Фундаментальный обзор рынка FOREX на 14 апреля 2015 года

EUR/USD, GBP/USD.

Начало недели прошло под влиянием политических интриг ЕС-Греция. Нагнетает обстановку германская газета Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung, сообщившая, что Афины категорически отказываются сокращать пенсии и другие социальные выплаты, что почти автоматически не позволит Греции выплатить МВФ 12 мая 950 млн евро и это приведёт к дефолту. Между тем, Греция так и не получила кредитный транш из-за неодобренного ЕС плана реформ. Теперь Афины должны к 20 апреля предложить новый план, и в случае его одобрения Еврогруппой на саммите 24 апреля Греция деньги получит. Позитивным моментом была информация о росте промышленного производства Италии в феврале на 0,6% против ожидания 0,5%.

Сегодня в 12:00 мск будут опубликованы данные о промышленном производстве еврозоны: прогноз составляет 0,3% против -0,1% в январе. Чуть ранее, в 11:30 мск, выйдут показатели инфляции по Великобритании за март. Индекс цен производителей (PPI)на входе ожидается снижением на 0,5%, PPI на выходе ожидается ростом на 0,2%. Индекс потребительских цен и индекс розничных цен пока инвесторы ждут без изменений: 0,0% г/г и 1,0% г/г соответственно. Жильё в годовом исчислении может подорожать с 8,4% до 8,7%.

Самые значимые данные ожидаются по США. В 15:30 мск выйдут розничные продажи за март. Общие Retail Sales ожидаются ростом на 1,1%, корневой индекс (Core Retail Sales) – продажи, за исключением автомобилей, ожидается ростом на 0,7%. Больший прирост Core Retail Sales был только в марте 2013 года (1,0%), и тогда доллар укрепился на 100 пунктов. Ожидается и рост цен производителей (PPI): за март прогнозируется рост на 0,3%, корневой PPI может прирасти на 0,2%. В 16:00 мск – индекс оптимизма в малом бизнесе за март – прогноз 98,4 против 98,0. В 17:00 мск – товарно-материальные запасы компаний за февраль – и здесь ожидается рост – прогноз 0,2%.

Ждём снижение евро к 1.0440 и 1.0375, фунта стерлингов к 1.4500.

USD/JPY.

Японская йена против нашего ожидания не смогла развить восходящего движения из-за падения американского фондового рынка (S&P500 -0,48%), что подтверждает её локальную зависимость от фондового рынка. В дальнейшем эта зависимость может исчезнуть, если Банк Японии решится на сокращение программы QE. Риск этого сокращения проявился во вчерашних протоколах с последнего заседания Банка Японии. Тон вышедшего релиза был очень оптимистичный. Руководство ЦБ не смущает отсутствие даже малейшего роста инфляции, причиной этого определяется низкая цена на нефть. BoJ видит рост потребления, рост экспорта и деловых настроений и хорошие перспективы. Но ещё месяц назад Х.Курода был обеспокоен пробуксовкой внутренних показателей. Такая смена настроений вызывает подозрения, потому что именно экспорт снижается три месяца подряд, розничные продажи в отрицательной динамике при действительно увеличенных потребительских расходах и строительные заказы около нуля. Инвесторы поняли заявление как сообщение на прекращение расширения программы количественного смягчения. В случае сохранения сверхоптимистичного настроения руководства Банка Японии, можно ожидать и сокращения этой программы. Причины сокращения QE банальны – несоответствие затрат и полученных эффектов. Даже покупки иностранных облигаций японскими резидентами в первой декаде апреля обвалились на минимальные уровни с июня прошлого года (-3073 млрд йен).

В текущей ситуации ожидаем возобновление роста USD/JPY на хороших данных по розничным продажам в США и других позитивных показателей на текущей неделе. Цели: 121.10 и 121.60.