Фундаментальный обзор рынка FOREX на 10 декабря 2014 года.

EUR/USD, GBP/USD.

Европейский период торгов вчера прошёл вполне удачно. Статистика выходила позитивной по еврозоне и Великобритании, и евро и фунт продолжали рост от вероятного минимума года. Торговый баланс Германии за октябрь составил 20,6 млрд евро против ожидания 19,2 млрд, торговый баланс Франции сократился с -4,7 млрд евро до -4,6 млрд евро, пусть и при лучшем прогнозе в -4,5 млрд евро. В Великобритании дела оказались хуже. Вместо ожидаемого роста промышленного производства на 0,3% в октябре оказался спад на 0,1%, что и сдерживало рост фунта при энергичном подъёме евро. 

Ажиотаж на рынках вчера начался с решения Китая о запрете к использованию корпоративных облигаций с рейтингами ниже АА для обеспечения залога при краткосрочном кредитовании. Доходность годовых государственных китайских облигаций подскочила с 3,14% до 3,24%, юань упал на 200 пунктов, китайский фондовый индекс Shanghai Composite обвалился на 5,31%. Днём европейский Stoxx 50 потерял 2,62%, и, наконец, американский Dow Jones потерял 0,29%. Данный китайский фактор действительно имеет значимый вес, поскольку объём обозначенных корпоративных облигаций составляет 60% от всех корпоративных бумаг в биржевом китайском обороте. Правительство таким образом желает поддержать рост в долгосрочной перспективе и повысить внутренний спрос. Опасность корпоративных дефолтов в Китае после принятия данного решения повысилась. На наш взгляд, именно эту цель и преследует китайское руководство, чтобы в условиях перепроизводства провести «санацию» промышленного сектора и оздоровить экономику. К такому методу - оздоровлению через банкротства - прибегало США в начале 2000 годов, но с введением войск в Иран необходимость в продолжении такой процедуры отпала. По всей видимости, приближается новый азиатский кризис. Мы были недалеко от истины, когда через массовый спрос на американские гособлигации и резкий рост доходностей по азиатским бумагам сделали вывод о уже текущих кризисных процессах.

Сегодня китайский фактор продолжился уже со стороны макростатистики: индекс потребительских цен в ноябре снизился с 1,6% г/г до 1,4% г/г и индекс цен производителей с -2,2% г/г до -2,7% г/г.

В 10:45 мск выходит промышленное производство во Франции за октябрь, прогноз 0,2% против 0,0% в сентябре. По Великобритании в 12:30 мск публикуется торговый баланс за октябрь, прогноз -9,5 млрд фунтов стерлингов против -9,8 млрд фунтов месяцем ранее. Если данные выйдут не хуже ожиданий, инвесторы могут с энтузиазмом их отработать. По США в 22:00 мск выходит отчёт об исполнении федерального бюджета за ноябрь. Прогноз по дефициту ожидается уменьшением с -121,7 млрд до -68,3 млрд долларов. 

Ждём продолжение роста евро к 1.2500, фунта стерлингов к 1.5790.

AUD/USD.

Вчера Национальный Австралийский Банк неожиданно назвал сроки сокращения ставки РБА – март и август будущего года. Конечно, вряд ли ему это точно известно, но НАБ пошёл дальше – спрогнозировал курс AUD/USD к концу будущего года на 0.78, и к концу 2016-го на уровне 0.75. Мы сомневаемся по второй цели этого крупнейшего австралийского банка (если только разразится новый мировой кризис), но, судя по реакции рынка, отправившего осси в моменте на 65 пунктов вниз, НАБ (NAB) не в службу, а в дружбу с РБА оказывает давление на национальную валюту. В дополнительном давлении на курс австралийца мы не видим особой необходимости. Нефть продолжает дешеветь (Light Sweet -5,83% за три дня), железная руда даже не делает попыток к росту (69,90 $ за тонну, потеряв только за вчерашний день 0,63%). Индекс делового доверия за ноябрь снизился с 5 до 1, индекс потребительских настроений за декабрь снизился на 5,7%. Увеличились только жилищные кредиты в ноябре на 0,3%.

По Китаю сегодня вышли дефляционные показатели: индекс потребительских цен в ноябре снизился с 1,6% г/г до 1,4% г/г и индекс цен производителей с -2,2% г/г до -2,7% г/г. Австралийский доллар, в итоге, растёт только лишь из-за общего ослабления американского доллара.

Ждём ведомого роста австралийца, но с меньшей динамикой, чем у евро или фунта. Ближайшая цель 0.8425.