Фундаментальный обзор рынка FOREX на 18 февраля 2015 года

EUR/USD, GBP/USD.

Во вторник основные валюты не претерпели серьёзных изменений, ожидая окончательного итога по греческому долгу. Евро прибавил чуть более 50 пунктов, фунт по итогу дня снизился на 10 пунктов, чему способствовали слабые данные по инфляции. Из всех инфляционных индикаторов рост показал только базовый индекс потребительских цен, возросший с 1,3% г/г до 1,4%. Общий ИПЦ, как и ожидалось, снизился с 0,5% г/г до 0,3% г/г. Месячные показатели цен производителей на входе и выходе показали снижение на 3,7% и 0,5% соответственно. Снизились и цены на дома – в годовой размерности рост снизился с 9,9% (пересмотрен с 10,0%) до 9,8%. Европейские индексы настроений в деловых кругах ZEW за февраль вышли разнонаправленными: по Германии 53,0 - против ожидания 55,4, по еврозоне 52,7 - против ожидания 51,3. Впрочем, по обоим регионам индексы оказались выше январских показателей, что в совокупности с ожиданием позитивного решения по греческому долгу помогло евро подрасти.

Помогли евро и американские данные. Индекс деловой активности в производственном секторе Нью-Йорка за февраль снизился с 10,0 до 7,8, индекс деловой активности на рынке жилья от NAHB за февраль снизился с 57 до 55.

Сегодня для британского фунта значимым событием может стать публикация протокола с последнего заседания Банка Англии (12:30 мск). Инвесторы хотят увидеть насколько серьёзно недавнее заявление Марка Карни о повышении ставки в среднесрочной перспективе. Одновременно с «минутками» выйдут показатели по безработице, прогноз на декабрь 5,8% - как и было в ноябре. Если протоколы Банка Англии не покажут никакой конкретики, то инвесторы могут обратить внимание на косвенный показатель инфляции - на заработную плату. Но прогноз за декабрь без изменения – рост на 1,7% (данный показатель исчисляется как скользящая средняя за три месяца).

В США по основным направлениям ожидается оптимизм. Базовый индекс цен производителей за январь ожидается ростом на 0,1%, число выданных разрешений на строительство нового дома в январе ожидается ростом с 1,06 млн г/г до 1,08 млн г/г, число закладок нового дома может снизиться с 1,09 млн до 1,07 млн. Промышленное производство в январе ожидается ростом на 0,5% при росте загрузки производственных мощностей до 79,9% с 79,7%. Наконец, в 22:00 мск будут опубликованы протоколы с последнего заседания FOMC ФРС. Больной вопрос – когда же поднимут ставку?

В итоге ожидаем давление на евро и фунт. По евро снижение к 1.1160, по фунту стерлингов к 1.5215.

USD/JPY.

Как нами ожидалось в обзоре от 16 февраля, разочарование инвесторов относительно слабых данных по ВВП оказалось временным. Вчера йена выросла на 78 пунктов, что трактуется японскими СМИ как позитивная реакция инвесторов на исход соглашения по греческому долгу. Нам ситуация представляется как отработка позитивных предшествующих данных за два дня, которые были учтены только вчера.

Японский фондовый индекс Nikkei225 к 7:00 мск прирастает на 0,94% против вчерашнего роста американского Dow Jones на 0,16%. Завтра будет опубликован торговый баланс Японии за январь, прогноз -0,60 трлн йен против -0,71 трлн йен в декабре, и в пятницу ожидается рост деловой активности в производственном секторе за февраль с 52.2 до 52,6. То есть оптимизм потихоньку продолжается и американский фондовый рынок также растёт. 

Рост может замедлиться на технических факторах локального повышения спроса на йену. Так, крупнейшая японская железнодорожная компания Kintetsu выпускает облигации на 10 млрд йен (837 млн долларов), и пивоваренная компания Kirin Holdings также эмитирует долг на 10 трлн йен. На рынке государственного долга ситуация пока устойчивая. Доходность по японским 10-летним облигациям вчера снижалась с 0,454% до 0,40%, но сегодня восстанавливается к 0,412%. Дальнейший рост доходностей (а он наблюдается по большинству облигаций) будет опосредованно давить на йену. 

Ожидаем рост USD/JPY к 119.90 и при дальнейших благоприятных обстоятельствах к 120.80.