Дефляция и структурные дисбалансы в Еврозоне не позволят евро укрепиться

Пятница прошла под знаком пристального внимания к новостям, поступающим из Еврозоны и США. Накануне несколько высших должностных лиц ЕЦБ высказались в довольно категоричном ключе относительно перспектив введения каких-либо мер стимулирующего характера. Крайне низкий уровень инфляции заставил предположить, что такие меры скоро последуют в какой-либо форме, но риторика чиновников была на редкость единодушной – никаких мер в ближайшем будущем не планируется, более того, наметившийся экономически рост волне способен решить проблему дефляции.

Но риторика риторикой, а цифры говорят сами за себя. Индекс потребительских цен за март в Германии, опубликованный в пятницу, показал заметное снижение – в месячном выражении падение до 0.3% против 0.5% в феврале, в годовом до 1.0% против 1.2 в феврале. Инфляция замедляется, какие же прогнозы на предстоящую неделю по Еврозоне? 

Сегодня в 13.00 мск Евростат опубликует данные по промышленному производству за февраль. Здесь поддержки евро ждать не приходится – в годовом выражении ожидается падение с 2.1% до 1.7%. Завтра Центр европейских экономических исследований опубликует оценку экономических настроений от института ZEW, и здесь ситуация также не в пользу евро – апрельский индекс по еврозоне в целом ожидается ниже марта – 60.7 против 61.5, а по Германии 46.0 против 46.6. Ясно, что серьезных сдвигов в экономической ситуации, требуемых для купирования негативного эффекта от низкой инфляции, по мнению экспертов, пока не просматривается.

В среду будет опубликован ключевой показатель для оценки инфляции – Индекс потребительских цен за март. Если и он окажется ниже предыдущего значения, а эксперты уверенно прогнозируют снижение до 0.5% с 0.7% в феврале, то чиновникам ЕЦБ придется постараться, чтобы объяснить, какими мерами они собираются бороться с дефляцией, отрицать которую они вряд ли смогут.  

В свою очередь, пятничная статистика из США настроила быков по доллару на оптимистичный лад. Индекс цен производителей зафиксирован на уровнях 0.5% в месячном и 1.4% в годовом выражениях, и это максимальные значения с июня и августа 2013 г. соответственно. Индекс потребительской уверенности за апрель от Университета Мичигана, довольно важный показатель уверенности в завтрашнем дне потребителей, также продемонстрировал рост до 82.6 пунктов, что больше и прогнозов 81.2п., и значения в марте 80.0п.

Для оценки перспектив доллара США начало недели даст достаточно информации. Во всяком случае, инфляционные ожидания получат вполне конкретные ответы. Сегодня в 16.30 мы узнаем значение марта по розничным продажам, ожидание экспертов более чем оптимистичны – они предполагают рост до 0.8% против 0.3% в феврале. 

Во вторник в 16.30 мск будет опубликован Индекс потребительских цен за март, и здесь, в отличие от Еврозоны, эксперты настроены положительно – ожидается рост до 1.5% против 1.1% в феврале.

В 17.00 будет опубликован довольно важный показатель, привлекающий в последнее время повышенное внимание - Объем покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами. Ожидается, что чистый объем сможет закрепиться в положительной зоне и составит $14.6 млрд. Если официальные цифры окажутся не хуже прогнозов, то безусловно доллар получит серьезную поддержку, особенно на фоне нарастающего геополитического кризиса вокруг Украины. Дополнительную интригу вторнику придаст выступление Джанет Йеллен, которое начнется сразу после публикации статистики – в отличие от предшественника, Йеллен предпочитает весьма подробно останавливаться на проблемных моментах в своих выступлениях и сразу обозначает возможные решения, поэтому рынок может среагировать довольно быстро в случае каких-либо неожиданностей.  

На СМЕ, согласно последнему отчету CFTC, заметна тенденция на снижение интереса спекулянтов к европейской валюте. Третью неделю подряд игроки сокращают совокупную позицию лонг по евро, и хотя в целом пока быки сохраняют перевес, заметно общее ослабление ожиданий дальнейшего роста евро.

Таким образом, следует ожидать, что ближайшую неделю пара eurusd проведет под давлением. Ожидания экспертов для евро скорее негативны, а для доллара – определенно позитивны.  

EURUSD 

Во время краткосрочной восходящей коррекции пара не смогла достичь сильного уровня сопротивления 1.3921/34. Коррекционный импульс теряет силу, следует ожидать снижения в область 1.3777/3813 и далее, к уровню ms1 месячного pivot-а, равного 1.3659. 

yuriy.vishnevetskiy @ analytics.instaforex.com

О технической картине в других основных валютных парах вы можете прочитать в моем блоге