Чтобы понять что же так сильно придавило рынки в пятницу необходимо детальнее рассмотреть суть заявлений представителей ФРС США. С одной стороны достаточно сдержанных заявлений Лэкера, а с другой стороны, последовавшего затем неожиданно признания члена Управляющего Совета ФРС США Джереми Штейна.
Итак, г-н Лэкер заявил в пятницу о том, что "реакция на заседание ФРС показывает, что оценки готовности ФРС выкупать активы были завышены".
Он также признал, что "ретроспективно, ФРС должно была лучше взаимодействовать с рынком между заседаниями". При этом Лэкер выразил "смущение" из-за ФРС, поскольку пришлось объяснять перспективы выкупа активов и ожидания по ставке.
Он также вновь отметил, что "необходимо многое рассказать рыкам, чтобы отделить новость о сокращении стимулирования от ожиданий по увеличению процентной ставки". Добавив фразу о том, что "необоснованно ожидать, что на рынке не будет роста ожиданий повышения процентной ставки при изменении программы выкупа облигаций".
В тоже время г-н Лэкер был вынужден признать, что на сентябрьском заседании ФРС, возможно, будет сокращение стимулирования, добавив, что это будет зависеть от текущих показателей.
Как и ожидалось, курс доллар на фоне выступления Лэкера продолжил свое плавное снижение против большинства основных валют. Однако, позже в пятницу доллар резко вырос, причем как против иены, так и против евро, поскольку после заявлений Джереми Стайна из ФРС инвесторы снова стали учитывать возможность сокращения программы стимулирования, причем уже на сентябрьском заседании FOMC.
Напомним, что Стайн предположил, что ФРС в своем возможном решении о сокращении выкупа активов должна основываться на общем экономическом прогрессе с того времени, как программа стимулирования была начата, а не быть «слишком чувствительна» к наиболее свежим данным статистики.
Данный комментарий оказался бычьим для доллара, поскольку указал на то, что некоторые члены FOMC уже уверены в том, что решение о сокращении выкупа активов будет принято в сентября.
Таким образом, по сравнению с выступлениями других руководителей ФРС, выступление Стайна не было направлено на успокоение рынка, оно лишь отражало мнение отдельных членов Комитета.
При этом заявления Стайна, в целом, были достаточно неоднозначные. Так, например, с одной стороны, он заявил о том, что "решение о сокращении QE должно основываться на ситуации на рынке труда", а с другой стороны, напомнил, что "в заявлении ФРС ничего не было о краткосрочных ставок".
При этом Стайн призвал потребителей и бизнесменов не опираться на реакцию рынка, добавив, что "политика ФРС не сильно изменилась после июньского заседания".
В результате, доллар после заявлений Стайна обрел мощный импульс к росту. А после выхода данных по индексу настроения потребителей, который в конце июня увеличился, и лишь немного снизился с шестилетнего максимума, установленного в мае, поскольку оптимизм среди семей с высокими доходами вырос до максимума с 2007 года.
Таким образом, курс евро/доллар, в последнее время задающий тон на валютных рынках, вернулся к уровню 1.3, завершив неделю чуть выше данной отметки.
Напомним, что на этой неделе ключевыми новостями для определения дальнейшего вектора в паре евро/доллар может стать заседания ЕЦБ по денежной политике в четверг, а затем и пятничные данные по рынку труда в США за июнь.
Напомним, что усиления беспокойства участников рынка из-за снижения экономики в Еврозоне при относительном оптимизме в отношении перспектив экономики США и Японии, могут стать драйвером, подталкивающим курс единой валюты в сторону ослабления.
Также напомним, что в ходе прошедшей недели президент ЕЦБ Марио Драги говорил о существовании понижательных рисков для экономики региона. Поэтому, можно предположить, что ЕЦБ, скорее всего, не будет сокращать меры по поддержке экономики Европы(17). Более того, некоторые эксперты предполагают, что объём этим мер может даже расшириться.
В итоге, наши последние ожидания в целом оправдались. Так, после очевидной неспособности курсов сырьевых валют возобновить поступательный тренд, в них наметилась смена настроений, что привело к началу нисходящего движения.
Исходя из этого, рекомендуем рассматривать возможность для открытия позиций на продажу в курсах австралийского, канадского и новозеландского доллара, целевыми уровнями которых будут соответственно отметки 0.8990, 1.0560 и 0.7690. Однако, открывать "шорты" следует на восходящих откатах, которые мы, скорее всего, увидим уже во время ближайших торговых сессий
EUR/USD
USD/CHF