Пути евро и фунта расходятся

Министры финансов еврозоны на внеочередном заседании в пятницу наконец достигли компромисса по греческому долгу. Ожидается, что проект соглашения позволит пролонгировать программу финансовой помощи на срок от 4 до 6 месяцев, причем без обязательств со стороны Греции соблюдать меры жесткой экономии, на которых Еврогруппа настаивала ранее.

В конечном итоге сам факт нахождения компромиссного решения, независимо от деталей, повысит шансы евро на развитие восходящей коррекции к доллару США. Через неделю стартует программа QE, и следует ожидать борьбы двух разнонаправленных тенденций. С одной стороны, выкуп обязательств на сумму 60 млрд евро ежемесячно приведет к росту предложения европейской валюты, что неизбежно скажется на курсе евро, особенно против франка и английского фунта. Но поскольку тема QE обсуждается как минимум с сентября, то рынок давно готов к эмиссии, и в целом уже отработал будущий рост предложения массированным снижением курса в последние месяцы.

В то же время встречные факторы только набирают силу. Вливание ликвидности благосклонно встречено европейскими бизнесменами, так, начинают рост индексы деловой активности в отдельных странах и по еврозоне в целом. По оценке института ZEW, индекс настроений в деловой среде и в Германии, и в еврозоне в целом в феврале вырос до 53.0 п. и 52.7 п. соответственно, закрепившись на уровне выше 50 п., что свидетельствует об общем оживлении. Оценка текущих экономических условий выросла до 45.5 п. против 22.4 п. месяцем ранее. Промышленные заказы в Италии выросли в декабре на 4.5% против ноября, когда отмечалось снижение на 0.8%.

Таким образом, апокалипсические сценарии для еврозоны постепенно уступают место осторожному оптимизму. Вероятность коррекции по евро усиливается и на фоне невнятной позиции ФРС США, которая никак не может сформулировать ясный посыл для игроков. Последние минутки показали, что среди голосующих членов Комитета нет согласия, а это признак, в первую очередь, неуверенности в собственных оценках и прогнозах.  США не удалось избежать развития дефляционных процессов, постепенно захватывающих экономики всех развитых стран, а это значит, что вероятность повышения процентной ставки в ближайшем будущем снизилась, что оказывает давление на доллар США в ближайшей перспективе.

В целом ситуация по-прежнему остается в пользу доллара, чему причиной все же более уверенное состояние американской экономики, ну и конечно же дифференциал ставок обязательно выйдет на передний план. Отрицательные ставки неизбежно приведут к бегству капитала, и поэтому в долгосрочной перспективе евро продолжит снижение.

Понедельник традиционно небогат на макроэкономическую статистику, поэтому появление какого-нибудь неожиданного драйвера маловероятно, рынки будут отрабатывать тенденции предыдущей недели. В 12.00 исследовательская группа CESifo представит собственный взгляд по экономическим ожиданиям в бизнес-сообществе Германии на ближайшие полгода. Индекс базируется на опросе более чем 7000 руководителей предприятий и в последнее время все больше привлекает внимание точностью прогнозов. Ожидания экспертов умеренно оптимистичные – ожидается рост февральских индексов относительно января.

В 18.00 Национальная ассоциация риэлторов США предоставит отчет по продажам существующего жилья в январе. Ожидается незначительно ухудшение относительно декабря, выход данных хуже прогноза может повысить продажи доллара.  

Сегодня, вероятнее всего, рынок будет находиться в боковом движении, ожидая запланированных на вторник выступлений первых лиц - главы ЕЦБ Марио Драги и руководителя ФРС США Джанет Йеллен. Поскольку игроки несколько дезориентированы относительно планов ФРС, то вряд ли они будут предпринимать резкие движения, пока не услышат речь руководителя ФРС перед Конгрессом, где она, вероятно, расскажет о планах регулятора более подробно. Любой выход в риторике за пределы границ, обозначенных в последних «минутках» ФРС, будет способен спровоцировать сильную реакцию рынка.

EURUSD

Невзирая на позитив по греческой ситуации, основная валютная пара на открытии недели не сделала попытки обновить локальный максимум. Пара находится уже длительное время в коридоре 1.1277/92 … 1.1455/59 и готовится выйти за его пределы. По совокупности факторов наиболее вероятным представляется снижение и попытка добраться до промежуточной цели 1.1198.

GBPUSD

Британский фунт выглядит значительно увереннее. Вероятна попытка преодолеть сопротивление 1.5466/83 и развитие восходящей динамики вплоть до зоны 1.5588/97.  

yuriy.vishnevetskiy @ analytics.instaforex.com 

О технической картине в других основных валютных парах вы можете прочитать в моем блоге