Доллар позвали домой

Уточненная оценка ВВП Великобритании в 3 квартале в годовом выражении составила 2.6%, а не 3.2%, как сообщалось ранее. Ничего удивительного в понижении оценки нет, ведь основа ВВП – это, в первую очередь, потребительские расходы и сектор услуг, а устойчивое снижение инфляции в 2014 году как раз сигнализировало об уменьшении покупательской активности. Дополнительным негативным фактором для снижения темпов роста ВВП стало ухудшение торгового баланса в сравнении со 2 кварталом, что в значительной степени объясняется ускорением темпов рецессии в основном торговом партнере – Еврозоне.

Британский фунт ожидаемо просел против доллара США, несмотря на то, что еще в начале декабря правительство Великобритании улучшило прогноз по ВВП на 2014-2015 гг., оценка на текущий год была повышена с 2,7% до 3%, на следующий - с 2,3% до 2,4%. Теперь же, для того чтобы оправдать прогноз, требуется существенно превысить темпы роста ВВП в 4 квартале, вероятность чего невелика. Окончательная оценка роста ВВП за 2014 год может оказаться ниже расчетной, что поставит под сомнение прогноз на 2015 год и отодвинет первое повышение банковской ставки в намеченной программе восстановления нормальной финансовой политики.

В свою очередь, Министерство торговли США тоже сумело удивить игроков, но со знаком плюс. Третья оценка ВВП США была пересмотрена в сторону увеличения, окончательный результат составил 5.0%, а не 3.9%, как сообщалось ранее. Такой огромный прирост стал возможен за счет заметного увеличения потребительских расходов, составляющих до 70% в структуре ВВП США.

Попытка разобраться, за счет чего показан такой высокий рост, приводит к странным результатам. Розничные продажи в помесячном выражении в 3 квартале оказались заметно ниже, чем во 2 квартале, максимальные значения по темпам продаж нового жилья были зафиксированы в феврале и июне, а никак не в 3 квартале, как того можно было ожидать, промышленное производство в августе и сентябре росло медленнее, чем в феврале-июле, а уровень промышленных заказов с сентября ушел в минус и с тех пор не превышал нулевого значения.

Тем не менее, рынок принял отчет как еще один показатель быстрого восстановления экономики США, а пара eurusd обновила очередной двухлетний минимум. Сохранятся ли темпы укрепления доллара в ближайшей перспективе, пока определенно сказать нельзя. Не секрет, что во многом рост промпроизводства был обусловлен созданием преимущества в виде дешевых энергоносителей по отношению к конкурирующим экономикам, и в 2013 году даже наметился тренд на перенос энергоемких производств, в первую очередь химической и металлургической промышленности, из Европы в США. Но начавшаяся борьба за передел нефтяного рынка ставит под сомнение с таким трудом добытое преимущество – низкие цены делают нерентабельной добычу сланцевых нефти и газа, что вполне может привести к серьезному кризису, учитывая значительную закредитованность этой отрасли.

Последние данные сигнализируют о начале замедления. Объем заказов на товары длительного пользования в США в ноябре 2014 г. сократился на 0,7% по сравнению с октябрем. Снижение заказов объясняется уменьшением военных заказов и ослаблением спроса на компьютеры, металлы и электрооборудование на фоне общего замедления мировой экономики. Инфляция в ноябре неожиданно уменьшилась до уровня 1.3%, ниже было только в феврале, что объясняется в первую очередь уменьшением расходов на бензин.  

Рынок ожидает, что первое повышение ставки состоится в июне 2015 г. Помешать этому может более быстрое уменьшение темпов роста инфляции и заметное ухудшение на рынке труда. В последнее время экономика США создавала в среднем более 200 тыс. новых рабочих мест ежемесячно, что привело к уменьшению уровня безработицы в 2014 г. с 6.7% в январе до 5.8% в ноябре, и перспективы продолжения укрепления доллара США будут напрямую зависеть от январского отчета с рынка труда, игрокам нужно будет оценить масштабы проблем, создаваемых низкими ценами на нефть. Пока же ралли по доллару, вероятнее всего, возьмет паузу, поскольку никаких других причин к укреплению не видно.

EURUSD

Нисходящий импульс выдыхается и пара, скорее всего, останется в широком диапазоне 1.2100… 1.2272/88. Сложное положение в экономике Еврозоны уравновешивается неопределенностью на рынке энергоносителей, чрезвычайно раздутым балансом ФРС и растущим государственным долгом США, которые могут потребовать каких-то дополнительных методов решения.

На Н4 заметно, что нисходящий импульс уже практически полностью выработан, паре требуется передышка, а возможно, и серьезная коррекция. Сегодня последний рабочий день перед рождественскими праздниками, и вплоть до 6 января выход eurusd за пределы обозначенного диапазона маловероятен. 

yuriy.vishnevetskiy @ analytics.instaforex.com 

О технической картине в других основных валютных парах вы можете прочитать в моем блоге