Фундаментальный обзор рынка FOREX на 25 марта 2015 года.

EUR/USD, GBP/USD.

Как и ожидалось рынками, данные по еврозоне вышли хорошими, по Великобритании слабыми, и они привели к росту евро и падению фунта в первой половине дня. Индекс деловой активности в производственном секторе еврозоны в предварительной оценке за март составил 51,9 против ожидания 51,6 и в секторе услуг 54,3 против ожидания 53,9. В Великобритании базовый индекс потребительских цен в феврале составил 1,2% против ожидания 1,3% и 1,4% в январе. Общий ИПЦ показал нулевой прирост в годовом исчислении против прогноза 0,1%. Индекс цен на жильё снизился с 9,8% г/г до 8,4% г/г при ожидании роста до 10,2%. Вечером вышли данные по США лучше прогнозов и развернули евро вниз, британский фунт продолжил снижение. Базовый ИПЦ в США за февраль показал прирост на 0,2% при прогнозе роста на 0,1%, общий ИПЦ показал рост на уровне прогноза в 0,2%. Индекс цен на дома показал рост чуть меньше ожидания: 0,3% против 0,5%, но продажи новых домов в феврале составили 539 тыс. при скромном ожидании 466 тыс. и январский показатель был пересмотрен в сторону повышения с 481 тыс. до 500 тыс. За много лет послекризисного времени данный индикатор показал качественное изменение – большие значения были до февраля 2008 года, когда кризис только набирал ход. Индекс деловой активности в производственном секторе по версии компанией Markit в предварительной оценке за март составил 55,3 против ожидания 54,9.

Сегодня в 12:00 мск выходит индекс настроений в деловых кругах Германии Ifo за март, прогноз 107,4 против 106,8 в феврале. В 12:30 мск Британская ассоциация банкиров сообщит о числе выданных разрешений на ипотечное кредитование в феврале, прогноз 36,9 тыс. против 36,4 тыс. в предшествующем месяце.

Сегодня может повториться картина вчерашнего дня – рост в первой половине дня и падение во второй, так как главным событием дня будут данные по заказам на товары длительного пользования в США. Общий объём заказов (Durable Goods Orders) за февраль ожидается ростом на 0,5% после 2,8% в январе, корневой индикатор (без транспортной компоненты – Core Durable Goods Orders) ожидается ростом на 0,3% против нулевого прироста в январе.

Ждём евро на 1.0770, фунт на 1.4700.

USD/JPY.

Японская йена вчера лишилась поддержки со стороны американского фондового рынка – Dow Jones упал на 0,59%, и самое большее, что смогла сделать валюта, – не упасть. День йена закрыла символическим ростом в 3 пункта. Макроэкономическая составляющая добавляет негатив. Вчера индекс деловой активности в производственном секторе Японии за март в предварительной оценке снизился до 50,4 с 51,6 при ожидании роста до 52,1. Сегодня индекс цен на корпоративные услуги за февраль снизился с 3,5% в годовом исчислении до 3,3% – как и ожидалось.

Значимым медвежьим фактором давления на USD/JPY теперь является переток капиталов в японский долговой рынок из Европы и США. В США долг перестал эмитироваться по причине истечения законодательного срока, и Конгресс новые лимиты ещё не выставил, в еврозоне значительная часть гособлигаций приобрела отрицательную доходность. В Японии пока нет ни одной долговой бумаги с отрицательной доходностью, самая низкая у 6-месячных облигаций в 0,01%, самая высокая у 40-летних в 1,342%. Спрос на японские облигации со стороны иностранных инвесторов растёт 3 недели: 224,6 млрд – 283,1 млрд – 616,3 млрд. Завтра мы узнаем объёмы за последнюю неделю. Повышение спроса на облигации повышает спрос на йену.

У американского фондового рынка возможность показать рост будет сегодня на данных по заказам на товары длительного пользования, и если позитивные прогнозы не оправдаются, то последний шанс останется в пятницу на ВВП в финальной оценке за 4-й квартал (2,4% vs 2,2%). Мы не рассчитываем на крах ожиданий, но такая вероятность существует.

Ситуация неопределённая, и в случае развития позитивного сценария вероятен рост к 120.80, при негативном развитии ожидаем снижение к 118.35.