Новая неделя открылась на фоне роста покупательских настроений. Под флагом бычьих настроений протекали торги в Азии, Европе и в начале американской сессии.
Напомним, что одним из фактором усиления бычьих настроений стали решения Третьего пленума в Китае.
Так, первая политическая программа Си Цзиньпина после года на посту председателя КНР, предполагает, что "решающую" роль в экономике будут играть рыночные факторы. Влияние Коммунистической партии должно оставаться сильным.
"В планах много мер по стимулированию роста, которых больше, чем ожидали эксперты ANZ по Китаю, они представляют самые значительные послабления в экономической политике с 1990-х годов".
Поддерживали склонность к риску и положительные данные по рынку жилья в Китае. Напомним, что цены поднялись на 9,6% в октябре.
Европейскую сессию понедельника открыла информация о заявлении члена Управляющего Совета Европейского центрального банка, являющегося главой Национального банка Австрии Эвальда Новотны на конференции.
Так, Новотны напомнил о том, что "инфляция в Еврозоне "явно" ниже уровня, который Европейский центральный банк считает необходимым для поддержания ценовой стабильности".
"Темпы инфляции явно ниже уровня стабильности цен , установленного ЕЦБ ", - отметил он в своем вступительном слове.
Затем он также отметил, что ЕЦБ считает оптимальной инфляцию чуть ниже 2% в среднесрочной перспективе. Последние данные показали, что годовая инфляция в Еврозоне была 0,7 % в октябре.
Кроме того, Новотны заявил, что экономическая ситуация в Европе и Еврозоне в частности, в последнее время "начала улучшаться". Он сказал, однако, что эти улучшения в Еврозоне "не так сильны, как мы ожидали некоторое время назад".
Экономика Еврозоны выросла всего на 0,1% кв/кв в третьем квартале, официальные данные показали на прошлой неделе. Новотны также посетовал на фрагментацию европейских финансовых рынков.
Одним из примеров фрагментации он назвал увеличение ставки заимствования для фирм в странах Еврозоны. Ранее в этом месяце, ЕЦБ неожиданно снизил основную процентную ставку до 0,25%.
Примечательно и то, что главный экономист Питер Прает сказал в интервью на прошлой неделе, что ЕЦБ может начать прямые покупки активов в случае необходимости.
Интересным, на наш взгляд, оказалось вчера выступление заместителя управляющего Банка Канады Тиффа Маклема, который заявил, что финансовые реформы, проведенные странами Большой двадцатки после экономического кризиса, помогли снизить риск будущего коллапса в мире, и привели к тому, что риск меньше влияет на денежную политику Канады.
«Существенный прогресс был достигнут в проведении финансовых реформ членами G-20, что сделало мировую финансовую систему более безопасной. Это сокращает риск того, что финансовый коллапс где-нибудь в мире воздействует на мировую и канадскую экономики», - отмечает Маклем к тексте доклада.
Он не касался экономического прогноза Банка или перспектив денежной политики, однако сказал, что управление риском является важным элементом денежной политики. Кроме того, Маклем отметил: «В наших обсуждениях денежной политики, мы оцениваем наиболее важные риски, как позитивные так и негативные, и стремимся сбалансировать их».
Примечательно, что Маклем также обозначил, как набор общих принципов нацеленные на реформирование мировой финансовой системы помог смягчить крупные потрясения для многих стран, с которыми они столкнулись в течение последнего экономического кризиса 2008 - 2009 годов.
Эти принципы, которые включают в себя более высокие стандартов по уровню капитала для финансовых учреждений, вместе хорошо разработанными требованиями по уровню левериджа и уровню ликвидности, помогли управлять риском и обеспечили стабильность финансовой системы. Кроме этого Маклем добавил, что риск финансового кризиса теперь меньше влияет на решения Банка Канады по денежной политике, что он считает одним из признаков успешности политики регулятора.
В итоге, можно сказать, что представители большинства мировых регуляторов более настроены к проведению весьма мягкой монетарной политики. В тоже время среди представителей ФРС США мнения по этому вопросу все чаще расходятся.
Так, например, сразу два члена Комитета по открытым рынкам ФРС в понедельник высказали свою оценку, отличную от оценок высказанных зам главы Джанет Йеллен, а также председателя Бена Бернанке.
Напомним, что в понедельник президент ФРБ Филадельфии Чарльз Плоссер и президент ФРБ Нью-Йорка Ульяим Дадли указали на возможность скорого начала сокращения программы выкупа облигаций. При этом Плоссер без обиняков заявил, что ФРС "необходимо прекратить игру по выкупу облигаций в этом году". Тогда как президент ФРБ Нью-Йорка Ульяим Дадли, солидаризуясь с коллегой, отметил, что в экономике США наблюдаются признаки укрепления.
Таким образом, прежние оценки, изложенные в предыдущих обзорах, остаются в силе. Очевидно, что продолжение сверх- мягкой монетарной политики в США, на фоне положительных показателей из Китая, продолжают поддерживать курсы сырьевых валют. В курсах австралийского, канадского и новозеландского доллара сохраняется вероятность реализации большой восходящей коррекции. В итоге, рекомендации сохранять ранее открытые покупки, согласно ранее изложенным рекомендациям, сохраняют актуальность
EUR/USD
USD/CHF