В фокусе рынка заседание ЕЦБ

Сегодня состоится очередное заседание Европейского Центрального Банка, которое, вполне возможно, станет ни много ни мало поворотным пунктом в рамках борьбы с последствиями кризиса.

Первая половина недели не предоставила евро ни одного позитивного сигнала, за исключением уровня безработицы в апреле, которая уменьшилась до 11.7% против 11.8% в марте. Однако евро так и не смог преодолеть поддержку 1.3573/80, что на фоне ожиданий сегодняшнего заседания ЕЦБ выглядит несколько удивительно.

Рынки крайне вяло реагировали на отчетность из Европы и США в начале недели, хотя поводов для негатива было более чем достаточно. Индекс потребительских цен в Германии в мае, опубликованный в понедельник, показал значительное замедление относительно апреля и относительно прогнозов экспертов. Индексы деловой активности в производственном секторе показали замедление в большинстве стран и в Еврозоне в целом, аналогичный индекс для сектора услуг, опубликованный в среду, также вышел хуже прогнозов. 

Не смогла вывести рынки из сонного состояния и отчетность из США. В среду изменение числа занятых в частном секторе за май, рассчитанное ADP, показало значительное снижение до 179 тыс. против прогноза 217 тыс. и апрельских 215 тыс. Баланс внешней торговли традиционно в минусе, показав худшее значение с марта 2012 г., и только индекс ISM для непроизводственной сферы показал долгожданный рост до 56.3 п., существенно превысив прогноз 55.6 п.

Существенное ухудшение торгового баланса некоторые эксперты склонны объяснять ростом импорта на фоне укрепления экономики. При этом производительность труда в 1 квартале 2014 г. была пересмотрена в сторону ухудшения и показала -3.2%, против предварительного результата -1.7%, при этом стоимость рабочей силы выросла на 5.7%. Удивительно, как можно с такими показателями говорить о росте экономики, если ВВП в первом квартале ушел в отрицательную зону?

Очевидно, что доллар США не готов поддержать тренд на снижение евро. Ухудшение макроэкономической ситуации в Еврозоне вполне компенсируется ухудшением в США, вопреки прогнозам.  

Рынки застыли в ожидании и практически не реагируют на публикуемую макроэкономическую статистику. Основной интригой является уровень мер, которые предпримет ЕЦБ для поддержки экономики Еврозоны. Если он ограничится снижением процентной ставки на 15 пунктов, то евро в результате таких действий укрепится, а доходность облигаций вырастет. Если же меры будут более решительными, например ЕЦБ объявит о продолжении программы выкупа облигаций типа LTRO или аналогичных мерах, то реакция рынка будет прямо противоположной. 

На данный момент игроки дезориентированы и не готовы принимать серьезных решений до наступления хоть какой-то ясности.

Другие значимые события недели прошли практически незамеченными. Так, Банк Канады на очередном заседании решил оставить учетную ставку на прежнем уровне 1%. В сопроводительном заявлении Банк отметил, что рост инфляции следует считать временным, в первую очередь из-за высоких цен на энергоносители, базовая же инфляция по-прежнему низкая. И более того, ожидания глобального экономического роста не оправдались, и нарастают риски ухудшения ситуации.

Сегодня в 16.30 мск будет опубликовано изменение объема выданных разрешений на строительство за апрель, в 18.00 мск – майский индекс деловой активности. По обоим показателям, довольно важным с точки зрения состояния экономики, ожидается рост, что оказывает поддержку луни.  

В пятницу в 16.30 мск выйдут одновременно данные по рынку труда Канады и США. И если по США ожидается в целом ухудшение основных показателей, то по Канаде, напротив, некоторый рост. Все будет зависеть от того, насколько реальные данные будут отличаться от ожиданий. В целом рынок смотрит на перспективы канадца оптимистично, и если игроки не будут разочарованы статистикой, то пара usdcad с высокой вероятностью возобновит снижение.  

EURUSD

На дневном графике никаких изменений. Все также пара находится чуть выше зоны поддержки 1.3573/80, и все также не находит сил ее преодолеть. В то же время поток остается уверенно нисходящим, без признаков ослабления, и вероятность преодоления поддержки по-прежнему высока. В случае если ЕЦБ оправдает ожидания рынка и объявит о существенном пакете стимулирования, вероятно снижение к минимумам 2014 года в зону 1.3475/81.  

В то же время на Н4 ситуация принципиально иная.  Весьма вероятна коррекция к зоне сопротивления 1.3755/75, если ЕЦБ будет недостаточно агрессивен, поскольку экономика США никак не может показать позитив и не дает повода для укрепления доллара. 

Рекомендация: выжидать 

yuriy.vishnevetskiy @ analytics.instaforex.com 

О технической картине в других основных валютных парах вы можете прочитать в моем блоге