Фундаментальный обзор рынка FOREX на 29 мая 2015 года

EUR/USD, GBP/USD.

Вчера мы допустили возможность коррекции по контрдолларовым валютам при условии пересмотра британского ВВП за 1-й квартал в сторону повышения, но этого не произошло. Показатель ВВП во 2-й оценке сохранился на уровне 0,3%. Число выданных разрешений на ипотечное кредитование в Великобритании за апрель увеличилось с 39,2 тыс. (пересмотрено с 38,8 тыс.) до 42,1 тыс. при ожидании 39,2 тыс. В Европе показатели вышли действительно лучше ожиданий, но в СМИ вылился большой поток мрачных прогнозов по греческой проблеме, который надавил на евро и британский фунт. Deutsche Bank определил вероятность срыва соглашения Греции с кредиторами в 40% и почти стопроцентную вероятность невыплаты долга МВФ даже в случае подписания такого договора. Член Совета управляющих ЕЦБ Эвальд Новотны (ЦБ Австрии) изъяснил широкой публике отсутствие юридических оснований для предоставления промежуточного кредитования Греции. По статистике: цены на импорт в Германии за апрель подросли на 0,6% против прогноза 0,5%, торговый баланс Швейцарии за апрель возрос с 2,5 млрд франков до 2,86 млрд.

По США индекс незавершенных продаж на вторичном рынке недвижимости за апрель показал хороший прирост на 3,4% против ожидания 0,8%. Число обращений за пособиями по безработице увеличилось не намного: 282К vs 275К. Тем не менее евро всё же закрыл день ростом на 42 пункта, британский фунт снизился на 38 пунктов.

Главное событие сегодняшнего дня – ВВП США за 1-й квартал во 2-й оценке. Диапазон прогнозов весьма широк, усреднённое значение можно принять как -0,8%. В 1-й оценке была положительная цифра в 0,2%. Как мы сообщали ранее, на рынке появились признаки формирования обратной корреляции доллара к новостям. Если к евро и фунту ещё подключится и йена (падение USD/JPY вместе с евро, фунтом и фондовыми индексами), то это уже будет полноценная кризисная корреляция. Но греческие долговые бумаги пока держатся. Доходность по 5-летним облигация вчера снизилась с 17% до 16%.

В 09:00 мск выйдут розничные продажи по Германии за апрель, прогноз 0,8% против -2,3% месяцем ранее. Во Франции мартовские потребительские расходы ожидаются ростом на 0,4%.

Итак, если по Европе выйдут данные хорошие, а по США слабые, фондовые индексы пойдут вниз, вместе с ними станет укрепляться доллар, и для полного набора пойдут в рост греческие, португальские и итальянские облигации, можно будет надеяться на среднесрочное снижение евро и британского фунта. Наш основной сценарий предполагает движение вниз.

USD/JPY.

Сегодня по Японии вышли очень хорошие данные. Показатели безработицы отличные – на уровне 1997 года – до азиатского кризиса - Unemployment Rate за апрель понизился с 3,4% до 3,3%, что создаёт задел для дальнейшего улучшения в бизнес-сферах. Так и промышленное производство в апреле прибавило 1,0% против ожидания 0,8%-0,9%. В годовом исчислении динамика пока оставляет желать лучшего (-0,1%), но ожидания оптимистичные. С чем пока не согласно население Японии, так это с повышением налога на продажи – расходы домохозяйств в годовом исчислении составили -1,3% против прогноза 3,1% и в месячной динамике за апрель обвалились на 5,5%. Базовый индекс потребительских цен за апрель в годовом исчислении снизился с 2,2% г/г до 0,3% г/г. Фондовый индекс Nikkei225 прибавляет 0,26% против вчерашнего снижения Dow Jones на 0,2%. Nikkei225 показывает 15-летние максимумы и инвесторы заговорили о его перегреве. Именно с текущих уровней индекса (точнее с 20833) в 2000 году начался двухлетний спад до 7603 (-63,5%!). Йена (USD/JPY ) на этом фоне снижается на 20 пунктов.

Мы с осторожностью относимся к росту доллара против йены. Наше предположение об искусственном выбивании с рынка накопившихся продавцов пока сохраняется, мы от него откажемся в случае дальнейшего планомерного роста пары. По итогам прошедшей недели наблюдался рост иностранных инвестиций в японские акции (561 млрд vs 187 млрд), если он увеличится к следующему отчётному периоду, то можно надеяться на локальное продолжение роста.

В текущей ситуации настроение рынка неопределенно, риск снижения превалирует над настроениями покупать. Главный риск сегодня – понижение ВВП США за 1-й квартал во 2-й оценке. Целью при данном сценарии может быть 122.45.