Прошедшая торговая неделя открылась преимущественно на позитивной волне. Напомним, что в курсах основных валют наблюдался умеренный рост. Причем, если в отдельных валютах, например, таких, как швейцарский франк и британский фунт, наблюдалась едва заметный рост, то в курсах единой европейской валюты, австралийском долларе и некоторых других укрепление оказалось весьма значительным.
Напомним, что в понедельник поддержку риск-аппетитам инвесторов оказали публикации из двух крупнейших экономик Азии - Китая и Японии.
Так, индекс деловой активности в КНР за июнь, при среднем прогнозе снижения значения показателя с уровня 50.8 до 50.0, в итоге снизился лишь до отметки 50.1.
Многие эксперты с нескрываемым скепсисом рассматривают официальные данные из Пекина, но сам факт снижения показателя на величину, меньшую, чем ожидалось, вселяют надежду для сдержанного оптимизма.
Напомним, что и японская статистика на этот раз оказалась выше ожиданий экспертов. Согласно данным ежеквартального экономического обзора Банка Японии "Tankan", индекс крупных компаний-производителей в Японии, после предыдущего значения -8, и прогнозе роста до 2, в первом квартале поднялся до отметки 4.
Позже, в ходе торгов на европейской сессии, поддержку бычьим настроениям оказывали позитивные, в целом, публикации из крупных экономик Европы (17) и Великобритании.
Напомним, что на этот раз слабее прогнозов оказались лишь данные из Германии.
Итак, индекс деловой активности в Германии за июнь составил 48.6, в то время как экономисты ожидали его на уровне 48.7, а предыдущее значение составляло 49.4.
Индекс деловой активности во Франции за июнь, при среднем прогнозе 48.3, и предыдущем значении 46.4, вырос выше ожиданий и составил 48.4.
Индекс деловой активности в Италии в июне, при среднем прогнозе 48.2, и после предыдущего значения 47.3, вырос до уровня 49.1.
Лучше ожиданий оказался и индекс деловой активности в Великобритании. Так, индекс деловой активности в Великобритании в июне поднялся до 52.5, в то время как эксперты ожидали снижение до 51.2, а предыдущее значение было равным 51.3.
При этом итоговый индикатор - индекс деловой активности в Европе(17) за июнь, также оказался лучше прогнозов. Показатель поднялся до 48.8, тогда как эксперты ожидали 48.7, а предыдущее значение было равным 48.3.
Безработица в Европе(17) в мае увеличилась не так значительно, как предполагали некоторые эксперты. При этом инфляция в регионе также остается в пределах ожидаемого диапазона. Напомним, что безработица в Европе(17) за май составила 12.1%, в то время как ожидалась на уровне 12.3%, а ее предыдущее значение составляло 12.2%.
Также напомним, что предварительное значение индекса потребительских цен в Европе(17) за июнь, при ожиданиях значения +1.6% за год, и предыдущем значении +1.4% за год, составило +1.6% за год.
Перемены в рыночных настроениях наметились после того, как в 14:00 GMT был опубликован индекс деловой активности ISM в США.
Напомним, что сильное значение показателя привело к тому, что курс евро/доллар, попав в плотную струю продаж, снова откататила к ключевому уровню поддержки на 1.3000.Так, индекс деловой активности Института менеджмента ISM в США в июне вырос до уровня 50.9, в то время как, после предыдущего значения 49.0, ожидался рост лишь до 50.5.
Другой отчет, однако, оказался не столь позитивен. Напомним, что индекс затрат на строительство в США за май, после предыдущего значения +0.1%, вырос до +0.5%, что соотвествовало ожиданиям экономистов.
Напомним, что перелом настроений на рынках наметился в середине недели. Так, после невыразительных торгов в Азии, в европейскую сессии медведи снова налегли на курсы основных валют. Под давлением, в итоге, оказались практически все основные валюты.
Исключением был лишь британский фунт, который, обретя поддержку в виде сюрпризных данных из Великобритании по уровню деловой активности в сфере услуг.
В итоге, пара фунт/доллар выросла до отметки 1.5256, тогда как пара евро/фунт снизилась до отметки 0.8486.
Заметим, что данные из Великобритании оказались вчера наилучшими по данному показателю. Из остальных публикаций можно отметить лишь отчет из Франции, где значение данного показателя также оказалось лучше ожиданий экспертов.
