Фундаментальный обзор рынка FOREX на 9 марта 2015 года

EUR/USD, GBP/USD.

Главное событие прошедшей пятницы было громким. Число новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора США за февраль составило прирост в 295 тыс. против прогноза 240 тыс. Показатель января был пересмотрен с понижением на 18 тыс. Уровень безработицы снизился до 5,5% с 5,7%. Средняя почасовая зарплата пусть ниже прогноза, но увеличилась на 0,1%. Улучшение торгового баланса произошло с -45,6 млрд долларов (пересмотрено с -46,6 млрд) до -41,8 млрд долларов. Но ещё днём данные по торговому балансу Франции показали ухудшение с -3,3 млрд евро (пересмотрено с -3,4 млрд) до -3,7 млрд евро. Евро обвалился на 188 пунктов, британский фунт на 202 пункта. 

В еженедельном обзоре мы высказали предположение об относительно скором развороте контрдолларовых валют (см.), который будет зависеть от объёмов и скорости перетока капиталов в американские облигации и восстановления европейских экономических показателей. Сейчас скорость увеличения денежной массы в еврозоне больше прироста в США и американское Казначейство активно увеличивает предложение своего государственного долга. На текущую неделю объявлены аукционы на сумму 110 млрд долларов. Внешний долг США на 5 марта составил 18,107 трлн долларов.

Но для получения эффекта от перетока капиталов на американский рынок и роста экономических показателей в Европе нужно время. При этом новые греческие власти ещё должны согласиться на экономические реформы, чтобы получить новые кредиты. Пока события развиваются в русле мягкого капитулирования "Сиризы".

Возникает вопрос – насколько евро ещё упадёт до предполагаемого разворота? В обзоре от 26 января мы определили диапазон 0.9850-1.0050 к концу 2015 года в случае дополнительного смягчения со стороны ЦБ Швеции. Риксбанк смягчение запустил в виде выкупа гособлигаций сроком погашения до 5 лет на общую сумму 1,2 млрд долларов. Теперь скорость падения увеличилась и сроки сжались. Но если инвесторы рассматривают вероятность развития событий в позитивном ключе, то паритет может быть и не достигнут. Технически возможны широкие вариации в поиске дна.

Первый серьёзный позитивный показатель еврозоны мы можем увидеть 12 марта – объём промышленного производства еврозоны за январь ожидается ростом на 0,3%. Сегодня в 10:00 мск выходит торговый баланс Германии за январь, прогноз негативный: 20,4 млрд евро против 21,8 млрд в декабре. В локальной ситуации ожидаем евро в диапазоне 1.0700/20, британский фунт на уровнях 1.4950 и 1.4875.

USD/JPY.

Японская йена (USD/JPY) растёт из последних сил. После пятничного снижения Dow Jones на 1,54% японский Nikkei225 теряет 0,72%, но благодаря росту платёжного баланса Японии за январь, вышедшего сегодня, и ожидания более раннего (летнего) повышения ставки в США по причине отличных данных по труду, йена сегодня прибавляет более 20 пунктов. Но экономические японские показатели в действительности слабые. Платёжный баланс составил 1,06 трлн йен при ожидании 1,16 трлн йен, и декабрьский показатель был пересмотрен в сторону понижения до 0,85 трлн с 0,98 трлн. Платёжный баланс без учёта сезонных колебаний составил всего 0,061 трлн йен против прогноза 0,288 трлн. ВВП Японии за 4-й квартал в финальной оценке был понижен с 0,6% до 0,4%. ВВП в годовом исчислении теперь составляет 1,5% против прогноза 2,2%. Рост потребительских расходов за 4-й квартал на 0,5% против ожидания 0,3% на таком фоне уже вторичен.

У американского фондового рынка потенциал роста есть. Снижение Dow Jones за прошедшую неделю на 2,12% в значительной степени связано с ожиданием летнего повышения ставки (прежде всего на сильных данных по труду), но этот фактор не долго будет влиять на рынок. В частности, в четверг ожидаются хорошие данные по розничным продажам за февраль (0,5% vs -0,8%). 

Ожидаем рост к 121.90 и к диапазону 122.50/70.