Борьба за инициативу

Индекс потребительского доверия от Reuters/Michigan в марте оказался чуть хуже, чем в феврале, но лучше, чем ожидалось – 93.0 п. против 95.4 п. месяцем ранее. Следует отметить, что текущие уровни – максимальные на 10-летнем промежутке, то есть, другими словами, доверие потребителей превысило даже докризисные значения.

Удивительно, но это так. Инфляция в январе опустилась до отрицательного значения -0.1%, в феврале цены относительно января не менялись, но заказы на товары длительного пользования, один из основных индикаторов благополучия потребителей, снизились в феврале на 1.4%, а январский рост был пересмотрен с 2.8% до 2.0%.

Отчего же такой оптимизм? Как сообщило в пятницу министерство труда, ВВП США в 4 квартале оставлен без изменений на уровне 2.2%, хотя эксперты ожидали, что окончательная оценка будет пересмотрена в сторону повышения до 2.4%. В то же время упали доходы корпораций, общий уровень корпоративных доходов до уплаты налогов составил в 4 квартале 2.061 трлн. долл. что на 1.4% меньше, чем кварталом ранее.

Чиновники ФРС продолжают бомбардировать общественное мнение заверениями в скором поднятии ставки. Деннис Локхарт, глава Федерального резервного банка Атланты, заявил в интервью New York Times, что ожидает подъема активности во 2 и 3 кварталах, и что до сентября ставка будет поднята.

Эти ожидания, как оказалось, вполне разделяются рынком. После заседания ФРС 18 марта были опасения, что ухудшение макроэкономических показателей в США вынудит регулятора отказаться от планов по ужесточению денежной политики. Способствовали росту этих ожиданий и ухудшение прогнозов ФРС по темпам роста ВВП, возврату инфляции к таргету 2%, а главное, собственный прогноз по уровням процентной ставки и скорости ее поднятия. Как оказалось, рынки практически не прореагировали. После небольшой эмоциональной реакции 18 марта индекс доллара вернулся к прежним значениям. Пятничный отчет CFTC показал, что длинная позиция по доллару США не уменьшается, то есть игроки не ждут изменений и по-прежнему уверены в том, что ФРС США исполнит свой план.

Таким образом, можно предположить, что на наступившей неделе доллар попытается возобновить укрепление относительно конкурентов. Этому не помешают и позитивные новости из еврозоны, ведь основным фактором влияющим на динамику курса евро, еще долго будет оставаться эмиссия в рамках программы выкупа активов.

Джанет Йеллен, глава ФРС США, могла пролить свет на планы регулятора на своем выступлении в пятницу но она сумела обойти все острые темы с помощью туманных формулировок и фактически уклонилась от того, чтобы дать игрокам какие-то ориентиры. «ФРС будет исходить из фактически поступающих данных» - вот основной посыл Йеллен, который каждый может понимать, как хочет.

Сырьевые валюты имеют шанс начать неделю с укрепления, поскольку цены на нефть и сырье в целом постепенно начали восстанавливаться. Нефть останется в центре внимания в связи с эскалацией военных действий в Йемене, и не исключен дальнейший рост цен, особенно если возникнет угроза поставкам из этого неспокойного региона.

Сегодня в 15.00 мск статистическое ведомство Германии отчитается о динамике потребительских цен в марте. Ожидается, что инфляция несколько вырастет, эксперты ожидают 0.3% против 0.1% месяцем ранее. Позитив может оказать поддержку евро, но вряд ли она будет значимой.

В 15.30 поступят данные из США о личных доходах и расходах в феврале. Если следовать тренду на рост потребительского доверия, то логично ожидать, что расходы и доходы тоже должны вырасти, что окажет поддержку доллару.

Вторник будет чрезвычайно плотно заполнен публикациями. В 9.00 мск Германия отчитается по розничным продажам в феврале, а в 10.55 мск- по рынку труда. В 12.30 возможна повышенная волатильность британского фунта – национальный офис статистики Великобритании отчитается по окончательной оценке ВВП за 4 квартал 2014 г. и одновременно представит предварительную оценку ВВП за 1 квартал 2015 г. Марк Карни накануне заявил, что если регулятор и будет менять ставку, то только в сторону повышения. Заявление довольно воинственное, особенно с учетом собственного прогноза по снижению инфляции в отрицательную область уже в ближайшем месяце.

В 13.00 – предварительная оценка инфляции в марте по еврозоне, в 14.00 – уровень безработицы в феврале, а затем наступит время США. Начиная с 15.00 практически одновременно выступят сразу 4 высших чиновника ФРС, очевидно для того, чтобы поддерживать публику в нужном тонусе. В любом случае повышенная волатильность вполне вероятна.

EURUSD

Статистика из еврозоны поступает в целом положительная, чего нельзя сказать о США, регрессионные каналы на часовом графике развернуты вверх, и исключать еще одной попытки преодолеть сопротивление 1.1036/52 нельзя. В то же время анализ действий спекулянтов показывает, что долгосрочно они по-прежнему настроены на продажу пары, и возможный рост, вероятнее всего, будет использован для новых входов в короткую позицию.

GBPUSD

Фунт на данный момент выглядит несколько хуже, чем евро, и даже уверенный тон Карни вряд ли ему поможет. Игроки настроены на дальнейшее снижение пары, но в отсутствие значимых драйверов вряд ли оно будет стремительным. Ближайшей целью выступит уровень 1.4783, следующей 1.4716/35.

yuriy.vishnevetskiy @ analytics.instaforex.com

О технической картине в других основных валютных парах вы можете прочитать в моем блоге