Итак, вновь напомним, что самым сильным значением оказался индекс деловой активности в сфере услуг в Великобритании за июнь, который, при среднем прогнозе 54.7, и предыдущем значении 54.9, составил 56.9.
При этом индекс деловой активности в сфере услуг в Италии за июнь составил 45.8, тогда как прогноз был 46.9, а предыдущее значение 46.5.
А индекс деловой активности в сфере услуг во Франции за июнь, при прогнозе 46.5, и предыдущем значении 44.3, составил 47.2.
Озадачил инвесторов индекс деловой активности в сфере услуг в Германии за июнь, который составил 50.4, в то время как средний прогноз предполагал значение 51.3, а предыдущее значение было равным 49.7.
А итоговый показатель по региону - индекс деловой активности в сфере услуг в Европе(17) за июнь, при ожиданиях значения показателя 48.6, и предыдущем значении 47.2, составил 48.3.
Позитивным моментом для евробыков оказался вчера индекс розничных продаж в Европе(17) за май, который также предподнес приятный сюрприз.
Напомним, что показатель вышел на уровне +1.0% за месяц, -0.1% за год, тогда как прогноз был +0.5% за месяц, -1.3% за год, а предыдущее значение -0.5% за месяц, -1.1% за год.
В тоже время дополнительным позитивным фактором были последние новости из Португалии, где политическая ситуация начала понемногу стабилизироваться. Так, стало известно о том, что одна из партий, формирующих коалиционное правительство, остается в этом правительстве.
И как подтверждение этих новостей была информация о том, что доходность 10-летних португальских облигаций, после их роста до уровня 8.10%, затем снизилась до отметки 7.46%.
Однако, активность участников рынка во время европейской сессии была не столь высокой, поскольку внимание всех игроков было направлено на публикации блока экономических показателей из США.
Эти новости, в результате, оказались неоднозначными. А вернее они оказались разнонаправленными - две сильные, две слабые.
Так, к слабым данным можно отнести индекс деловой активности в сфере услуг Института менеджмента ISM в США за июнь, который, при среднем прогнозе 53.8, и предыдущем значении 53.7, составил 52.2.
Не порадовал и данные по торговому балансу в США за май. Напомним, что сальдо баланса составило -45.0 млрд. долларов, тогда как консенсус-прогноз был -41.2, а предыдущее значение было пересмотрено с -40.3 до -40.2 млрд. долларов.
А к сильным данным можно отнести количество рабочих мест в частном секторе в США за июнь, которое составило +188 тыс., при прогнозе +150 тыс., и предыдущего значения +134 тыс.
В тоже время количество заявлений на пособие по безработице в США за неделю к 29.06 составило 343 тыс., тогда как прогноз был 347 тыс., а предыдущее значение пересмотрено с 346 тыс. до 348 тыс.
В итоге, смены нисходящей тенденции в среду не произошло. Напомним, что сперва в четверг, а затем и в пятницу, медведи, усилив давление на курсы основных валют, вернули их в русло прежних тенденций.
Так, своими заявлениями в четверг главы двух крупнейших европейских центробанков нанесли сильный удар по своим валютам.
Заметим, что первым оказать вербальное давление на курс национальной валюты попытался Управляющий Банка Японии Курода.
Так, глава японского центробанка достаточно ответственно заявил о том, что "политика количественного ослабления будет продолжаться до тех пор, пока уровень инфляции в стране не будет устойчиво превышать отметку 2.0%".
В результате, после слов Куроды кросс-курсы с участием иены несколько просели, но развить нисходящее движение им не удалось.
Следующим вербально попытался опустить свою валюту уже Управляющий Банком Англии Марком Карни, который весьма активно вступил в новую должность.
Однако, перед этим стало известно о том, что Комитет по денежной политике Банка Англии принял решение оставить без изменения основную процентную ставку по сделкам репо в Великобритании.
В итоге, ставка, как и ожидалось, осталась на отметке 0.50%. А сумма, выделяемая на количественное ослабление кредитно-денежной политики, была оставлена на прежнем уровне в 375 млрд. фунтов.
Итак, новый управляющий Банка Англии Марк Карни отметил, что ожидания повышения процентной ставки в связи с улучшением ситуации в экономике страны были необоснованными, что дало повод игрокам начать поспешно фиксировать длинные позиции в курсе, а также продавать его.
