Кризис еще не завершен: спекулянты продают доллар и покупают франк

После заседания ФРС доллар укрепился относительно конкурентов, поскольку по некоторым признакам рынок понял, что ФРС может начать цикл роста ставки ранее, чем ожидалось.  Напомним, из последнего отчета исчезло упоминание о пороге безработицы 6.5%, достижение которого ранее увязывалось в началом этого цикла. Общий тон в аналитических обзорах сводится к тому, что восстановление экономики США идет более быстрыми темпами, чем других крупнейших экономик. Но так ли это на самом деле?

Последний отчет Commitments of Traders, вышедший в пятницу 21 марта и отражающий позиции спекулянтов за неделю до этого, выглядит совершенно иначе. На Чикагской товарной бирже после экспирации срочных контрактов внезапно обнаружилось, что против доллара США укрепились все конкуренты, кроме канадского доллара. На межконтинентальной бирже ICE, именно там, где торгуется наибольший объем фьючерсных контрактов на доллар США, спекулянты впервые за долгий период сформировали перевес суммарного объема контрактов шорт. То есть спекулянты, основываясь на своих соображениях, готовятся не к укреплению доллара, а совсем наоборот. Изменение разницы отношения суммарных объемов контрактов лонг и шорт к открытому интересу составило 23% в пользу медведей за неделю, что само по себе довольно сильное изменение, никак не способствующее укреплению доллара.

В то же время значительно вырос интерес к швейцарскому франку. И этот интерес нельзя объяснить с позиции востребованности франка как защитного актива, поскольку японская иена перестала пользоваться повышенным спросом. Дело в другом, но в чем? Косвенно разгадку можно найти с помощью большого друга России американского сенатора Джона Маккейна. В компании с еще одним сенатором Карлом Левиным они провели расследование уклонения от налогов клиентами , после чего призвали Министерство юстиции США потребовать экстрадиции швейцарских банкиров. Они требуют от Credit Suisse под угрозой отзыва лицензии выдать имена всех клиентов, провинившихся перед американскими налоговиками, банку грозит многомиллионный штраф, а самих банкиров будут еще долго преследовать органы юстиции США

Фактически речь идет о многомиллиардных объемах уклонения от налогов. Учитывая, с какой настойчивостью американские сенаторы пытаются в очередной раз наложить санкции на второй по величине швейцарский банк (первым был крупнейший банк Швейцарии UBS), называя суммы уклонения от налогов то 7 млрд, то 12, то 18 млрд, можно оценить объемы, которые вкладчики конвертируют во франки. Невзирая на попытки правительства и Центробанка Швейцарии максимально усложнить открытие счетов нерезидентами, на попытки со стороны США уничтожить понятие «банковская тайна» наблюдается значительный приток вкладчиков. При этом клиенты банка открывают счет в швейцарских франках, а для конвертации долларов во франки требуются значительные объемы швейцарской валюты, что создает на нее повышенный спрос.

В то же время доллар продолжает искать объекты для инвестирования за пределами США. Как сообщило Министерство торговли КНР, прямые иностранные инвестиции в китайскую сферу услуг в первые два месяца текущего года увеличились на 25,54% по сравнению с прошлогодним показателем и составили 10,61 млрд долл. США. Причем прямые инвестиции США превысили соответствующий прошлогодний показатель на 43,26 проц. Китайская экономика продолжает развиваться, невзирая на понижающиеся прогнозы, в то время как руководство США прилагает значительные усилия для того, чтобы включить «долларовый пылесос», да только инвесторы, выходит, не очень-то стремятся поддерживать эту инициативу.

В понедельник станы Еврозоны и США отчитываются по индексам деловой активности. В целом экспертами не ожидается изменений – разброс оценок небольшой и близок к февральским значениям. Если не будет сюрпризов, то понедельник будет, скорее всего спокойным.

Во вторник в 13.30 мск Великобритания отчитается по Индексу производственных цен в феврале. Эксперты ожидают некоторого снижения показателя, что указывает на ожидание замедления инфляционных процессов и усиливающееся давление на фунт, формирующее запрос на коррекцию.

Ключевым событием среды следует считать публикацию в 16.30 мск значения заказов на товары длительного пользования за февраль в США. Это показатель позволяет оценить уровень оптимизма, с которым потребитель смотрит в будущее. Эксперты ожидают роста на 1,1% по отношению к январю, что оказывает некоторую поддержку доллару.

EURUSD

Регрессионная картина в основной валютной паре нисходящая. Наиболее вероятным сценарием представляется преодоление поддержки 1.3700/77 и движение к зоне 1.3577/80.

График Н4 настаивает на уверенном движении вниз. Нисходящий поток набирает силу, наиболее вероятным сценарием следует считать попытку пробиться к поддержке 1.3704/11. Помешать выполнению этого сценария может возросший интерес спекулянтов на СМЕ к продаже доллара, поэтому не исключена попытка повторного тестирования зоны сопротивления 1.3829/46 и консолидация на этом уровне с последующим возобновлением снижения, хотя данное развитие событий все же представляется менее вероятным. 

О технической картине в других основных валютных парах вы можете прочитать в моем блоге 

yuriy.vishnevetskiy @ analytics.instaforex.com