Текущая неделя началась ростом в курсах большинства валют. Напомним, что азиатская сессия протекала на фоне умеренно восходящей коррекции.
При этом склонность к покупкам рисковых активов была поддержана ожиданиями инвесторов, что по итогам заседания Комитета открытого рынка ФРС США в среду параметры программы по покупке облигаций останутся без изменения.
Заметим, что на валютных рынках сохраняется устойчивое мнение в отношении того, что начало свертывания программы по закупкам облигации начнется не ранее, чем весной 2014 года.
При этом многие эксперты продолжают заявлять о том, что они сохраняют медвежий взгляд на евро и фунт, а также о том, что широкомасштабное ослабление доллара может продолжиться в следующие несколько месяцев на фоне роста склонности к риску.
Так, например, валютные эксперты из RBS вчера заявили следующее: «В основе нашей точки зрения то, что мы находимся в новом длительной периоде политики «количественного смягчения» в США, и США сидит сложа руки в ожидании следующего нового года, когда вероятно, рост экономки будет более умеренным после снижения уровня уверенности из-за последнего противостояния по бюджету и неопределенностью, созданной дебатами в конгрессе и новым крайним сроком для достижения договорённости — в январе и феврале.
Развивая свой прогноз далее, они отметили, что в отличие от первого квартала, когда также не было видно признаков завершения «количественного смягчения», остальной мир теперь выглядит относительно сильнее. Евро и особенно Великобритания восстанавливаются, Япония растёт, Китай восстанавливается после замедления в середине года, и другие развивающиеся рынки стабилизировались.
Таким образом, «количественное смягчение» ФРС более легко приведет к ослаблению доллара США.
Они также отметили, что с первого квартала опасения относительно кризиса суверенного долга в еврозоне значительно ослабли, текущий счёт еврозоны продолжает расти и баланс ЕЦБ сокращается по того, как банки консолидируют свои балансы и выплачивают средства по LTRO.
Профицит счёта текущих операций показывает, что необходим отток капитала для стабилизации евро, однако повышение операций кэрри-трейд на периферии Европы привлекает капитал в ситуации склонности к риску.
В итоге, они ожидают, что курсу евро необходимо значительно вырасти для того, чтобы привести к более значительному смягчению денежной политики ЕЦБ и/или возвращению опасений кризиса суверенного долга.
И самое интересное, что это ожидается значительно выше текущих уровней, возможно выше 1,40 и даже выше 1,45.
Заметим, что курсы основных валют, поддаваясь тенденциям сырьевых валют, в понедельник показали нисходящую динамику. При этом, так как курсы сырьевых валют остаются под давлением, ранее указанные рекомендации остаются актуальны.
Необходимо также напомнить о том, что австралийский, канадский и новозеландский доллар, продолжившие вчера нисходящий тренд, окончательно сформировали медвежий сигнал, указывающий на завершения восходящей коррекции. Учитывая текущую ситуацию, вновь рекомендуем рассматривать возможность открытия позиций на продажу в указанных валютах. Ранее указанные цели также пока сохраняют актуальность
EUR/USD
USD/CHF