Новости и комментарии

Министерство экономики Японии отчиталось о состоянии промышленности. Надо сказать, что динамика уже больше года остается негативной. Вот и в феврале предварительная оценка – падение на 2.6% в годовом выражении относительно января, который сам, напомним, снизился на 2.8% относительно декабря. В месячном выражении падение составило 3.4% – максимум с июня 2014 г.

Это неприятная новость для японской иены, впрочем, новость ли? На графике ниже – динамика соотношений промышленных поставок и складских запасов. Несложно увидеть, что негативная тенденция сохраняется уже 5 кварталов подряд, а значит, что подъем налога на потребление год назад не оказал никакого влияния на восстановление промышленного потенциала, равно как и эмиссионная программа.

Для экономики Японии наступление светлых времен еще далеко за горизонтом, и иена ожидаемо продолжила ослабление.

Еврокомиссия представила ежемесячный отчет о состоянии европейской экономики. Надо отметить, что общий тренд на улучшение делового климата в еврозоне поддерживается. Индекс настроений в экономике еврозоны в феврале составил 103.9 п. против 102.3 п. в январе, индекс настроений в секторе услуг вырос с 5.3 п. до 6.0 п., индекс уверенности руководителей промышленных предприятий вырос с -4.6 п. до –2.9 п, что является максимумом с мая 2014 г.

В целом нужно отметить, что уже многие исследовательские группы отмечают улучшение делового климата в еврозоне. Эта тенденция может послужить основанием для пересмотра негативных тенденций по европейской валюте. Часть средств, эмитируемых ЕЦБ в рамках программы выкупа активов, будет уходить из еврозоны в поисках более высокой доходности, особенно если их держателями являются нерезиденты, но улучшение делового климата, если эта тенденция сохранится, будет способствовать тому, что отток средств может существенно замедлиться, а евро, соответственно, получит драйвер к укреплению.

Потребительские цены в Германии выросли в марте на 0.3% против 0.1% в феврале в годовом выражении, такова предварительная оценка инфляции, опубликованная в понедельник Статистическим ведомством Германии. Этот результат совпал с прогнозом экспертов, а потому не оказал влияния на котировки. Вместе с тем надо отметить, что в перспективе рост цен в крупнейшей экономике еврозоны обязательно окажет стабилизирующее влияние на курс евро.

Министерство торговли США опубликовало отчет о расходах и доходах американцев в феврале. Расходы выросли на 0.1% относительно января, это оказалось ниже прогнозов 0.2%. Доходы выросли на 0.4%, прогноз был на уровне 0.3%. Отметим, что расходы растут медленнее, чем доходы, что отражает неуверенность потребителей и служит индикатором возможного давления на инфляцию в сторону уменьшения. К тому же, если пересчитать расходы граждан США с поправкой на инфляцию, то окажется, что расходы снизились на 0.1% впервые за последние 11 месяцев. Доллар США получил негативный сигнал.

ФРБ Далласа оценил деловую активность в промышленной сфере штата Техас в -17.4 пункта, что хуже аналогичного показателя прошлого месяца -11.2 пункта.

При этом, кроме сводного показателя, крайне слабую динамику показывают и другие. Так, общий уровень производства упал с 0.2 п. в январе до -5.2 п. в феврале. Использование производственных мощностей -6.4 п. против -4.9 п. Новые заказы – 16.1 п. против -12.2 п., снижение третий месяц подряд. Пятый месяц подряд уменьшаются темпы роста новых заказов, объемы поставок, цены на сырье и занятость. Пожалуй, единственный показатель, который растет, это складские запасы.

Ситуация почти катастрофическая, если учесть, что Техас – один из основных нефтедобывающих штатов в США и крупный промышленный центр, при этом от снижения нефтяных цен он страдает отнюдь не больше других.

Таким образом, негатив продолжает доминировать в отчетах, поступающих из США. С начала года макроэкономическая статистика более чем в 90% случаев оказывалась хуже ожиданий экспертов, и тенденция к ухудшению основных показателей остается очевидной. Пока инвесторы ориентируются на уверенный тон чиновников ФРС, однако рано или поздно поступающий негатив заставит пересмотреть перспективы доллара США в сторону ослабления.

Ну и напоследок новость, на которую мало кто обратил внимание. Как заявил глава ВТБ Андрей Костин, госбанк обратился к Министерству финансов Китая с предложением разрешить российским компаниям заимствования в юанях. Ответ министра финансов КНР был положительным по всем пунктам, дело за малым – проработать конкретный механизм. Надо полагать, что как только он будет готов, то останется всего один шаг для перехода торговли нефтью и нефтепродуктами без участия долларов США. Как только это случится, этот день можно будет считать первым днем заката эпохи нефтедоллара.