Доллар против золота: рынок ждет укрепления американской валюты

Наступившая неделя обещает быть довольно бурной. В понедельник в 14.00 мск Евростат опубликует индекс потребительских цен за март. Проблема дефляционных тенденций в Еврозоне актуальная как никогда – в феврале индекс опустился до уровня 0.7%, в марте эксперты настроены еще более пессимистично и ожидают снижения до 0.6%. Индекс непрерывно снижается с декабря 2011 года – тогда его значение равнялось 3%, и нет никаких признаков перелома тенденции. Если фактическое значение выйдет не лучше экспертной оценки, то рынок, вероятно, расценит это как сигнал к дальнейшей продаже евро, поскольку вероятность объявления каких-либо стимулирующих мер на ближайшем заседании ЕЦБ 3 апреля возрастет.

1 апреля Резервный Банк Австралии объявит решение по процентной ставке. На прошлой неделе  глава РБ Гленн Стивенс заявил, что появились обнадеживающие признаки роста внутреннего потребления. Рынок расценил это заявление так, как и должен был – австралиец обновил максимум четырех месяцев, и нет никаких признаков того, что рост может остановиться. Фундаментальные показатели тоже на стороне австралийца – рост занятости в феврале вырос сверх ожиданий, торговый баланс устойчиво профицитный, уточненный ВВП за 4 квартал 2013 года вырос на 2.8%, розничные продажи растут. Тем не менее, эксперты ожидают, что ставка останется на прежнем уровне 2.5% как минимум до следующего заседания, поскольку требуется получить подтверждение того, что рост экономики устойчив.

Ключевым событием первой недели месяца традиционно станет публикация отчета о занятости США. Эксперты ожидают, что уровень безработицы останется на прежнем уровне 7%, а вот количество новых рабочих мест, созданных вне с/х, вырастет до 196 тыс. против 175 тыс. в феврале. Эти ожидания оказывают поддержку доллару. 2 апреля выйдет доклад о занятости от ADP, предваряющий официальную статистику, и здесь ожидания еще более сильные – эксперты ожидают рост занятых в частном секторе до 195 тыс. против 139 тыс. в феврале. Если эти ожидания оправдаются, то доллар к пятнице имеет все шансы значительно вырасти на фоне ожиданий того, что официальная статистика окажется лучше прогнозов.

Вообще на неделе довольно много статистики из США – 1 апреля будет опубликован Производственный индекс ISM, а 3 апреля -   Индекс деловой активности в сфере услуг ISM. Ожидается, что оба показателя тоже покажут рост, которого давно все ждут.

Всё говорит о том, что игроки по-прежнему ожидают роста доллара США. Оправдаются ли эти ожидания? Некоторые тенденции заставляют усомниться в таком выводе.

В последние годы Китай увеличивает закупки золота, конвертируя в металл часть торгового профицита. Конечно, цели заменить доллар в качестве мировой резервной валюты в ближайшей перспективе нет, поскольку для этого требуется соблюдение множества условий, к которым Китай пока не готов. Вероятнее всего, Китай закупает золото как для укрепления международных позиций юаня, так и как страховку против обесценивания доллара. Имея огромный объем номинированных в долларах США активов, Китай хеджирует их от обесценивания путем покупки золота. Обесценивание доллара неизбежно повлечет рост цены золота и позволит скомпенсировать часть потерь.

Точно также поступают и некоторые другие страны, в первую очередь это Индия и Россия. Индия, как ожидается, в апреле объявит об ослаблении ограничений на ввоз золота, что приведет к резкому росту объемов. Фактически Китай и Индия готовы выкупать весь объем добычи золота в мире. Тенденции таковы, что в перспективе ближайших месяцев рынок может почувствовать сжатие физических объемов золота, что неизбежно скажется на цене.

Фактически можно сказать, что огромные объемы золота перемещаются из западных хранилищ в азиатские. Вместе с золотом постепенно утекает и доверие к доллару как мировой резервной валюте в долгосрочной перспективе.

EURUSD

Основная валютная пара не смогла с первой попытки преодолеть уровень месячного pivot-а 1.3700. Тем не менее, причин для роста нет – нисходящий поток набирает силу, а потому повторное тестирование 1.3700 с последующим движением в область 1.3577/80 представляется наиболее вероятным. Помешать этому сценарию могут откровенно слабые фундаментальные показатели, публикуемые на неделе – в этом случае вероятен кратковременный рост к уровням мартовских максимумов.

Пара закрепилась ниже важного уровня сопротивления 1.3775/77 и имеет все шансы развить нисходящее движение и со второй попытки преодолеть зону поддержки 1.3679/3704 с последующей целью 1.3606/17. Нисходящий поток довольно силен.  

О технической картине в других основных валютных парах вы можете прочитать в моем блоге