Этим, в итоге, было обусловлено мощное снижение курса фунта.
При этом тональность заявлений указывала на то, что Банк Англии может увеличить размер выкупа активов, чем можно было бы предполагать из выходящих данных статистики или протоколов заседания Комитета по денежной политике регуляторв.
После этого многие эксперты предположили, что внимание рынков к фунту заметно вырастет перед августовским заседанием Банка Англии.
Заметим, что решение Управляющего Совета ЕЦБ оставить процентные ставки в Европе(17) без изменения, на уровне 0.50%, было также прогнозируемым. Заметим, что вскоре после объявления итогов заседания ЕЦБ евро попыталась вырасти.
Главным же фактором давления на курс евро стало заявление президента ЕЦБ Драги на пресс-конференции после заседания ЕЦБ. Так, Марио Драги заявил что ставка не будет повышаться «в течение длительного периода времени».
Реакция рынков была вполне предсказуемой - европейский фондовые индексы выросли, тогда как курс евро, напротив, резко упал.
В пятницу в начале американской сессии были опубликованы данные по рынку труда в США за июнь. Показатели обзора при этом оказались весьма позитивными - количество новых рабочих мест в США за июнь составило +195000, тогда как средний прогноз предполагал их рост на +168000. При этом предыдущее значение было также пересмотрено в сторону роста, с +175000 до +195000.
В тоже время безработица в США за июнь составила 7.6%, что было на уровне ожиданий и на уровне предыдущего значения 7.6%. При этом индекс среднего почасового заработка в США за июнь составил +0.4%, тогда как прогноз был +0.2%, а предыдущее значение 0.0%.
В результате ключевой показатель обзора состояния рынка труда в США оказался заметно выше ожидаемого уровня, на фоне чего доллар получил мощную поддержку против основных валют и по всем спектру рынка.
Так, курс евро/доллар упал почти на фигуру, до уровня 1.2806, минимального за последние полтора месяца.
В связи с опубликованными данными можно отметить, что экономисты J. P. Morgan и Goldman Sachs теперь почти уверены, что процесс сокращения выкупа облигаций ФРС начнется в сентябре.
Так, пятничное подтверждение позитивных изменений в сфере занятости увеличивает вероятность замедления программы выкупа облигаций в начале осени, в сентябре, а не в конце года, как предполагалось ранее.
Примечательно, что экономисты двух крупнейших банков в записке клиентам отметили, что данные по занятости сильные, и он ожидает теперь в сентябре сокращения программы выкупа облигаций ФРС на 85 млрд. долларов в месяц. При этом, перед выходом данных по занятости они ожидали начала сокращения программы выкупа облигаций в декабре этого года.
Необходимо сказать, что ранее ФРС США прямо заявляла, что события будут определяться состоянием занятости. И потому, после публикации пятничного обзора эксперты J. P. Morgan и Goldman Sachs Goldman Sachs изменили прогноз по по началу сокращения выкупа активов с декабря на сентябрь.
Заметим, что поскольку июньские данные по занятости оказались лучше, чем ожидалось - очевиден рост числа занятых, пересмотр данных прошлых месяцев вверх и рост доходов.
На фоне этого меньшую значимость имеет фактор неизменности уровня безработицы, из-за благоприятных изменений в отношении численности занятых к общему числу населения и общей рабочей силе.
При этом, однако, эксперты Goldman Sachs отметили, что они "не ожидают роста процентной ставки ФРС до первого квартала 2016 года".
Они также заметили следующее: «Руководители ФРС, похоже, усердно работают над тем, чтобы снизить ожидания рынка относительно повышения краткосрочных процентных ставок. Это может включить в себя изменения в заявлении FOMC относительно условий для первого увеличения процентной ставки, в том числе, если необходимо, то сокращение уровня безработицы до 6,5%».
В итоге, наши прежние рекомендации, изложенные в предыдущих обзорах, пока сохраняют свою силу. При этом, на основании данных пятничного обзора по рынку труда в США, рекомендуем рассматривать новые возможности для открытия среднесрочных позиций на продажу в курсах австралийского, канадского и новозеландского доллара. Но открывать данные позиции необходимо лишь после того, как будет реализовано повышательное коррекционное движение. Также напомним, что следующие цели продаж в указанной групп валют находятся соответственно на уровнях 0.8990, 1.0670, 0.7540
EUR/USD
USD/CHF