Дефляция продолжает свое давление на экономику США, важные составляющие
общей ценовой картины, а именно цены на импорт и экспорт, вновь снизились в апреле.
Цены на экспорт упали относительно марта на 0.7%, а за последние 12 месяцев
падение составило 6.3%. Цены на импорт снижаются еще быстрее, и если в месячном
выражении в этот раз они снизились всего на 0.3% с учетом цен на нефтепродукты,
то за последние 12 месяцев падение
составило 10.7%:

Снижение цен на импорт неизбежно приведет и к давлению на
потребительские цены, которые в этот раз получат двойной удар. Кроме снижения
цен на импорт, давление оказывают и розничные продажи, объём которых в апреле
не изменился относительно марта, в то время как эксперты ожидали рост на 0.2%.
Снижение продаж само по себе плохой знак для экономики,
поскольку позволяет предположить, что ожидаемое
восстановление ВВП во 2 квартале может и не состояться, более того, в
совокупности с падением цен на импорт может сигнализировать о том, что
негативные процессы в экономике США набирают силу, и ФРС впору думать не о
повышении ставки, а об очередном пакете стимулирующих мер.
Апрельский отчет по инфляции будет опубликован 22 мая, и уже
сейчас ясно, что роста цен не будет,
а значит, ожидания того, что вторая предварительная оценка по ВВП за 1 квартал
окажется лучше первой, становятся совсем призрачными. Эти ожидания не добавляют
оптимизма быкам по доллару, и дальнейшее ослабление кажется всё более
вероятным.
15 мая Казначейство США опубликует отчет за март по движению
иностранного денежного капитала. Напомним, что в феврале чистый приток составил
151.8 млрд долл., что является худшим показателем за последние 9 месяцев. Этот
отчет будет крайне важен для оценки ближайших перспектив доллара, учитывая, что
спред доходностей между американскими трежерис и аналогичными бумагами других
стран – эмитентов резервных валют – уменьшается с середины марта, а в последние 2
недели доходность европейских, в первую очередь немецких бумаг, растёт с
пугающей скоростью.
Рост доходностей – это в первую очередь рост инфляционных
ожиданий, и динамика изменения спреда явно не в пользу доллара.
Банк Англии в очередном квартальном отчете по инфляции понизил прогноз по экономическому росту
Великобритании, подтвердив, что раньше середины следующего года ждать роста
процентных ставок не нужно. На 2015 год прогноз понижен с 2.9% до 2.6%, а на
2016 год – до 2.5%. Прогноз по инфляции тоже выглядит пессимистичным, в
ближайшей перспективе БА роста цен не ожидает, а достижение целевых 2%
планирует «в течение двух лет», что довольно обтекаемая формулировка.
Фунт практически не обратил внимания на снижение прогноза,
поскольку часом ранее получил порцию позитива с рынка труда. Уровень
безработицы в марте снизился с 5.6% до 5.5%, при этом заметный рост показала средняя
заработная плата – до 1.9% против 1.7% месяцем ранее, а без учета премий этот
же показатель вырос с 1.9% до 2.2%, превысив прогнозы экспертов.
EURUSD
Основная валютная пара предприняла еще одну попытку роста,
воспользовавшись слабыми показателями по розничным продажам в США. Сегодня во
многих странах Европы банки закрыты в связи с религиозным праздником, поэтому
до открытия американских рынков волатильность, вероятнее всего, будет низкой.
В 15.30 мск будут опубликованы данные по ценам
производителей в США в апреле, эксперты не видят причин для улучшения динамики,
что продолжает оказывать давление на доллар. В пятницу интерес представляет две
новости из США – динамика по промышленному производству и загрузке
производственных мощностей в апреле и отчет Казначейства о покупках ценных
бумаг иностранными инвесторами. В любой случае до следующей недели доллар
останется под давлением, а рост пары eurusd вполне способен продолжиться.
Ближайшей целью быков является уровень 1.1473/95, следующей
1.1544/59. В отсутствие драйвера до конца недели движение будет вялым, возможна
небольшая коррекция к 1.1275/95, но вряд ли она будет затяжной.

GBPUSD
Единственным событием до конца недели, которое может оказать
какое-то влияние на перспективы фунта, является публикация в пятницу в 16.30
мск индекса опережающих индикаторов от Conference Board. Индекс выбрался из
отрицательной зоны, в которой находился с ноября 2014 года по февраль 2015 года, и
пока уверенно растет, отражая в целом позитивные ожидания инвесторов по
британской экономике.
Собственно, все важные новости были опубликованы вчера, и
игроки склонны считать их скорее позитивными, несмотря на ухудшение прогноза по
ВВП. До вторника, когда будут опубликованы данные по инфляции в Великобритании,
ждать изменения тенденции не следует – инициатива в руках быков по фунту.
Пара подобралась к сильному сопротивлению 1.5780/5811, и
скорее всего преодолеет его. Следующая цель – зона 1.5995/6050.

yuriy.vishnevetskiy @ analytics.instaforex.com
О перспективах других основных валютных пар вы можете прочитать в моем блоге или на форуме
Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com