джанет Йеллен. Если в заявлении Комитета по открытым рынкам не будет дан ориентир на время повышения ставки, но экономический прогноз и выступление Йеллен будут оптимистичными, инвесторы на сформированном СМИ мнении могут решить, что ставка будет повышена в сентябре. Данный сценарий отправит евро и фунт вниз.

Но в монетарную политику ФРС может вмешаться греческий фактор. Если дефолт всё же произойдёт, то повышение ставки может быть перенесено на будущий год. И если такой момент в официальных комментариях будет иметь место, вполне вероятно краткосрочное повышение контрдолларовых валют. Менеджеры крупнейших хэдж-фондов, между тем, имеют запас оптимизма: 43% из их числа прогнозируют положительное решение по кредиту, 42% ожидают дефолт с сохранением Греции в зоне евро и 15% ожидают выход Греции из еврозоны.

Сегодня (11:30 мск) также запланирована публикация протоколов заседания Банка Англии с последнего заседания. Но сюрпризов не ожидается. В это же время выйдут данные по труду в Англии, прогноз по уровню безработицы без изменения, в 5,5%. По еврозоне днём выходят финальные оценки индексов потребительских цен за май (общего и базового), но и здесь не ожидается никаких изменений: 0,3% г/г общего ИПЦ и 0,9% г/г базового.

Ждём снижение евро в диапазон 1.1060-1.1100 и к 1.0005, снижение фунта к 1.5500 и 1.5435.

USD/JPY.

Японские инвесторы сегодня закрывают позиции перед заседанием ФРС. Фондовый индекс Nikkei225 снижается на 0,33%, йена устойчиво держится в диапазоне 123.25/70. Объёмы торгов по йене минимальные за месяц. В такой ситуации может быть резкое движение как вверх, так и вниз, это будет зависеть от интерпретации исходных данных с заседания ФРС. В случае решения инвесторов о более позднем повышении ставки, движение вниз может быть более сильным, нежели оно будет вверх при явном намёке на сентябрь. Причиной этому могут послужить слабые данные по торговому балансу за май, опубликованные сегодня. Объём импорта сократился с -4,2% г/г до -8,7% г/г, экспорт сжался с 8,0% г/г до 2,4% г/г при прогнозе 3,5%. Сальдо торгового баланса с учётом сезонных колебаний составило -0,18 трлн йен против прогноза -0,17 трлн йен, и апрельский объём был пересмотрен в сторону понижения с -0,21 трлн йен до -0,24 трлн. Общее торговое сальдо составило -216 млрд йен против -53 млрд месяцем ранее. Также в понижении курса USD/JPY заинтересован Банк Японии. С добавлением греческих рисков снижение USD/JPY выглядит ещё убедительнее.

В пятницу Банк Японии объявляет тональность своей монетарной политики на ближайшее время, в субботу выступает глава ЦБ Харухико Курода, тогда более ясно можно будет понять намерения ЦБ относительно курса йены.

Ждём снижение йены в среднесрочной перспективе в диапазон 121.40/80 и далее к 120.30/60.