Вчера в конце дневной торговой сессии глава Федерального Резерва Бен Бернанке вновь вызвал головокружительное ралли на мировых биржах. По евровалюте глава ФРС просто подарил евробыкам возможность отыграться за трехнедельное падение.
Напомним, интрига заключалось в том, что Бен Бернанке в середине прошлого месяца обмолвился о том, что Федеральный Резерв может свернуть программу количественного смягчения, в рамках которой главный регулятор ежемесячно выкупает гособлигации на сумму 85 млрд. долларов. В связи с тем, что экономика США показывает признаки роста, а перманентное заимствование увеличивает государственный долг до критического уровня, к тому же длительный период дешевых денег может привести к возникновению финансового мыльного пузыря. После этого со стороны ФРС делались попытки успокоить рынки, однако инвесторы в панике избавлялись от рискованных активов в течение последних трех недель и активно вкладывались в доллар. На этом фоне европейская валюта подешевела в общей сложности почти на 5%. Опустившись с годового максимума 1,34 к полугодовому 1,2750 долларов.
Однако, вчера после выхода протоколов последнего заседания FOMC и последующей речи Бена Бернанке евро просто выстрелила по доллару на почти на 3% в течении нескольких часов с уровня 1,287 до уровня 1,32.
Глава ФРС дал понять, что признает необходимость продолжения программы количественного смягчения. При этом он использовал формулировку примерно такую же как неделей ранее Марио Драги, глава Европейского Центробанка: «в обозримом будущем». Это означает, что, про крайней мере до конца года и возможно в будущем году действие программы QE3 будет продолжаться. И уже можно быть уверенным в том, что в сентябре, как это ожидалось рынками, ФРС не будет делать резких шагов в монетарной политике.
Также из протоколов последнего заседания FOMC стало понятно, что с высказываниями Бернанке о постепенном сворачивании программы количественного смягчения несогласна половина членов комитета по операциям на открытых рынках Федерального Резерва. И практически все члены комитета готовы подождать с окончательным решением, пока экономика США не продемонстрирует признаки уверенного роста.
По словам Бернанке основным ориентиром монетарной политики служит, прежде всего, трудовой рынок США. Федеральный Резерв ставит себе целью достижение уровня безработицы до докризисного уровня в 6,5%. Следует отметить, что сейчас процентный уровень безработицы составляет 7,5%, что на целый процент выше целевого. И учитывая темпы снижения этого показателя, целевой уровень безработицы в 6,5% может быть достигнут к концу следующего года.
Еще один ориентир для Федерального Резерва – уровень инфляции, остается по мнению Бена Бернанке на опасном уровне, вблизи 1 %, тогда как считается нормальным для полноценного функционирования экономики – уровень инфляции в 2 %. из опубликованной расшифровки последнего заседания ФРС следует, что за выход из «количественного смягчения» уже к концу года выступили порядка половины из 19 управляющих. Тем не менее основным индикатором для всех членов совета остается состояние рынка труда. Для сокращения стимулирующих мер «в первую очередь необходимо удостовериться в дальнейшем улучшении ситуации с занятостью» (уровень безработицы в июне не изменился по сравнению с маем и составил 7,6%). Устойчивость роста американской экономики «не должна вызывать сомнений», заверили участники совещания.
В итоге евробыки получили уникальную возможность для своего рода реванша. Диспозиция в корне меняется в разрезе баланса ставок – получается сейчас: два центробанка Европейский ЦБ Федеральный Резерв сохраняют стимулирующую политику иными словами печатный станок по двум сторонам Атлантики не останавливается. Вопрос ужесточения монетарной политики Федерального Резерва снимается с повестки дня и уходит на второй план по крайней мере на ближайшее будущее. На этом фоне инвесторы ринулись от доллара, а евро протестировало уровень 1,32 доллара
EUR/USD
USD/CHF