Верим только сказкам

На минувшей неделе макроэкономические данные отошли на второй план. Внимание было приковано к тексту итогового протокола заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке ФРС США. Из теста следует, что ФРС не готова повышать ставку рефинансирования в июне, а также обеспокоена общим состоянием экономики. Самое главное, что в тексте итогового протокола нет ни слова о том, что ставку не следует повышать. Выходит, что у ФРС есть опасения по поводу состояния экономики, в которой никак не может начаться устойчивый рост, но повышать ставку не отказываются.

Вербальные интервенции были продолжены и отдельными представителями ФРС и ЕЦБ. Первыми выступали представители ЕЦБ. Так Бенуа Кере заявил, что QE в Европе может быть расширено на летний период, а Кристиан Нуайе высказал предположение, что программа количественного смягчения будет расширена до достижения инфляции в 2%. Глава ФРС Д. Йеллен в ходе выступления в пятницу заявила, что ставка рефинансирования будет увеличена уже в этом году.

Все это привело к падению евро, который обвалился за неделю с 1,1450 до 1,1010. Тем не менее данные по инфляции указывают на совершенно иную картину. Во вторник вышли данные по инфляции в зоне евро, которые полностью совпали с прогнозами. Индекс потребительских цен в месячном исчислении составил 0,2%, а в годовом 0,0%. Показатели далеко не самые хорошие. В свою очередь, индекс потребительских цен в США в месячном исчислении составил 0,1%, а в годовом -0,2%. Рынок проигнорировал эти данные, которые указывают на дефляцию в США. Так как надо было оправдать укрепление доллара после выступлений представителей регуляторов по обе стороны Атлантики, все стали указывать на инфляцию без учета стоимости продовольственных товаров и энергоносителей. Без учета этих параметров цены выросли в месячном исчислении на 0,3%, а в годовом на 1,8%.

Доллар укрепился исключительно на риторике представителей центральных банков, а точнее на убежденности, что ФРС повысит ставку рефинансирования до конца года. Сами макроэкономические показатели говорят о том, что американская экономика не готова к повышению ставки.

В течение недели выходит большой блок макроэкономических данных, но наибольшее внимание будет уделено лишь немногим из них.

В четверг ожидается выход данных по уровню доверия потребителей, индикатору настроений в секторе услуг, индексу настроений в экономике, деловому климату и индексу делового оптимизма в промышленности в зоне евро.

Среди американской статистики, помимо данных о первичных и повторных заявках на пособие по безработице, стоит выделить несколько наиболее значимых. Во вторник выходят заказы на товары длительного пользования, индекс цен на жилье и продажи новых домов. В четверг ожидаем отчета о незавершенных сделках по продаже жилья. В пятницу выходят предварительные данные по росту ВВП в первом квартале.

Высока вероятность, что данные по заказам на товары длительного пользования будут проигнорированы, так как ожидается их сокращение на 0,4%, и рынок отреагирует на данные без учета транспорта, по которым ожидается рост на 0,4%. Но ближе к моменту выхода данных по росту американской экономики, евро начнет отыгрывать потери предыдущей недели. При таком стечении обстоятельств к концу недели пара евро/доллар будет на уровне 1,1145 - 1,1290.