Фундаментальный обзор рынка FOREX на 13 февраля 2015 года

EUR/USD, GBP/USD.

Ранее в обзорах мы несколько раз использовали термин «усталости рынка», когда рассчитывали на его коррекцию, и вчера эта усталость проявилась в полной мере. На относительно нейтральном прогнозе Банка Англии по инфляции британский фунт взлетел на 160 пунктов. Банк высказал прогноз, что целевой уровень инфляции в 2,0% будет достигнут в 2017 году, а на текущий год прогноз снижен с 1,4% до 0,5%. И просматривался намёк на понижение ставки. Марк Карни, однако, намекнул на повышение ставки. Как иногда бывает, инвесторы услышали только то, что хотели услышать. Позднее вышли провальные данные по розничным продажам в США и к росту фунту подключился евро. Общие продажи в США за январь показали спад на 0,8% против ожидания снижения на 0,4%, корневой индекс продаж (за исключением автомобилей) составил -0,9% против прогноза -0,4%. Слабее ожиданий выросли в США и товарно-материальные запасы – за декабрь прирост составил 0,1% против ожидания 0,2%. В итоге фунт закрыл день ростом на 145 пунктов, евро на 68 пунктов.

Позитивные известия были по Украине. В Минске «нормандская четвёрка» договорилась о прекращении огня с 15 февраля, Украина дала согласие снять экономическую блокаду ЛНР и ДНР. МВФ согласился принять участие в выделении Украине 40 млрд долларов в течение четырёх лет в качестве сокредитора. Программа «жесткой экономии» для Украины будет включать сокращение 230 тыс. бюджетных мест, поднятие пенсионного возраста до 65 лет, повышение стоимости газа до мирового уровня, сокращение бюджета на 48 млрд гривен.

Если греческий и украинский векторы мировой политики примут позитивное направление, контрдолларовые валюты, без сомнения, развернутся вверх, потому что около 600 пунктов заложено в цену только лишь на негативе греческой проблематики.

Разворот мы ожидаем не в ближней перспективе. Сегодня по еврозоне выходят данные по ВВП за 4-й квартал во 2-й оценке и торговый баланс за декабрь. Прогноз остаётся без изменения, в 0,2%, и по торговому балансу ожидается прирост с 20,0 млрд евро до 21,3 млрд евро, но предшествующие данные не в поддержку таких ожиданий. Вечером выходит американский индекс потребительского доверия от университета Мичигана, прогноз за февраль составляет 98,2 против 98,1.

В качестве основного сценария мы рассматриваем возврат евро к уровню 1.1160. Если европейские данные превзойдут ожидания, вероятно продолжение роста к 1.1540. 

По Великобритании сегодня выходит в 12:30 мск объём производства в строительном секторе за декабрь, прогноз по росту составляет 2,6%. У фунта продолжить рост шансов больше, ожидаем цену на 1.5470. 

USD/JPY.

В четверг Банк Японии неожиданно выступил с вербальной интервенцией. Впервые банк согласился с фактом, что действующее стимулирование экономики может иметь обратный эффект, так как слабая йена сильно уменьшила потребительский спрос. Вчера USD/JPY потеряла 135 пунктов, сегодня к 7:00 мск ещё 55 пунктов. Фондовый индекс Nikkei225 теряет 0,47% при вчерашнем росте американского Dow Jones на 0,62%.

Доходности японских облигаций повышаются. Так, с 1 февраля на сегодняшний день доходность 5-летних бумаг повысилась с 0,05% до 0,127%, по 10-леткам с 0,29% до 0,402%. Вероятно, Банк Японии действительно снизил покупки государственных бумаг, переключившись на финансирование американского бюджета. Но и по американским облигациям доходности растут: по 10-леткам с 1,639% до 1,979%, хотя здесь большее значение имеет ожидание повышения ставки летом текущего года. 

Макроэкономические показатели Японии вчера вышли разнонаправленными. Объём заказов на машиностроительное оборудование в январе показал снижение  с 33,9% до 20,4% в годовой размерности, объём внутренних новых заказов на продукцию машиностроения в Японии, за исключением заказов на суда и коммунальное оборудование, за декабрь показал рост на 8,3% в месячном исчислении против ожидания 2,4%. Материалы японской прессы показывают, что инвесторы позитивно воспринимают итог вчерашнего заседания «нормандской четвёрки» в Минске и вектор переговоров по греческому долгу. Американский фондовый рынок растёт, и мы ожидаем возврат йены в диапазон 118.85-119.90 с давлением к верхнему уровню.