Банк Англии против планов ФРС

Опубликованные вчера “минутки» Банка Англии от заседания 8-9 апреля содержали довольно неожиданные комментарии.

ЦБ заявил, что поступающие данные в целом соответствуют прогнозу, который был составлен регулятором в феврале, и поэтому не требуется никаких активных мер. За сохранение текущей ставки на уровне 0.5% проголосовали все 9 членов Комитета, также оставлена на прежнем уровне – 375 млрд фунтов – программа выкупа активов.

Однако акцент в протоколе был сделан не на внутренних делах Великобритании, а на ситуации в еврозоне. Самое любопытное содержалось в оценке темпов восстановления, регулятор ждет роста инфляции в будущем году и смотрит на перспективы еврозоны с оптимизмом. Более того, в протоколе специально отмечается, что замедление темпов роста в США и Китае носит более выраженный характер, чем в еврозоне.

Этой фразой БА внес совершенно неожиданный поворот в дело о планах ФРС поднять процентные ставки. В самом деле, если экономика США замедляется быстрее, чем экономика еврозоны, то о каком ужесточении можно говорить, если ЕЦБ в это время проводит сверхмягкую политику?

Протокол, таким образом, оказывает существенную поддержку и евро, и фунту, поскольку экономика Великобритании сильно зависит от спроса в еврозоне – основного торгового партнера. А вот для доллара США ситуация ухудшается, и перед публикацией 29 апреля данных по ВВП за 1 квартал игроки могут избавиться от части длинных позиций по доллару, поскольку опасность глубокой коррекции заметно возросла.

Выводы Банка Англии подтверждает и Министерство экономики Германии, повысившее прогноз по росту ВВП на 2015 год с 1.5% до 1.8%, а на 2016 год – 1.6% до 1.8%. Причиной пересмотра называется рост личного потребления, который по расчетам должен составить в 2015 году 2%, а в 2016 году 1.6%, а также высокий уровень занятости.

Таким образом, последние поступающие данные свидетельствуют о росте настроений в пользу роста евро, и, вероятно, ближе к 29 апреля эти настроения будут только нарастать.

Что касается замедления Китая, то возможные последствия этого должны больше беспокоить традиционных партнеров Поднебесной, и в первую очередь Австралию. Надо отметить, что замедление, скорее, вызвано не внутренними, а внешними причинами. Торговый баланс Китая резко ухудшился в марте, при этом импорт упал на 12.7%, а экспорт – на 15%, и падение экспорта – прямое следствие снижения спроса в развитых странах. Австралия – крупнейший поставщик руды на сталелитейные предприятия Китая, и снижение объемов производства наносит ущерб австралийским экспортерам.

В понедельник глава РБА Гленн Миллер заявил, что курс австралийского доллара продолжит снижение, а в опубликованных днем позже «минутках» отмечено, что инвестиции в добывающие отрасли в 2014 году упали на 13% и в текущем году продолжат падение. Игроки ожидают, что на заседании 5 мая регулятор снизит процентную ставку с 2.25% до 2%, и вероятность этого события оценивается примерно в 70%, то есть довольно высоко.

Ожидания смягчения денежной политики оказывает на аусси определенное давление, но рынок уже учитывает этот сценарий в своих котировках, и потому давление на аусси не будет сильно выраженным. А вот давление со стороны Китая усиливается. Апрельский индекс деловой активности в производственном секторе от Markit Economics, опубликованный сегодня утром, показал значение 49.2п, и это худший показатель за последние 12 месяцев.

EURUSD

Невзирая на растущий позитив в еврозоне, шансов на разворот в основной валютной паре по-прежнему немного. Слишком велики объемы стимулирования от ЕЦБ, и капитал не сможет найти размещение в пределах валютного союза в обозримом будущем, а значит, исход продолжится, что по-прежнему будет оказывать давление на евро. Сегодня в 10.00 и 11.00 мск Markit опубликует индексы по деловой активности во Франции и Германии, а также в еврозоне в целом. Ожидается некоторый позитив, который сможет оказать временную поддержку евро. Пара будет стремиться к поддержке 1.618/33, в случае если индексы выйдут лучше ожиданий, возможен возврат к 1.0801.

GBPUSD

Попытки фунта развить восходящий импульс объяснимы, но пока не видно, за счет чего это движение может продолжиться. Важное сопротивление – 1.5174/83, на котором вероятен откат и последующая консолидация. Поддержка 1.4925/42 является индикатором намерений быков, пока цена выше этой поддержки, вероятность роста сохраняется.

yuriy.vishnevetskiy @ analytics.instaforex.com

О перспективах других основных валютных пар вы можете прочитать в моем блоге